600770综艺股份玩大了，实际控制人12亿增发

打下来继续加仓

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你割肉吧。不适合炒股。呵呵。

停牌当天买入，放出后涨停板就卖了。估计你是涨停板后最高价加仓的吧

小散就别买这种高风险的了。想取得高收益就必须能承受高风险。

我在等机会

局长，你持有么，是托儿吧！！！

黑嘴媒体出来唱空，说明此股大有可为

综艺股份“圈钱”意图太明显 4年3次增发均亏钱


　　因多元化发展而被业内戏称为“综艺大观”的综艺股份(600770.SH)逐渐感受到了来自资金方面的压力，再融资成为其减轻财务费用的一种途径，实际上即使是其控股股东南通综艺投资有限公司(下称综艺投资)亦在近年来屡屡通过发行中期票据进行融资。

　　近日，综艺股份发布了非公开发行预案，拟以6.22元/股的价格，向公司实际控制人昝圣达非公开发行1.94亿股，募资总额12.06亿元，全部用于补充公司流动资金。

　　本次发行完成后，昝圣达将直接、间接持有综艺股份57948.89万股股份，占总股本的44.63%。在业内人士看来，昝圣达本次定增亦可理解为实际控制人的“变相”增持。

　　四年三次增发均未赚钱

　　之所以要向实际控制人增发股票，在综艺股份看来主要是公司财务费用太高。

　　2010年、2011年及2012年，综艺股份的财务费用分别为1366.87万元、2673.22万元和7081.69万元，财务费用呈上升趋势，通过本次非公开发行，补充公司流动资金，将降低公司的融资费用。

　　实际上，这是4年以来，综艺股份第三次非公开发行。

　　2009年，综艺股份通过定增募资净额为4.52亿元；2011年再次通过定增募资净额达到13.34亿元，通过这两次再融资，综艺股份从市场募资17.86元。

　　但是，综艺股份花钱速度更快，截至2012年年末，上述17.86亿元已经花得仅剩下7595.35万元。

　　那么，这些募资的投向如今的收益如何呢？

　　截至2012年年末，2009年的定增募投项目“40MW非晶硅/微晶硅叠层薄膜太阳能电池扩建项目”和2011年募投项目“意大利44MW光伏电站项目”均没有尚未产生效益，更别提预期收益。何况，受光伏行业整体低迷影响，项目未来效益情况存在一定的不确定性。

　　上海一位基金经理直言，综艺股份“圈钱”意图太过明显，上周刚刚又进行了募集资金永久补充流动资金，“募投项目又不能赚钱，剩余资金全用来补充流动资金，这明显对投资者不负责任。”

　　5月22日，综艺股份决定将除已建设项目使用募集资金外的剩余资金全部用于永久补充流动资金，合计为31534.38万元人民币和21万欧元。

　　更值得注意的是，上述剩余资金包括利息收入以及综艺股份于2012年12月暂时补充流动资金的2.6亿元闲置募集资金，该2.6亿元到期归还后一并永久补充流动资金。

　　“变相”的增持

　　实际上，综艺股份在过去几年里面的多元化发展，业绩下滑严重。

　　综艺股份2012年仅实现净利润3254.58万元，同比下滑89.71%；到了2013年，综艺股份业绩继续下滑，一季度仅实现622.7万元的净利润，同比下滑92.94%。

　　严重的是，综艺股份的经营活动产生的现金流量净额在今年一季度是负值，为-1005.74万元。

　　记者注意到综艺股份截至今年一季度末，流动资产为26.94亿元，流动负债为8.37亿元，流动比率为3.22，缘何昝圣达要向上市公司补充资金呢？

　　实际上，就现金而言，综艺股份还是缺钱的，今年一季度末其货币资金为9.72亿元，而2012年末的时候货币资金还有11.27亿元。另外，综艺股份短期借款达7亿元，应付债券有近7亿元。

