全新一代绿色建筑聚焦“抗霾”----000863霸气显露

7月14日，三湘股份（ 000863 ）发布业绩预告，公司预计2016年1-6月份归属于上市公司股东的净利润4.67亿元，同比增长428.59%，对公司股价构成特大利好，房地产开发行业平均净利润增长率为8.94%，公司本季度净利润环比上季度下降87.42%。

 公司表示，公司本报告期较上年同期业绩变动主要因为本报告期三湘海尚名邸项目、虹桥三湘广场项目交房结转收入所致。

旅游板块今年以来走势仍相对较弱。但放长周期看,旅游板块近几年仍大幅跑赢大盘,未来发展亦值得期许。我们选取2013年6月30日至2016年6月30日周期考察,期间3年餐饮旅游板块涨幅达204.8%,远跑赢同期间上证综指(+46.9%)和沪深300指数(+42.4%)157.9和162.4个百分点。选取2014年至今时间段,餐饮旅游板块累计涨幅达139.3%,亦远超同期上证综指和沪深300指数38.6%和35.35的涨幅。市场表现优秀背后是行业近几年快速成长的结果。随着居民可支配收入提升、精神和文化生活需求提升、签证政策放开及交通愈加便捷等因素,我国的旅游行业未来今年仍将处于快速发展阶段。维持行业推荐评级。

 本周重点推荐个股及逻辑:目前时点我们看好出境游子板块和景区子板块。出境游子板块今年下半年有望受益于英镑汇率波动,景区子板块发展则主要来源于上市公司的外延扩张诉求。重点推荐丽江旅游（ 002033 ）、凯撒旅游（ 000796 ）及三湘股份（ 000863 ）。

三湘股份，一家文艺范的地产公司我是不经意留意到了这家公司。平时做公司筛选的时候，可能看到“房地产”三个字后我就默认的跳过了，但前段时间我在做去平遥旅行的计划，查询攻略的时候，不少人推荐了“又见平遥”这个舞台表演，于是我查到了导演团队王潮歌、张艺谋等人，然后又发现观印象这家公司目前被三湘股份100%持股。

于是我来了兴趣，开始翻阅这家公司的各种资料，现在把一些投资逻辑写出来供大家分享。

一、公司简介

三湘股份，成立于1997年，并于2012年成功借壳在A股上市，在2015年之前以地产、物业为主营业务，之后确立了“地产+文化”的双主业经营战略。

二、行业地位

1）：地产业

公司在2012-2015年，年均营业收入16.15亿元，在已经于A股上市的归纳到地产公司的130来个里面，大约排在30位，在全国范围来看，排名应该在100位前后。地产开发这个行当已经度过了黄金期，未来中小地产商的生存难度会越来越大，对于公司来说，继续做地产开发，显然挑战性很强。三湘也有好的方面，公司的楼盘主要集中在上海、深圳和北京周边，尽管地段都较市中心很远，但也算是在一线城市圈内，楼盘的坚挺程度会比三线城市好一些。

2）：旅游演艺

三湘新收购的观印象，在2012-2014年，一直是旅游演艺的龙头公司，但随着宋城演艺更强的资本实力以及更加综合的盈利模式，让观印象在2014年之后被宋城迅速超越，且差距越来越大，目前位于旅游演艺业的第二位，但已经被位于第三位的山水盛典系列缩小差距。

总体来看，公司在地产业地位一般，在旅游演艺业处于第一阵营。

三、两块业务的估值逻辑

1）：地产业务

我们来做一个简单的假设，就是公司会在未来3年，把在售及在建房产全部售完，而且预售部分也可以转为收入，排除掉在建中的三河市项目（还没有开始建，其他在建项目大部分已经竣工或接近封顶）。

在售部分，目前还有16.46万平方米尚未出售（不含预售），根据公司2015年报中的信息，推算出公司2015年售房均价在2.84万/平方米，结合公司近期公告，有关联亲属用约2.5万/平方米的均价买下了公司的其中楼盘的商品房，基本相互印证。2016年上海房价上涨约30%，如果今年上海房价不再上涨，公司尚未出售楼盘涨价幅度保守按照15%来算的话，未来带来的收入会是16.46*2.84*1.15=53.76亿元，加上公司2015年底的预收款44.48亿元，等于98.24亿元。

在建部分，排除掉燕郊项目、中鹰黑森林项目及浦东前滩项目，公司未来会有56.64万平方米的商品房将会出售，这些商品房若保守按照2.5万/平方米的价格全部销售，销售收入为141.6亿元。

粗略来看，公司未来3年确认的销售收入为98.24+141.6=239.84亿元，公司过去4个年度的平均净利润率为14%，于是可以得到公司未来3年的房产销售净利润约为33.58亿元，平均下来为每年11.19亿元，若给于相对保守的10倍PE，那么对应市值即为112亿元。

