草根股民：金城医药研究报告

主业 头孢侧链活性酯 已形成较为完整的头孢类抗生素医药中间体产业链。上市日期 2011-06-22 发行量(万股)3100.00 每股发行价(元)18.600

公司经营范围是：氨噻肟酸、碳二亚胺、头孢他啶活性酯、AE-活性酯、三嗪环、呋喃铵盐生产、销售。公司的主要产品为 AE-活性酯、头孢他啶侧链酸活性酯、 头孢克肟侧链酸活性酯、呋喃铵盐，上述四种产品在公司近三年2009-2012合并报表的营业收入中的占比在 75%以上，是公司利润的主要来源。

2013-8.20利用自有资金按市场价格购买关联方山东金城荣基地产有限公司承建的康桥名郡 1 号楼房源 44 套作为公司大学生中转住房，总价格为 13,606,274 元（其中房价款 13,448,540 元、储藏室款157,734 元）。
腺苷蛋氨酸丁二磺酸盐30 吨/年无菌原料药项目: 抗腺苷蛋氨酸丁二磺酸盐 (胆汁郁积药，用于治疗肝硬变和硬变前肝内胆汁郁积以及胆内胆汁郁积) 2013-10.8项目建设投资 43,120,000元，由关联方金城建工承建其中土建项目，金额为 21,757,868 元。合同工期总日历天数 556 天 合同订立时间：2013 年10月9日.
公司已掌握腺苷蛋氨酸核心技术，由于该产品未来发展空间与公司重点发展生物产业的战略一致，在我国，腺苷蛋氨酸在临床上广泛用于肝硬化前后肝内胆汁淤积和妊娠期肝内胆汁淤积的治疗，并于2009年首次进入国家新版医保目录。目前临床应用的腺苷蛋氨酸，国内市场长期以来被意大利雅培公司生产的“思美泰”所占据。
公司与浙江大学签订了《生物制药联合研究中心协议》，本着相互尊重、友好合作的原则，投资500万元建立“浙江大学-金城医药 生物制药联合研究中心”，支持公司的产品技术发展战略和外部研究资源力量，开发高新生物医药产品，支持双方在全球范围培养和吸引高素质的研究与创新人才。
2013-10.25 季报披露200吨谷胱甘肽项目于8月底建成，目前在GMP认证。过去该产品主要由日本协和垄断生产供应,公司是国内首家规模化生产企业主； 一季度全资子公司山东金城生物药业有限公司产品实现净利润622万元，占公司净利润总额的43.56%。半年报生物制药谷胱甘肽产品完成营业收入 54,115,987.26元，净利润 16,231,458.42元。比去年同期增长308.48% ，占公司整体净利润总额的56.98% 全资子公司山东金城柯瑞化学有限公司报告期内，公司实现营业收入126,135,949.48元，净利润 5,298,557.63元。子公司山东汇海医药化工有限公司公司实现营业收入 86,450,527.76元，净利润 3,455,223.21元 三季报报告期内，生物制药产品收入比去年同期增加 212.53%。公司目前拥有60吨谷胱甘肽年产能，售价在每吨250万元左右，毛利率超40%，上半年净利预增100%以上，主要是谷胱甘肽产品销量同比有较大增长。产能扩张为谷胱甘肽产品销售放量提供保障，公司去年销量约30吨，今年销售可达到70吨。谷胱甘肽在人体内的生化防御体系起重要作用，具有多方面的生理功能， 主要是抗自由基，抗衰老，抗氧化，可消除自由基，能起到强有力的保护作用还可以提高人体免疫力。 它对于放射线、放射性药物所引起的白细胞减少等症状，有强有力的保护作用能与进入人体的有毒化合物、重金属离子或致癌物质等相结合，并促进其排出体外，起到中和解毒作用。