和邦股份我看不懂

全国养老服务业综改试点工作将启3主线掘金概念股
？？？？民政部、国家发改委日前下发《关于开展养老服务业综合改革试点工作的通知》，在全国开展养老服务业综合改革试点工作，进一步优化养老服务业发展的政策环境，完善体制机制，创新发展模式，拓宽民间资本参与渠道。通知还明确，试点地区重点扶持发展养老服务龙头企业。
？？？？《通知》指出，要通过开展养老服务业综合改革试点，促进试点地区率先建成功能完善、规模适度、覆盖城乡的养老服务体系，创造一批各具特色的典型经验和先进做法，出台一批可持续、可复制的政策措施和体制机制创新成果，形成一批竞争力强、经济社会效益显著的服务机构和产业集群，为全国养老服务业发展提供示范经验。
？？？？当前，我国已经进入人口老龄化快速发展阶段。统计显示，2012年底我国60周岁以上老年人口已达1.94亿，2020年将达到2.43亿，2025年将突破3亿。积极应对人口老龄化，加快发展养老服务业成为当务之急。
？？？？业内人士认为，随着国家加强养老服务业的政策支持力度，财政、金融、用地、税费、人才、技术及服务等相关配套政策有望逐一完善落实，这将直接拉动养老相关行业，带动养老医疗、家庭用品、养老地产及养老服务等领域的发展。
？？？？A股的养老概念股包括：
？？？？养老机构：金陵饭店、双箭股份、上海三毛（公告终止养老项目）、世联地产
？？？？养老方式、方案：天宸股份、世联地产、新大洲a、太极集团
？？？？养老用品：桑乐金、信隆实业、交大昂立、椰岛股份、鱼跃医疗。

2014年CES投资机遇分析系列报告：车载、家居、可穿戴“马”上智能
？？？？日期：2014-01-24来源：民生证券
？？？？CES引领IT新浪潮
？？？？美国时间2014年1月8日，一年一度的全球最大消费电子产品展览CES在拉斯维加斯开幕，各大消费电子巨擘均摩拳擦掌积极筹备会展，带来最新的科技产品和概念，代表了国际消费电子行业的发展趋势。正是因为CES对行业的引领作用，我们希望通过分析CES各大厂商的产品和战略，发现行业趋势、寻找落地标的，引爆国内TMT投资新机会。为此，我们推出CES投资机会分析系列报告，本篇报告为整个系列提纲挈领，介绍今年CES上车载智能、智能家居和可穿戴设备这三大主题。在接下来的系列中，将详细剖析每个主题下派生的投资机会。
？？？？可穿戴设备如雨后春笋，蓬勃发展
？？？？2013年是整个穿戴式设备的起步年，产业链受到了极大的关注也带给了市场很多的惊喜。谷歌眼镜、iWatch手表等概念产品虽然未正式推出产品，但给予穿戴式行业标杆式的方向。JawboneUP智能手环的全球热卖、GalaxyGear智能手表的顺利推出均预示着穿戴式行业的春天已经来临。
？？？？互联网和汽车厂商激情碰撞，重新定义车载智能
？？？？今年CES上，车载智能系统无疑是最受瞩目的热点，Google、Apple、三星等互联网及电子厂商争相介入车载智能设备领域，进一步扩展生态圈，稳固在移动互联网领域的优势，而传统汽车工业厂商也积极参与，提升车辆行驶的娱乐性、安全性、舒适性。互联网巨头与汽车工业巨头在智能汽车上的碰撞有望重新定义车载智能，催化行业发展，产生大量的投资机会。
？？？？智能家居渐行渐近，一体化平台、4K智能电视震撼来袭
？？？？各大厂商在传统智能领域攻城拔寨时，不忘将触角伸向传统的家居行业，将黑电、白电等传统行业运用科技连接控制，打造智能家居生态圈。此外，4K智能电视、机器人也是CES上智能家居领域瞩目的亮点。随着各大厂商各类成熟产品的推出，我们预计智能家居会加快普及，从阳春白雪走向寻常百姓家庭，成为消费电子领域新的增长点。
？？？？智能机器人、4G手机、柔性屏等同样精彩纷呈
？？？？在车载智能、智能家居、可穿戴设备三大主题外，我们同样关注CES上智能机器人、4G手机、柔性屏等新产品和新技术的发展。尤其是机器人领域，随着机器人产品的成熟和发展，家庭对机器人的需求有望迎来爆发式增长。未来家庭机器人有望从阳春白雪普及到寻常百姓，成为消费电子下一个爆发点。
？？？？细分领域重点公司推荐
？？？？车载智能领域推荐联信永益（千方集团借壳）、荣之联、启明信息、四维图新、易华录、银江股份等，建议关注皖通科技、天泽信息等;
？？？？智能家居领域推荐安居宝、紫光股份、雷柏科技、捷成股份、乐视网、百视通、东软载波等，建议关注和晶科技、广联达、数码视讯、英唐智控，和而泰等;
？？？？可穿戴式设备领域推荐上海新阳、华天科技、歌尔声学、德赛电池等，建议关注晶方科技、水晶光电、长盈精密等。

