《决定》提出，引导优势民营企业进入军品科研生产和维修领域。

002023 海特高新
  1.事件
  公司发布公告,前三季度实现收入3亿元,同比增长49.34%;实现净利润7803万元元,同比增长55.03%;EPS为0.23元。
  2.我们的分析与判断
  (一)业绩符合预期;军品业绩占比估计已超50%前三季度业绩增量主要来自航空装备研制业务大幅增长。航空装备研发制造业务(ECU,军品为主)进入批量化生产阶段,是公司业绩增长主要来源。我们在中报中测算保守估计公司上半年航空装备(军品为主)业务收入超过5000万元,收入占比超25%。前三季度公司综合毛利率提升至61.2%,同比提升4.7个百分点,比中报提升0.5个百分点。我们判断ECU仍在持续放量,估计航空装备收入(军品为主)占比已经接近30%。公司传统主业航空维修及租赁一体化收入业务在2011年收入占比为67%,毛利率为48%;而在航空设备的带动下,2013年上半年公司航空维修、检测、租赁及研制业务毛利率已经高达63%。我们测算航空装备(ECU等军品)毛利率可能在80%左右,业绩占比估计已超50%。公司明年业绩增长亮点仍为军品业务;目前其他型号ECU项目预研工作进展顺利。我们预计明年军品业绩占比将进一步提升。(二)直升机绞车项目获立项,将成军品新增长点公司直升机绞车项目获得立项并进入研发阶段,我们判断是获得军方正式立项。直升机绞车在民用应急救援、军事行动等领域需求较大。据报道南京某架“直九”警用直升机绞车系统单价为200多万元。直升机绞车将成公司新增长点。(三)全年业绩预增40-60%;未来受益低空开放公司全年业绩预增40-60%,主要受益于募集资金项目实施逐步见效以及航空装备研发制造业务进入批量化生产阶段。我国民用航空和通用航空发展迅速,我们认为公司航空维修、检测、租赁、培训等传统业务将保持稳定增长,未来受益低空开放。
  3.投资建议
  小幅上调14、15年业绩,预计2013-2015年EPS为0.38、0.54、0.71元,PE为42、29、22倍。结合公司行业属性、成长性,与可比公司中航动控、哈飞股份等比较,估值优势明显,维持“推荐”评级。风险提示:军品交付时间不确定性、低空开放进展低于预期。

002023 海特高新:航空装备研制进入批量化生产阶段,军品占比将进一步提升

国资委正在研究制定的《深化国有企业改革的指导意见》，将对下一步国有企业改革进行“顶层设计”，包含改革的总体方案、路线图和时间表。
  
  　　在国资改革中，将按功能分类国企，采取不同监管手段等将成为重点改革内容。其核心是在准确界定不同国有企业功能的基础之上，厘清同一企业中的政策性业务与竞争性业务。
  　　对国企业务的分类有多种方案，一般央企的主营业务属垄断性，地方国企的主营业务属公益性，也有分法将前两种统称政策性，其他业务可划归为竞争性、市场性或经营性。
  　　在分类基础上，明确界定国有经济的布局，实际上是划清公有制与非公经济在特定领域的界限，为后续推进国企产权多元化，引入民营资本铺路。　　分类完成后，国有资本对公益企业的投入将加大，自然垄断行业将推进以政企分开、政资分开、特许经营，政府监管为主要内容的改革，根据不同行业特点推进网运分开、放开竞争性业务。
  　　对于未来的改革，黄淑和此前给出的方向是：研究推行公有制多种实现形式的政策措施，根据放宽市场准入、发展混合所有制经济的改革要求，推动企业在改制上市、兼并重组、项目投资等方面，积极引入民间资本和战略投资者，全面推进国有企业公司制股份制改革。
无论在国企改革，还是军队改革的表述中，都提到民企或者民间资本的参与，所以我认为改革的直接得益者“民企”不能忽视，特别是对那些有尖端核心技术的民营企业

300101 ,公司在特种行业的北斗终端业务招标中综合评分第一。根据我们的行业调研，客户、行业协会以及竞争对手均对国腾的创新能力和产品给予一致高度评价。公司在北斗终端方面已经形成包含基带、天线、功率放大器等的套片，形成北斗终端系统级解决方案（类似智能终端上游的高通和联发科）北斗国防应用招标启动，公司未来业绩有望大幅增长

　　公司是北斗产业弹性最大的上市公司，北斗业务在公司收入占比最高（50%以上），且主要是国防应用产品。之前国防应用规模招标一直拖延，严重影响公司业绩。近期北斗国防应用规模招标已启动，预计年内将有结果。公司在前期公告的北斗通装产品招标排名结果上具有绝对优势，将是本次已启动的招标的最大受益公司，将对公司未来业绩形成重要推动。

　　视频产品稳步推进，市场开拓成果将逐渐体现

　　公司在国内视频监控设备领域是少有的拥有自主技术，可进行芯片-终端一体化研发及生产的单位。其产品可用于高端国防应用及政府、行业应用等不同市场，经过市场拓展，已开始陆续承接成都市及其他地区的安防项目。我们预计随着在市场中的不断推广，公司视频业务有望在未来实现快速增长。 2013年为北斗爆发元年，市场空间将数倍增长。我们认为在产业启动期，由于高研发投入以及高营销投入，公司营收增速将快于利润增速。但研发对应产品，营销对应渠道，前期的高投入将加宽公司护城河。根据我们的产业调研，国内特种市场，国腾电子北斗龙头地位无人能够撼动。从产业结构分析，特种行业和行业应用为率先爆发的子行业，也是竞争相对缓和和盈利能力最好的子行业，公司在特种行业以及地调、测绘等高盈利细分市场领先优势非常明显，将充分受益北斗产业的成长。

高德红外（ 002414 ）长期专注研发红外热像仪高端产品，2004年成为中国第一批通过军工产品质量体系认证的民营企业，获得《军工产品质量体系认证证书》，并被批准为国家二级保密资格单位和武器装备科研生产许可证单位。此外，威海广泰（ 002111 ）、奥普光电（ 002338 ）、山河智能（ 002097 ）、大立科技（ 002214 ）等上市公司已经是军品提供商。同时，华力创通（ 300045 ）、欧比特（ 300053 ）等公司也将自身定位于军品提供商。

北斗星通和高德红外都算是技术含量很高的军品民企，随着决定的公布，下周应该有机会走强