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《刀塔传奇》登顶 高管增持重拾信心

研报日期：2014-05-23
上调盈利预测，增持评级。 根据 appstore 显示， 神州泰岳参股公司中清龙图旗下手游《刀塔传奇》5 月 21 日获中国区 appstore 收入榜第一，超市场及我们预期， 预计上市公司将从该款游戏获益 3000 万元，我们上调对公司 2014-15 年的 EPS 为 0.53（+0.02） 、0.74（+0.03）元。预计壳木软件新游戏及海外融合通信运营平台将于下半年推出，公司公告董事兼 COO 于 21 日二级市场增持公司约 40 万股，将催化市场将对公司重拾信心，上调目标价至 22 元，增持评级。

　　《刀塔传奇》登顶，打破微信垄断。在微信游戏霸占 appstore 排行榜top20 中的 10 个的环境下，以 “520” ， “521”的双倍道具掉落活动提高用户活跃度，《刀塔传奇》拿下收入榜第一。360 平台的单日付费人数突破 10 万，付费率达 20%，是平时的 5 倍。在微信游戏大军围剿下，长期保持第一非常困难，但《刀塔传奇》的创收能力超出我们预期，预计全年对上市贡献净利润 3000 万元（之前预计 2000 万）。

　　壳木软件新手游和海外融合通信平台呼之欲出。上市公司全资子公司壳木软件的新手游计划于下半年发布，测试阶段市场反映热烈，有望超过其前部作品“小小帝国”。公司海外融合通信平台经过半年的测试，预计将于下半年陆续推出，并有望在更多国家复制。

　　高管增持重拾信心。飞信业务对业绩的负面影响已见底，改版增免费通话功能为将来与中移动的融合通信业务合作打下基础。董事兼COO 于 21 日在二级市场增持约 40 万股，或将催化市场重拾信心。

　　风险提示：中移动飞信招标体量大幅下降。(国泰君安证券股份有限公司)