？日期：2014-01-21来源：招商证券
？？？？今年中央一号文件继续聚焦农业，延续了去年三中全会、中央经济工作会议、农村经济工作会议等精神，重点突出粮食安全、农业科研创新、土地制度改革、新型农业经营体系等主题，对种业、种植业、养殖饲料等各子行业都有政策支持，在中国农业规模化、现代化的长期进程中，龙头企业将分享市场空间提升、集中度提高的双重利好。
？？？？事件：
？？？？中共中央、国务院昨日全文公布了《关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》（即2014年一号文件），提出八项工作目标：1）完善国家粮食安全保障体系;2）强化农业支持保护制度;3）建立农业可持续发展长效机制;4）深化农村土地制度改革;5）构建新型农业经营体系;6）加快农村金融制度创新;7）健全城乡发展一体化体制机制;8）改善乡村治理机制。
？？？？评论：
？？？？中央一号文件连续第11年聚焦农业，粮食安全放在首位。一号文件延续了三中全会、中央经济工作会议、中央农村经济工作会议精神，重点突出粮食安全、农业科研创新、土地制度改革、新型农业经营体系等主题，强调深化改革，细化具体措施。
？？？？粮食安全方面：完善粮食保障体系，逐步建立农产品目标价格制度，完善农业补贴政策。具体措施是严守耕地保护红线，划定永久基本农田，确保谷物基本自给、口粮绝对安全;坚持市场定价原则，探索推进农产品价格形成机制与政府补贴脱钩的改革，健全“菜篮子”市长负责制考核激励机制，完善生猪市场价格调控体系，抓好牛羊肉生产供应;开展按实际粮食播种面积或产量对生产者补贴试点，提高补贴精准性、指向性。我们认为有三点是有所突破的，更严格的耕地保护（尤其基本农田是对耕地质量的保护）、更合理的定价机制、更精准的种植补贴，三方面更直接、更精准的让广大农民受益，并对种粮农民利益最大化的保护，都是为了提高农民种植粮食的积极性，也是提升了上游种子企业的市场空间。
？？？？土地制度方面：完善农村土地承包政策，引导和规范建设用地入市，完善宅基地管理，加快推进征地制度改革。稳定农村土地承包关系并保持长久不变，在坚持和完善最严格的耕地保护制度前提下，赋予农民对承包地占有、使用、收益、流转及承包经营权抵押、担保权能。在落实农村土地集体所有权的基础上，稳定农户承包权、放活土地经营权，允许承包土地的经营权向金融机构抵押融资。土地流转有利于更加高效、经济地利用土地资源，将促进传统小农经济向规模化、集约化、机械化的现代大农业转型，在这个过程中种植业、养殖业以及其上游的种业、饲料等行业的规模化程度大幅提升，整个行业的市场规模和大企业市场份额都有较大的提升空间。
？？？？新型农业经营体系方面：发展多种形式规模经营，扶持发展新型农业经营主体。鼓励有条件的农户流转承包土地的经营权，加快健全土地经营权流转市场，完善县乡村三级服务和管理网络;鼓励发展专业合作、股份合作等多种形式的农民合作社，按照自愿原则开展家庭农场登记;鼓励发展混合所有制农业产业化龙头企业，推动集群发展，密切与农户、农民合作社的利益联结关系。未来农业将走上农业合作社和家庭农场为主的道路，农业龙头企业在这个产业结构中可以起到指引方向、组织经营、提供技术、服务、担保等作用，“公司+农户/合作社”等传统模式进一步创新，“家庭农场+企业技术服务”有更大的空间，具体可以有包括合作、入股、托管等多种形式。
？？？？投资策略：政策面长期利好各子版块龙头企业，短期来看利好兑现，仍然存在猪价下行和禽流感持续的风险，暂时维持中性评级。首推种业，粮食安全、科研创新、土地流转等都是直接利好，行业具体政策也将陆续出台并落实;养殖产业链同样受益于小农经济向规模化集约化转型，尤其是疫苗、饲料等养殖周边板块。重点组合：登海种业、隆平高科、新希望、天ks物、天邦股份、大华农。

