新南洋(600661):昂立教育,扬帆远航--

申银万国证券认为,注入昂立科技后,"业务完善+区域扩张+资本整合"将推动新南洋 实现5-10年高成长.

教育培训为朝阳行业,少儿,中学生市场将迎黄金十年.当前市场存量3000亿元(潜在5000亿元), 行业平均增速达30%,而集中度极低仅为4.3%,朝阳行业特质为教育培训机构提供无边扩张空间.目前训市场结构正在变化, 1986-1988年新增人口高峰将于2013-2015年进入结婚,生育期,少儿,中学生教育培训市场将迎黄金10年.
新南洋原业务或将剥离,注入后公司跃升A股教育培训第一股,品种稀缺.昂立教育资产优质, 扎根上海30年,全国扩张蓄势待发.昂立教育主业为少儿,中学生(收入占比75%),有望借助资本市场迎接细分市场的黄金十年.
昂立教育毛利率(55%)仅次于龙头新东方(59%), 净利率(5.4%)却远低于行业平均(15%), 国有校办企业长期体制,机制弊端显露无疑.目前,二股东起然教育入驻后改善股权结构;昂立教育核心骨干持股,上市后激励机制理顺,公司资产规模扩张,经营效率提升获核心引擎.
申万认为, 对于稀缺,高成长,战略正确,机制到位的标的而言,短期不应过分看重当前盈利, 更应从市值角度思考.当前新南洋市值仅为新东方的1/10,昂立教育的费用挖潜空间巨大,看重公司中长期市值成长,维持"增持"评级.
这个也是非常正宗的二胎受益股，而且本身教育市场成长空间巨大。不确定性因素就是资产注入进程。供分享，买卖谨慎！