优先股制度的投资机会

在金融行业的十二五规划中，与证监会相关的有两个“积极探索”

其一是国际版，其二是优先股制度，目前新任证监会主席绝口不提国际版，而优先股制度已在积极准备中
可以预计会在适当的时机推出优先股发行试点，并予以普及

一个有趣的问题时中国股票市场20多年了，为何现在才来积极探索优先股制度
可能由于之前风险偏好低的资金并不多，优先股即使发行也卖不出去
当前可能偏好优先股的资金有：1）风险偏好低的社保、保险基金；2）由于国家战略权考虑，无法购买普通股的境外资金；3）民间有理财需要的个人资金

以上这些资金可能也愿意购买公司债券，但上市公司发行债券意愿不太强烈，因为到期要还
所以可以接受发行无限期的优先股
尽管优先股的股息会增加企业的税负成本，但优化了资产负债表后会降低企业的融资成本

优先股制度的投资机会应当着眼于有核心竞争力，良好投资机会，实际税率低，但融资成本较高的企业