第十二届全国人民代表大会第二次会议和政协第十二届全国委员会第二次会议，将分别于2014年3月5日和3月3日在北京开幕。
？？？？届时，2014年中国宏观经济预期目标，如GDP增速、CPI涨幅、就业、财政赤字、广义货币M2增速等，都将一一揭晓。
？？？？数据显示，在1998年至2013年16次“两会”中，A股期间表现涨多跌少，投资者对“两会行情”充满信心。
？？？？为什么中国股市会有如此鲜明的“两会特色”呢？其实质性的原因主要基于以下几个方面：
？？？？一、“两会”的召开需要一个稳定、和谐、良好的氛围，而在某中程度上管理层也刻意地塑造这样的良好局面；
？？？？二、市场对“两会”的可能出台的政策有一个良好的心理预期，从而对大盘产生积极作用；
？？？？三、从市场角度来看，在“两会”前总有主力制造出领涨板块，带领不断上行。
？？？？每年“两会”前后，“两会”热点讨论的议题自然将成为市场炒作的题材或概念，所涉及到的行业、上市公司都会有所表现。那么，今年“两会行情”会出现哪些领域和板块的热点呢？
？？？？分析人士指出，li*日前在2014年春节团拜会强调，改革要“一马当先”，进一步破除制约发展的体制机制障碍，以改革的不断深化促进生产力的更大解放和民生更好改善，以开放的进一步扩大拓展发展新的更大空间，以创新持续推进转变经济发展方式、调整经济结构，使经济不仅稳定发展，更有好的质量效益。要忧民之忧、急民之急，不断努力解决住房、医疗、社保、教育及食品安全、大气污染治理等热点难点问题，打造就业创业良好环境，织牢保基本、兜底线的民生安全网。要以改革发展促进社会公平正义，畅通民主渠道，让法治得到充分彰显、文明得到大力弘扬、腐败得到有效惩处，使广大人民群众的生活更加安心、舒心，更加充满希望。
？？？？这次两会可能会更侧重民生，人民的吃、喝、住、行等方面会有所提及，在投资方面，比如说大家关注度高的雾霾天气环保问题，吃的食品安全问题，以及高科技更好服务民生，高科技的转型问题等等。
？？？？相关受益股
？？？？养老：桑乐金、信隆实业、交大昂立、鱼跃医疗、迪安诊断、东软集团
？？？？民营医院：开元投资、复星医药、金陵药业、模塑科技
？？？？粮食安全：荃银高科、神农大丰、隆平高科、大禹节水、芭田股份
？？？？大气治理：先河环保、雪迪龙、天瑞仪器、三维丝、科林环保
？？？？高科技应用：华天科技、歌尔声学、水晶光电、长盈精密、北京君正

现在怎么这么多骂娘的呀！赚钱就是自己牛逼！亏钱就骂娘！这说明什么了呢？

长城集团亏损6个点，，富春通信赢利两个点！继续持有！

贵州百灵！

中国社科院金融研究所12月25日发布的2014年金融蓝皮书预测,2014年股市再次出现1999年519行情的可能性增大。

　　12月25日,中国社科院金融研究所、社会科学文献出版社在京共同发布2014年金融蓝皮书发布会在京举行。

　　蓝皮书指出,从股市运行的国际环境看,2014年美国的量化宽松货币政策逐渐退出是大概率事件,由此将导致我国外汇占款的增长速度减缓,不利于股市的活跃。

　　蓝皮书预测,从国内货币政策环境看,随着CPI的逐渐走高,货币政策将逐渐向中性偏紧的方向发展,2014年股市运行面临的货币环境将明显不如2013年。

　　在投资、出口、消费都难以出现亮点的背景下,唯有通过政府投资来刺激内需,或通过改革来刺激民间投资的积极性,与此对应的部门和行业的上市公司或许有比较好的盈利表现。蓝皮书说。

