“德隆系”复活锁定五大产业——资料收集贴

2013-07-03 07:15 作者：李若馨来源：中国证券报·中证网

梧桐翔宇，这家成立不足半月的公司将资本市场上赫赫有名的“德隆系”再次带回到公众的视野之中，因其与原德隆系有着密切的联系。收购伊立浦 ，是新的德隆系继博盈投资 之后，近一年间第二次对上市公司控制权的图谋。回望原德隆系当年辉煌之时的“三驾马车”，如今卷土重来的新德隆系已架好两辆。而从这两个案例中也不难梳理新德隆系的资本运作手腕，从目前的布局来看新德隆系基本锁定汽车、航空、农业、养老旅游地产、医疗几大领域。

　　引入并购基金杠杆收购

　　伊立浦公告显示，以3.08亿元拿下伊立浦3846.34万股的梧桐翔宇，其控制方颇有些并购基金的意思。梧桐投资有限公司及其他财务投资人分别持有梧桐翔宇25%和75%的股份，依据公司章程约定梧桐投资享有梧桐翔宇52.5%的表决权。梧桐投资的股东则有三家，包括上海长燊投资有限公司（持股40%）、北京正和兴业投资管理有限公司（持股40%）、多尼尔投资（北京）有限公司（持股20%）。虽然只持有40%的股份，长燊投资仍然通过公司章程掌握了梧桐投资60%的表决权。工商资料显示，多尼尔投资的法人代表为楼叙真，而楼叙真正是梧桐资本集团执行董事。而从梧桐资本集团决策层构成来看，主要来自于凤凰传媒 （刘长乐、刘滴滴）及德隆旧部（向宏）。

　　与对博盈投资的定增完成收购一样，新德隆系并未直接现身对伊立浦收购。但中国证券报在采访原德隆的一位重臣时，他曾掏出一张武汉梧桐的名片以示对博盈投资收购斯太尔案的参与。而当时，就有坊间传闻称，博盈投资的收购案并不局限于柴油机方向，未来其产业链条将涉及直升机领域，而背后的资方包括刘长乐。梧桐、刘长乐、德隆旧部……一系列的共通之处将两笔并购案背后的幕后操盘者锁定德隆。

　　从两笔收购案的操作手法来看，也惊人的类似。新德隆系此次对伊立浦的并购同样使用了杠杆。持有梧桐翔宇75%股权的其他财务投资者放弃了其部分表决权正可以体现这一点。而在对博盈投资的收购中，硅谷天堂的现金认购定增股并放弃提案与表决权正是起到了为并购基金提供财务杠杆支持的作用。

　　产业布局初定

　　而此次拿下伊立浦，新德隆系也不得不将其资本布局首次曝光于公众面前。详式权益报告书显示，除梧桐翔宇、梧桐投资外，伊立浦新任实际控制人张佳运，还控制着东营梧桐德奥直升机有限公司、东营梧桐启明风电设备有限公司、新疆梧桐巴尔楚克农牧业有限公司。

　　其中，梧桐启明主营风电设备、柴油机、发动机、发电机组的销售、修理；所需原材料、辅料、机械设备、仪器仪表的销售。这一投资主业与博盈投资未来的投资方向精准吻合。如博盈投资的定增案顺利实施，其控制方也来自于东营市，系英达钢结构有限公司。梧桐德奥直升机的主营业务则是直升机系列产品技术研发及零配件的销售；咨询服务。这与坊间流传的新德隆系正致力于军品领域投资不谋而合。而梧桐巴尔楚克农牧业所从事的禽畜的养殖、繁育，有机肥的生产、鲜活禽畜销售；农业技术咨询服务；冷库出租；仓储服务；装卸、搬运服务；投资业务，则与“德隆系”早年间在农业领域的布局吻合。

　　从德隆旧部向宏近一年来的足迹观察，新德隆系未来的布局还可能涉及养老休闲旅游项目、远程医疗等领域。