2）：旅游演艺业务

简单的说，这家公司就是吃“技术”饭的，张艺谋、王潮歌、樊跃为主的创作团队，把舞台剧编好，然后以一定价格转让给旅游景区的相关经营机构，然后再从门票收入里提成。简单来说，目前观印象的收入主要是2个部分，卖作品和门票提成。

3个主创人员将于2018年结束与观印象的合作，之后会优先选择续约，但存在不续约的可能性，所以我们主要对门票提成收入进行预测。

目前已经在演的项目有印象刘三姐、印象丽江、印象大红袍、印象西湖、印象武隆、又见平遥等，目前已经或将要上线的项目已经有4-5个，在三湘较好的资本运作能力的帮助下，观印象实现2015-2017业绩承诺的1亿、1.3亿、1.6亿的可能性还是蛮大的，这部分给40PE的话对应2016年估值52亿元。

总体来看，两块业务估值164亿元，对于当前135亿的市值来说，三湘具备较好的安全边际。

浏览用户5344 问 三湘股份( 000863 ) 贵公司股价一直低迷，股东有没有过减持行为，谢谢回答！2016年07月12日 14:23000863三湘股份三湘股份答 浏览用户5344: 尊敬的投资者：您好！目前没有收到过持股5%以上股东减持信息，其他股东是否减持都有自己资金需求和安排，股东减持股份属正常，感谢您的关注。

可爱的时光ciia 问 三湘股份( 000863 ) 三个问题，望解答。
 
1公司合并报表注册资本和母公司注册资本相差很大，这是什么原因？
 
2公司年初成立了三湘文化发展有限公司，可是在公告中对该子公司的未来规划并未详细描述，望解答。
 
3公司是否会考虑未来在旅游表演领域增加在线观看的方式来增加门票分成收入，以及vr在线直播方面会不会有相关计划？
 
问题较多，麻烦您了。2016年07月12日 20:51000863三湘股份三湘股份答 可爱的时光ciia: 尊敬的投资者：您好！关于问题1：请参见公司于2016年4月28日在巨潮资讯网披露的《2015年年度审计报告》之附注三、（七）“本公司按反向购买合并编制合并报表的说明”中关于股本的说明；关于问题2：成立文化公司目的是建立一个文化旅游项目的投融资平台，在文化、旅游、演艺行业进行业务拓展，比如收购投资新的文化项目等之类；关于问题3：感谢您的建议，我们会做这个方面的研究和探讨，感谢您的关注。

发展文旅地产需要多重创新组合2016/07/13 10:00 来源： 新华社0 评论用手机看新华社北京7月12日电（记者何燕燕）“中国房地产正在进入文旅地产时代。”全经联执行主席杨乐渝近日在北京举行的首届全国文旅地产创新模式大会上说，在经济转型升级的宏观环境下，文化旅游成为发展潜力巨大的复合型产业。作为链接人与空间的重要媒介，文化、创意、娱乐、休闲等文旅产业让空间充满创造力，房地产行业将由此获得持续增长的价值。
 
与会的全联房地产商会秘书长钟彬说，以前房地产行业只关注前端投资，关于地产金融、消费等后端关注较少。而文旅地产更多的内涵在于后端，此前如何打动消费者大多是基于投资的思考，商业逻辑需要改变成为“金融+地产+产业”，探索文旅地产的发展机遇需要解决全产业链问题。文旅与地产的创新组合，应是轻重组合、资本结合，旅游、地产、内容需要融合，线上线下应当整合。
 
杨乐渝也表示，地产是平台，产业是内容，要做好文旅地产，就要做好场景营造、社群运营、精准运营、产业孵化、资产管理等资源整合。
 “当前，在发展文旅地产和文旅产业进程中面临诸多难题，资本就是其中之一。”全经联秘书长、全经联创新基金总裁姜炜说，面对困难，全经联准备发起文旅地产产业基金，通过整合上下游产业链优秀企业推动文旅地产持续健康发展。