　　蓝皮书说,与2014年股市直接相关的制度变革是新股发行制度改革。该项改革对二级市场产生多大的影响取决于改革的方案设计。假如监管部门放开新股发行的行政审批权,让市场主体自由选择新股发行的价格和数量,则二级市场中壳的价值将消失,表现为垃圾股的价格将出现较大幅度下跌,蓝筹股将获得相对收益。如果新股发行制度改革没有突破原有的制度框架,则对二级市场的影响几乎可以忽略不计。

　　蓝皮书预计,在面临诸多挑战的2014年,股市的重要性将得以凸显。经过几年的投资扩张和信用膨胀,我国的地方政府和企业部门普遍出现了高负债率的现象,要化解此类难题,唯有搞活股票市场。从这个角度看,2014年的股票市场将面临与1999年类似的政策环境,股市再次出现诸如1999年519行情的可能性在增大。

　　-----------

　　改革红利催生五年牛市

　　对话朴道投资董事总经理胡卿瑞

　　所谓不谋全局者,不足谋一域;不谋万世者,不足谋一时。要想真正成功驾驭投资从容进退,拥有看清市场大势的大局观,总是至为关键的。

　　研究宏观策略出身的胡卿瑞,对于宏观大势、经济周期的把握,有着自己独特的经验。私募圈的很多人对他的评价是,善于把握大方向,喜欢做大格局的人。

　　用胡卿瑞自己的话说,在这个市场中,大家都是聪明人,比你聪明、勤奋的人多的是,凭什么最后在金字塔塔尖的人,就那么少?这个未必与技能有关,最终还是与人性有本质关系。所以我坚持形而上者谓之道,喜欢用

华天科技 ：大股东退出可转债符合惯例
？？？？类别：公司研究机构：国联证券股份有限公司研究员：韩星南日期：2013-12-10
？？？？事件：
？？？？2013年12月5日中午公司发布公告：接华天微电子通知，2013年9月9日至12月4日期间，华天微电子已通过深圳证券交易所交易系统出售其所持有的华天转债510，926张，占华天转债总量的11.08%。华天微电子现仍持有华天转债181，580张，占华天转债总量的3.94%。公告后股价大幅下跌，5号当天跌停，6号继续下跌5.69%。（背景：华天科技于2013年8月12日公开发行可转债4，610，000张，其中控股股东华天微电子股份有限公司配售1，595，016张，占34.60%。2013年8月30日至9月3日期间，华天微电子通过深圳证券交易所交易系统出售其所持有的华天转债902，510张，占19.58%
？？？？点评：
？？？？大股东退出可转债符合惯例
？？？？可转债的条款一般都规定：对于公司可转债的相关事务，股东大会进行表决时，持有公司可转债的股东应当回避。因此，大股东为了保证相关事务的控制权，按惯例都会逐步退出持有的可转债。发行可转债的时候，为了照顾原有股东的利益，会给原股东优先配售权，这时候大股东参与配售主要有两种考虑：一是如果公司当时基本面不好，要保证顺利发行，二是当时市场预期良好，参与配售有利可图。华天转债发行时公告其募集资金用于投资以下项目：（1）16，000.00万元用于通讯与多媒体集成电路封装测试产业化项目；
？？？？（2）15，000.00万元用于40纳米集成电路先进封装测试产业化项目；（3）13，931.47万元用于受让深圳市汉迪创业投资有限公司持有的昆山西钛微电子科技有限公司28.85%股权项目。当时市场认为公司本部封测业务趋势向好，西钛微TSV封装持续扩产、景气度高、并且有阵列镜头的亮点，可转债发行意味着西钛微年内并表，公司高增长较为确定，所以对于华天可转债预期良好，因此华天微电子参与配售的意图应为后者，即有利可图，华天转债上市后的价格也证明了这一点，最高收益达30%以上。
？？？？公司经营正常，阵列式镜头正在研发验证公司有关部门表示目前经营状况一切正常。子公司昆山西钛正在研发阵列式镜头模组，由于阵列式镜头要求所有镜头规格完全一致，所以只能采用一致性好的晶圆级镜头（WLO）技术。昆山西钛有自己的WLO设计及批量生产能力，在此基础上积极研发阵列式镜头模组，由于需要验证的项目很多，需要一定的时间。
？？？？股价下跌增加安全边际
？？？？不考虑阵列式摄像头，预计13-15年EPS分别为0.3、0.43和0.57元，经过两天的大幅下跌，目前股价为10.93元，对应13-15年的PE分别为36.2、25.7、19.1，安全边际增加。考虑到阵列式摄像头明年开始出货，15年放量，空间巨大，因此给予14年35到40倍估值，目标价15.05到17.2元，给予推荐。
？？？？风险因素：
？？？？阵列镜头手机推迟发布或推出后市场反应不达预期。

