探讨成飞集成复牌后的投资机会

此次成飞集成资产注入复牌，从公告内容来看，应该是继中国重工 之后国内军工集团内第二大军工资产证券化典范。此次注入的资产包括成飞、沈飞和洪都科技三家公司的100%股权，基本涵盖了当前国内战斗机和空空导弹的所有核心资产。从公布的资产盈利情况来看，13年注入资产摊薄每股利润大约为0.5元左右，如果14年利润能够增长30%则预计14年利润为0.65元/股左右，按照军工35-40倍PE计算，此次2190复牌后理论定位在22.75-26区间。但是考虑到此次2190题材很大，注入的资产里面包括现有已装备的歼10、歼15以及未来四代机歼20、歼31和先进空空导弹资产，外加此次定增参与方都是中航工业旗下公司，社会流通股本区区2亿股并未增加，公司后期将形成大股本小流通的特殊股本格局。因此，考虑到题材和盘子因素，预计2190此波行情的最后定价可能远远超过理论预估的24-28。

上次2190炒作中航锂电题材曾一度爆炒至52，而此次核心空军军装资产注入题材远远大于中航锂电的题材，虽说目前不敢说2190股价能够超过上波，但是接近的概率应该是相当大的。但这前提必须是2190在25左右需要开板，若这个价位以下不开板让市场充分换手的话，其上扬幅度将大打折扣，估计一次性连续打板到能到30左右也就不得了了。若在25以下能够开板的话，由于盘子小，连续拉升后原有股东抛出概率大，所以只要有游资接盘，很容易吃够货然后空中加油继续上拉。特别是在当前市场环境不好的情况下，场内资金能够抓住一个靠谱又有想象空间，市场认同度高的题材很难，若2190能够低位开板，极易引发市场游资追捧。更何况，中航工业林左鸣在市场上本来就不是个吃素的，把自己的核心资产都拿出来了，股价还不像个样子飞一波，这完全不符合他的风格。因此，个人判断若2190能在25附近开盘完全有参与价值。
另一方面，2190方案中提到705、372、2013、0768均将参与此次配套定增。初步做了一个测算，若2190股价每上涨10%，则这四家公司参与定增后的每股投资收益将分别增加：0.072、0.031、0.028、0.017，其中705弹性最好。假设此次2190股价翻倍，则705每股投资收益将增加0.72元，这家公司13年全年业绩都才0.55元，今年这家公司业绩爆表的概率已经是相当大了。除了705之外，372也存在业绩翻倍的概率，而2013、0768业绩也将相当幅度上升。2190复牌当天市场对这四只票的炒作十分不顺利，个个都是冲高回落，并连续三天调整。个人觉得这是个很好的投资机会，伴随2190天天空心数板上去，这四只票的价值也会逐步被市场所认同的，这两日的调整搞不好就是个挖坑捡便宜的机会。
此次中航工业动手之后，预计接下来别的几个集团应该也会有所动作。就资产和题材来看个人比较看好航天工业、航天科技 以及CEC三大集团后期的运作。具体标的仁者见仁、智者见智，就不一一列举了。抛一块砖希望能引来美玉。