　　但是，在上述基金经理看来，就是一次“变相”的增持而已。

　　这次定增之前，昝圣达2012年11月刚完成1634万股增持，之后的11月28日又通过上交所交易系统增持了414万股，并拟在未来12个月继续增持。

　　上述基金经理直言，如果昝圣达自己不向公司补充资金的话，除非是傻瓜机构才会参与这次增发。

　　记者还了解到，昝圣达控制的“综艺系”公司近年来频繁使用各种方式在市场上进行再融资，除去综艺股份的几次定增之外，综艺股份的控股股东综艺投资连续三年发行中期票据进行融资。

　　2013年3月28日，综艺投资发布2013年第一期中期票据发行情况公告，发行总额为7.5亿元，主要用于补充营运资金和偿还银行借款。而在此之前的两年里，综艺投资分别发行过两期中期票据，合计融资14.5亿元。

　　“这样反复发行中票补充资金，等于新债还旧债，但是一旦资金环节出现一点问题，资金链就可能会断裂。”上述基金经理直言并不看好综艺股份的光伏电站项目，亦不看好这种“借新还旧”的融资方式，综艺股份的资金链会因为昝圣达此次的12亿元“输血”而健康发展下去吗？(来源:21世纪经济报道)

综艺股份增发债券齐发 光伏拖累经营问题显
　　 综艺股份近日发布了非公开增发公告，计划以6.22元/股的价格，非公开发行19382.926万股股份，计划募集资金12.06亿元，而资金用途则全部是为补充流动资金。纵观该公司近年来的资本运作，从资本市场“抽血”的计划不断，且均指向投入到从未产生过实际效益的光伏行业。在整个行业均陷入困境的条件下，综艺股份的核心竞争力尚不具备与同业“大佬”PK的基础，事实上已经沦为一个“融资无底洞”。

　　增发与债券 一个都不少

　　综艺股份2012年扣非后净利润为-3141万元，无论净利润与扣非后净利润均出现大幅度下滑。而公司的太阳能电池与芯片设计应用领域更是营收与利润齐降，毛利率大幅度下滑。

　　虽然公司的业绩并不突出，但是公司非公开增发与股本扩张的脚步可是一刻也没闲着。综艺股份上市之初，总股本只有6000万股，而本次非公开发行股票前公司总股本已经达到11亿股，本次非公开发行后总股本将进一步增加到12.9亿股。期间该公司分别于2009年和2011年增发近4000万股和6980万股。而且非公开增发后均进行了送转股，导致股本基数越来越大。2009年在实施增发、募资4.73亿元后，总股本为44440万股，次年便实施了10转增5股的股本扩张；2011年再度增发募资13.76亿元，同年实施10转增5股；今年再度宣布增发。

　　从2009年开始计算，截至2012年末，综艺股份的总股本在4年间增长了近6.6亿股。与之形成鲜明对比的是，该公司自1996年首发上市，至2008年未，近12年时间里股本仅增长了3.4亿股。最近3年来的两度增发，以及疯狂的股本扩张都指向了一个领域——光伏发电。

　　而另一个值得注意的是，2011年公司还颇为忙碌，不仅在4月中旬成功实施增发，还在8月发行了债券，募集资金近7亿元，全部用于补充流动性，而不到2年之后的今天，该公司再度进行增发，还要一次性继续补充流动性12亿，可见疯狂的扩张之下，综艺股份对钱的渴望程度非常的强烈。

　　光伏收益减少 经营问题显现

　　从综艺股份增发进行意大利光伏电站项目建设便可得知，该公司看中新能源的光伏产业，并一心想做大做强，但事实往往事与愿违。

　　从综艺股份2012年年报中我们看到，这两次非公开增发光伏相关项目，均未如期获得预计收益。2009年增发项目，投资刚刚基本完成，还未产生收益。而2011年增发募集资金进行的项目年末进度也只有69.85％。太阳能电池扩建项目工期之长，显然超过了其当初非公开增发时提到的“建设期1年”的计划，这已经为该项目蒙上了一层阴影。原先预计13684.2万元的项目收益，恐怕将要大幅缩水了。