谷胱甘肽可阻止氧化血红蛋白，保护巯基酶分子中-SH 基，有利于酶活性的发挥，并且能恢复已被破坏的酶分子中-SH 基的活性功能，使酶重新恢复活性，由此，它可以有效抑制乙醇侵害肝脏所产生的脂肪肝。谷胱甘肽可作为治疗白内障药剂的主要成分，并且，研究表明，有些孕妇身体虚弱缺乏蛋白质，主要是缺乏谷胱甘肽。由其性能， GSH 在临床上已经得到广泛应用，例如作为解毒剂、抗氧化剂、保护白细胞减少、 抗过敏剂等，并作为肝脏疾病的主要治疗药物和多种疾病的辅助治疗药物。谷胱甘肽除在医药领域中的广泛应用外，在食品领域和保健品领域也已经得到广泛应用。美国著名的医学专家古特曼博士这样预测：“谷胱甘肽很快就会像胆固醇一样，成为人们衡量健康指标之一。”目前国内已经实现了谷胱甘肽胶囊、注射剂的产业化投产，以注射剂为主，主要有重庆药友制药有限公司、上海复旦复华 药业有限公司，昆明积大制药有限公司和山东绿叶制药股份有限公司，产品原料全部依靠从国外进口。预计到2015年，谷胱甘肽的国内总需求量将达到 210 吨。国外市场总需求量将达到350吨以上。预计年均营业收入 31588万元，年均利润总额8609万元，净利润6457万元，平均售价预计：2800 元/千克
该项目采用的是国外进口的的谷胱甘肽菌种，同时联合开发利用液糖和酵母粉作为主要原料的发酵新工艺，从而形成的国内先进的新工艺。投产后生产负荷按第一年40%，投产第二年60%，第三年按80%
2013-4月国产药品丙氨酰谷氨酰胺原料药产品生产工艺技术所有权转让 支付转让费用总金额为 20 万元。丙氨酰谷氨酰胺是一种条件必需氨基酸，是生物体合成核酸、蛋白质、嘌呤、嘧啶等的重要前体物质，也是蛋白质合成与分解的调节物。丙氨酰谷氨酰胺的使用能较好地维持血循环中淋巴细胞总数，缓解手术及化疗导致的免疫抑制，这可能与 Ala-Gln 提供给淋巴细胞充足的呼吸燃料有关。N-(2)-L-丙氨酰-L-谷氨酰胺作为肠外营养的使用是十分安全有效的，能减轻胃肠癌手术化疗患者机体的蛋白分解，有效地改善氮平衡，维持血循环中淋巴细胞的数目，从而改善患者营养状况，增强机体对手术及化疗的耐受性。
10.25 季报披露向北京市食品药品监督管理局提交“益康泰”谷胱甘肽保健品注册的申报材料，目前在等待审评中，在诸如审批周期、产业化规模、预期产能以及对公司业绩的影响等方面存在一定的风险。
2013-10.8筹划收购嘉鸿药业 可能主要目的是借壳，从而转向制药，向真正的医药公司看齐。
2013-7.9 全资子公司山东金城柯瑞化学有限公司拟以480万元购买淄博高新技术产业开发区国有资产经营管理公司所持北京翰齐高新投资管理有限公司3.2%的股权。，投资美国硅谷科技孵化园区，开展产业对接、项目对接和高端研发人员引进等工作，为公司的产业升级战略及国际化战略奠定基础。
以上是公司公告信息。
下面谈谈个人看法：1.抗生素主业增收不增利；2.谷胱甘肽增收又增利；3.三季度受补税影响400多万净利润；4.公司转型初见成效，5.谷胱甘肽产能明年继续扩大，将成为公司利润主要来源；；6.复星医药 等股东减持风险；7.技术分析：在15-19整理半年以上，近期大盘调整结束后，该股有望在16.5元附近企稳，走出一波年报行情；8.有高送转预期：每股资本公积金(元) 4.6835 每股未分配利润(元) 2.3733每股净资产(元) 8.2496 上市后没有送转过，年报每股收益预估0.50元；