编者按：国新办今日召开全面深化改革、加快推进新型工业化新闻发布会。工业和信息化部部长苗圩表示，根据武器装备建设需求，选择先进、成熟民用技术，推动民营企业和军工企业、军队单位的供需衔接，积极扩大竞争性装备采购范围，完善军品投资、税收等相关政策。
？？？？分析认为：4G、宽带和北斗导航系统建设进入高峰期中原证券认为，信息消费促进经济转型，成为新的增长点。前三季度，国家出台系列政策支持消息消费。信息产业有利于拉动内需、促进经济转型，被确定为新的经济增长点。
？？？？智能终端保有量大增，移动互联网等新媒体具备长期成长性，内容和服务为发展重点。智能终端技术和市场趋向成熟，网络端的内容和服务成为下一阶段发展重点，以此为契机，国产影视剧、动漫等文化产品将步入快速增长期。为应对海量数据，云计算、大数据和信息安全等服务应运而生。
？？？？基础设施先行，4G、宽带和北斗导航系统建设进入高峰期。以视频为代表的新型网络应用将极大增加带宽需求，因而宽带提速和4G网络建设迫在眉睫，北斗导航系统通过地区示范和行业应用示范，有望实现从点到面的增长。
欧菲光：进军摄像头领域，打造光学产业龙头
？？？？类别：公司研究机构：德邦证券有限责任公司研究员：何俊锋日期：2013-12-13
？？？？事件：2013年12月2日我们对公司进行了拜访，我们将我们对公司的调研以及思考记录如下：
？？？？公司是触摸屏行业的领军企业：欧菲光公司成立于2001年，是当前国内产销量最大的触摸屏生产制造企业。公司触摸屏产品基本涵盖所有外挂式触摸屏的技术路线，其中包括GG、GF、G1F、GF2、OGS等多种技术路线，公司在GF技术路线中引领着整体行业的发展。
？？？？公司GF触屏路线具备较强的商业竞争优势：经过公司研发，GF类触摸屏与其他触摸屏产品在性能上差异已较小。但在生产工艺上，由于GF触摸屏的生产线具备柔性化的生产特性，因此较OGS、GG等固定生产工艺相比，在生产小批量，多批次的产品上有着天然的商业竞争优势。当前公司的覆盖含苹果外的国内外一二线品牌，如三星、中兴、联想、华为、酷派等，未来伴随着下游厂商智能手机出货量的提升，公司触屏产量有望进一步提升。
？？？？Metalmash技术在中大屏市场具有较强竞争力：公司新研发的Metalmash技术使用纳米银金属网栅取代ITO镀膜，MM技术可以使得传感器电阻下降一个数量级，因此在灵敏度、响应度上大幅提升。但由于Metalmash技术对透光率上有一定影响，因此在中大尺寸产品上更为适用，当前MM技术产品比OGS产品价格低约3~5%。目前公司已经与下游公司如联想、惠普、戴尔、华硕、宏基等进行一体机以及超极本的研发合作，未来预计随着下游公司相关产品的上市放量，公司Metalmash技术产品销量也会迎来新的提升。
？？？？公司募投项目进军摄像头领域：公司当前公告上市以来的第二轮增发方案，预计募投40亿资金。其中20亿资金投向摄像头领域，预计产能投放后，欧菲光摄像头产能将超过舜宇光学，跃居全国第一，冲击全球前三。回顾历史我们发现，公司曾经是全球最大的CF厂商，在光学领域具有深厚的积累。包括公司后续进入触摸屏领域都是以一个光学专家角度来做产品的。摄像头是另一个光学技术要求比较高的电子领域，因此依靠公司对光学技术积累与理解，我们认为如果公司能顺利进军摄像头领域，公司未来有望成为光学电子元器件的产业龙头。
？？？？风险提示：1、触摸屏行业技术路线变化较快；2、下游终端产品出货不达预期的风险
？？？？投资建议：综合行业景气及公司情况，我们预计公司2013/2014/2015年EPS分别为1.23/1.78/2.55元。公司当前股价44.92元，对应13/14/15年36/25/17倍PE。未来伴随着下游产品的销量提升以及募投项目的逐步达产，公司股价有进一步的成长空间，我们认为公司未来6个月到1年合理估值应为2014年35倍PE，对应目标价为62.3元，给予公司“买入”评级。