反思与展望--写在网络科技股泡沫破灭之际

再“反思”。。。

学

VIPS 的股价真妖，放量几乎收在最高点，股价真够坚挺的，不知道是什么人如何看好，国内的炒家不成。。。

VIPS 季报数据超出预期，看看会不会跟之前交出亮丽报表但却下跌的股票一样，走出高开低走的走势。

go on...

老手之谈 ，写的很好。

[引用原文已无法访问]

说的有道理啊。其实对于技术交易者，多空只是方向之分，没有什么本质差别。这一点在期货市场表现的比较典型。对于价值投资者，做多和做空却有巨大区别。做空困难重重，但成功做空后的心理满足感数倍于做多，颇有众人独醉我独醒的感觉。当然，讨论“心理上的满足感”，或许还是修炼不够的表现。

写本帖的原意，主要是交流对当前网络科技股的估值判断。至于做空技巧，倒是次要。希望不要误导了一些新手。

远大兄高才，写的文字有数据有逻辑，好看。
不过，这做空之下，白骨累累，大多是聪明人。何不坐看潮起潮落，安然的多。
兄参考。

关于做空，有一个最著名的认识误区：做空的最大收益只有100%，而损失可以无限。做多则反之。其实这一点只是针对毫无风险管理意识的新手才适用。投资的真谛，在于截断亏损，让利润奔跑。在做多的情况下，如果你一路持仓什么也不操作，显然亏损（的绝对值）会越来越小，而利润则会不断增加。做空则恰恰相反。但对于有经验的投资者，即使做空，在走势不利时可以通过止损截断亏损，在走势有利时可以不断加码放大利润，因此最大收益绝不是只有100%。（假如全仓做空，当股价下跌时，投资者不仅有了账面利润，而且还腾出了新的保证金额度，可以加码做空。不断重复这一过程，理论上做空收益也可以接近无限大）
因此，做空和做多的最大区别，不是收益额和亏损额的区别，而是做空要求不断进行积极的仓位管理，而做多却可以以不变应万变。因此做空的技术要求和心理压力更大。
既然如此，为什么还要做空呢？对于价值投资者而言，做空是一种价值判断的表达方式。在价值低估时买进，在价值高估时卖出。对于没有持仓但价值明显高估的股票则是卖空。尤其是当市场普遍高估时，如果不能做空，价值投资者只能空仓。此时，如果有做空这么个选项，就很有用武之地。国外有种"130%/30%"股票基金很有意思：基金经理可以最多持有130%的多仓，最多30%的空仓(净持仓100%)，也就是说，基金经理不是通过判断大盘，而是通过判断股票价值的高估或低估并通过做多或做空取得超越大盘的相对收益。国内如果也引人这样的品种，应该也会很有趣。

美股开户现在很方便，之前看远大兄的博文有提到开户证券公司的信息，原文一下子找不到了，不过我选了其中一家史考特证券，优势在于7*24小时的中文服务比较好，网上有关于史考特开户的教程，你可以自行搜索下，门槛不高，

至于怎么作空，其实远大兄已经写到了：
1、直接卖空股票，
2、如果借不到股票或者期权比较便宜的话，可以考虑购买看空期权，
3、至于远大兄提到许多专业投资者更倾向于卖期权而不是买期权，这个怎么玩，还需要再研究一下。

[引用原文已无法访问]