　　2012年公司太阳能电池产品营收仅4920.38万元，营业利润更是只有可怜的37.01万元，毛利率由2011年的24.71％大幅下降到2012年的0.75％。正如综艺股份自己所说：“2012年，受光伏行业整体低迷影响，产品价格不断下滑，光伏生产企业整体处于亏损状态。”经历的一路高歌猛进，光伏产业产能过剩矛盾问题无比突出，同时又赶上了全球金融危机，欧美开始的反倾销反补贴更是像压倒骆驼的最后一根稻草。

　　最近的一则消息显示，中欧光伏首轮谈判失败。6月6日，初裁结果将正式发布。虽然现在并不知道最终结果如何，但一旦表决通过征税建议，中国光伏业对欧盟的出口必将受到沉重打击。

　　大量增发进行光伏投资项目，随着产能增长，却伴随着行业走入低谷，综艺股份的经营业绩势必会受到冲击。而纵观此次增发，该公司提到增加流动性，以进一步加强公司实力。其中还提到了公司进军的以高温超导滤波器、智能卡和集成电路为代表的信息科技领域。而事实上，该公司2012年报中芯片设计及应用领域也不够给力，营业收入与营业利润也均出现下滑。

　　多领域业务不给力，必然导致产品积压。在2011年之前的5年中，该公司存货最高水平也只有2.5亿元，可到了2011年突然飙升到10.5亿元，2012年报更是进一步上升到12.5亿元。2010年末的存货周转天数还为87天，2011年便上升到247.93天，而2012年更是大幅飙升达到925.45天。与此同时，公司应收账款周转天数从2010年末的74.35，到2011年时已经上升到141.9，2012年也进一步增长到388.35。

　　由此不难看出，公司经营不断持续恶化，公司的钱袋子越来越紧。伴随着该公司继续在光伏道路上渐行渐远，恐怕未来持续性的再融资是股东们难以避免的厄运。《证券市场周刊 市场刊》作者 卜硕

国泰君安金融工程分析师：万向钱潮等个股或被调出沪深300指数成分股
出处:大智慧阿思达克通讯社 | 发布时间: 2013-05-31 17:20
　　大智慧阿思达克通讯社5月31日讯，在周五举行的国泰君安2013年中期投资策略研讨会（会议第二日）上，国泰君安金融工程分析师何苗指出，2013年7月的沪深300成分股调整预测出炉，分析调入大唐发电（601991.SH/00991.HK）、洛阳钼业(603993.SH/03993.HK)、大有能源(600403.SH)等股票，将调出万向钱潮(000559.SZ)、太钢不锈(000825.SZ)、*ST鞍钢(000898.SZ)等股票。

　　何苗指出，预测调入股票共有16只，分别是：大唐发电、洛阳钼业、大有能源、广州发展(600098.SH)、深圳燃气(601139.SH)、美邦服饰(002269.SZ)、中工国际(002051.SZ)、深圳能源(000027.SZ)、粤电力A(000539.SZ)、信立泰(002294.SZ)、华东医药(000963.SZ)、片仔癀(600436.SH)、广州药业(600332.SH)、中航投资(600705.SH)、金科股份(000656.SZ)、康得新（002450.SZ）。

　　预测调出股票共16只，分别是：万向钱潮、太钢不锈、*ST鞍钢、煤气化（000968.SZ）、软控股份(002073.SZ)、天马股份（002122.SZ）、四维图新(002405.SZ)、山东钢铁(600022.SH)、歌华有线(600037.SH)、宏达股份(600331.SH)、宝钛股份(600456.SH)、综艺股份(600770.SH)、中国西电(601179.SH)、内蒙君正(601216.SH)、桐昆股份（601233.SH）、华锐风电(601558.SH)。

　　何苗特别指出，中国铝业(601600.SH/02600.HK)有可能因连续5个季度财报亏损（单季亏损为6个季度）而被调出，最终结果取决于专家委员会的审定，此次调整测算结果，基于暂不考虑调出中国铝业的假定。

　　发稿：贾晓然/何巨骉 审校：胡庆