三湘股份总经理许文智陪同殷一璀一行调研三湘世纪花城
2016-07-07
PreviousNext  7月5日，市人大常委会部分组成人员赴杨浦区就《上海市住宅物业管理规定》贯彻实施情况开展执法检查。据悉，杨浦区年内将启动实施30万平方米老旧住宅小区综合整治。市人大常委会主任殷一璀、副主任薛潮参加，区领导诸葛宇杰、魏伟明、王桢、徐雪峰，开发商代表三湘股份总经理许文智陪同调研。
  殷一璀一行先后调研了三湘世纪花城住宅小区和文化花园睦邻中心，并举行座谈交流会。殷一璀指出，目前住宅物业管理中的问题主要集中在谁来代表业主，谁来领导和指导，相关产业怎么发展，钱从哪里来，如何给予法制保障等方面。市人大常委会将继续有针对性地进行调研，努力找准难点问题，总结提炼经验做法，找出需补充完善及修改之处。此外，殷一璀还强调住宅物业管理既是城市管理问题，也是民生问题和基层民主问题，要充分认识开展执法检查的重要意义，为上海创新基层社会治理总结经验，归纳问题，为下一步修法打好基础。
  本次三湘世纪花城以其业主自治的特色成为调研的重点对象，对住宅物业管理有着重要的指导意义，业主委员会主任金鑫介绍了小区多年来自治的成效，展现了小区朝气蓬勃的精神面貌。许文智总经理也向殷一璀等领导介绍了三湘世纪花城的建设情况以及三湘积极参与社区共建的举措。
  三湘世纪花城可以说是将“四位一体”物业管理模式予以了充分“发挥”，共治平台呈现良性的发展趋势，尤其是开发商的支持与配合，使服务方与被服务方获得了双赢，成为共建和谐社区的优秀案例。

最新调研股曝光 百家机构密集走访这家公司 机构调研数据显示，近一周机构调研了106家公司，数据宝小编就此盘点相关信息。

 本周大盘一度突破3000点，上证指数周涨幅1.9%，K线连续两周收阳。那么近一周（7月1日到7月7日）机构调研了哪些公司呢？数据宝小编统计，近一周机构合计调研106家公司。

 从调研次数看（以天数计算），蓝思科技( 300433 ,)、云海金属( 002182 ,)有3次调研记录；一心堂( 002727 ,)、三湘股份( 000863 ,)、沪电股份( 002463 ,)、伊利股份( 600887 ,)等均有2次调研记录。 
 
 

三湘股份( 000863 )2016-07-07成交多笔大宗交易数据，详细信息如下：

交易日期股票简称成交价格成交数量成交金额买方营业部卖方营业部2016-07-07	三湘股份	9.33	160.00	1492.80	机构专用	机构专用
9.43	106.00	999.58	中国国际金融股份有限公司上海淮海中路证券营业部	机构专用
9.43	159.00	1499.37	招商证券股份有限公司深圳福民路证券营业部	机构专用
9.43	212.00	1999.16	中信证券股份有限公司天津大港证券交易营业部	机构专用
9.43	318.00	2998.74	中国国际金融股份有限公司上海淮海中路证券营业部	机构专用

中国国际金融股份有限公司上海淮海中路证券营业部领衔 大宗入3999万

营业部全称：中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部
资金类型：QFII游资
活跃度：非常活跃
7月5日该营业部卖出8个多亿的万科A，今天杀入小三

一直被传言是“QFII大本营”的中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部(下称“中金公司淮海中路营业部”)再度引人关注。这两年泽*熙的老徐在那也有账户，并且时不时现身于游资成交龙虎榜。一般这个营业部集中大批量权重股出现，代表QFII要开始活动了。当然，短期不一定是上涨，因为他们需要压低建仓。

“我们主要是做大客户，基本上没有散户在我们这里交易，因为我们是有准入门槛的。” 该营业部某工作人员对记者如此表示，“而大客户基本上都是在网络上下单，或者直接跟他们的投资经理联络由交易员下单，所以我们这里的安排设置相比其他的营业部是有些不同。”

 而至于这个准入门槛到底是多少，该营业部相关工作人员表示由于中国国际金融有限公司(下称“中金公司”)从设立该业务以来便是以做机构客户为主，个人业务只是近两年才开展，所以相对来说客户都会比较高端。而200万元资金以上就会享受他们提供的VIP服务，会有投资经理一对一的服务。“我们很多客户的资金量基本上都超出200万元。200万元只是成为VIP客户的一个门槛而已，而且我们主要还是做VIP客户。”

 QFII云集属实？

 既然基本上是做200万元以上的VIP客户，且资金量几乎都超出200万元，那么资本市场一直有传言的中金公司淮海中路营业部是上海最大的QFII集中地之一是否属实呢？

 当记者向该营业部工作人员询问此事时，该人士委婉拒绝了记者的提问，表示不方便透露，只表示该营业部的大客户和机构客户确实很多。

 而中金公司负责开发客户的某工作人员在接受记者采访时则表示，中金公司淮海中路营业部的确是有很多QFII驻扎，而且中金公司的QFII市场份额是比较高的。至于哪些QFII驻扎在中金公司淮海中路营业部，该人士向记者表示，首先在中金公司内部只有负责交易的员工才知道这些名单，另外这也属于商业机密不方便透露。
 而另一位曾经在QFII业界工作，现供职于某私募基金人士在接受记者采访时也表示，中金公司淮海中路营业部的确驻扎了很多的QFII，但是具体的数量就不是十分清楚。
 此前有报道称，有12家QFII驻扎在中金公司淮海中路营业部,该席位也因此成为业内最知名的QFII席位。