跟踪记录见证一个牛股

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主持人：各位嘉宾、各位投资者，捷成股份2012年度业绩说明会现在正式开始，欢迎广大投资者踊跃提问！
１、徐总如何看待这个问题：目前广电领域发展比较好的有央视和各大卫视，那么这些频道的高清已经上了，那么如何看待高清化对公司业务带来的增长呢？我们的产品的销量跟高清播出的时长有关系吗，如何理解呢？
答：有高清能力和有足够的高清能力是不同的，央视最早上高清，但现在依然不断投入，所以其他高清频道也会继续不断增加投入，并给我们带来成长空间。我们产品的销量与高清播出的时长有密切关系，也与播出自有高清节目的时长和质量有密切关系。正如同样写1万字的论文，原创和编著所耗费的资源有很大的不同。谢谢。
２、公司2012年度报告的经营业绩较上年增长率有多少？预计2013年度增长率会不会好于2012年？
答：公司2012年公司主营营业收入增长达到54.21%，2013年主营营业收入预计增长30%以上，这些数据均在2012年度报告中披露。
３、公司12年的增值税退税大幅减少，今年能否转回，同时13年的增值税退税能否正常在13年内计入？公司的所得税费用中有未支付股权激励费用，为什么要减这一项呢？
答：增值税问题不是我公司能决定的，要根据国家相关税收政策的规定及执行部门具体实施来决定。股权激励费用属于未实质支付的暂时性差异，根据国家税法规定予以相应调整。谢谢。
４、您好！公司年报称通过收购、入股实现了“公司业务范围进一步拓展到广播电视的工艺流程设计环节”，请问这块业务公司有什么构想？将来在营收中的占比公司想达到什么比例？这块业务的毛利率如何？公司有那些关于这块业务的竞争优势？
答：2013年这块业务将有实际的收入，但营收占比不是公司可以自行规划的，一项新业务需要有一个培育过程，一个用户认可的过程。但中国传媒大学被誉为广电行业的“黄埔军校”，在专业技术方面是国内最高水平，我们与它合作成立的设计院，从技术水平和品牌信誉方面都会有一定的竞争优势。
５、要实现公司的发展目标，请问信心来自哪里？
答：信心来自于企业的管理团队和全体员工过去已经实现了五年十倍的高速增长，音视频行业的发展依然快速，国家对音视频大文化大广电的支持有增无减。
６、请问公司拟进入的什么新的细分领域吗？这一领域与公司现有业务的相关性？
答：请参阅年报说明。我们会在音视频社会化方面做更多的尝试，争取在智慧城市、电子政务等方面有所收获。谢谢。
７、您好宋总，请问贵公司2013年的投资规划是什么？如果北京 以外地区有合适的条件是否会选择在资建设生产基地？
答：我们的投资会量力而行，2013年初董事会决议在成都组建全资子公司。暂时没有考虑在更多的区域建设生产基地。
８、请问12年年报“主营业务”-“按产品分布情况”中的“（四）其他”48,262,634.06元都是什么？为什么同比11年出现巨幅增长？而同比11年毛利率下降了29.73%？谢谢
答：2012年按产品分布情况中的“其他”收入主要源自合并报表中子公司广东华晨影视舞台专业工程有限公司的收入，而2011年不存在合并控股子公司报表收入，“其他”类收入只反映了母公司一些维修收入，基本没有成本，所以2012年该项同比收入大幅增加，而毛利率下降。
9、公司2012年有哪些建设项目？对2013年的业绩是否有较大影响？
答：除了募投项目，2012年收购控股了三家子公司，参股了一家子公司，与中国传媒大学合资成立了一家子公司，新成立一家全资子公司，它们都将在2013年实现正收益，为2013年的业绩做出贡献
10、公司2012年毛利率与2011年相比如何，主要是什么原因？
答：公司2012年毛利率比2011年有所上升，原因来自于两方面：1、募投项目实施完毕，新的软件产品及更新升级的老产品在销售中占比增加，提升了公司的整体毛利率；2、收购的子公司的平均毛利率均高于母公司的毛利率，合并报表中提升了公司的整体毛利率。
11、公司已经投产的募投项目及超募项目，2013年是否可以完全投产并且贡献效益？这部分的折旧和费用对利润影响大吗？谢谢
答：募投项目在2012年一季度已经完成，超募资金尚未全部用完，它们会在2013年以及今后持续发挥作用，当然折旧和费用会对净利润有影响，但收益大于费用是肯定的。谢谢。
12、请问公司目前的研发机构有哪些？公司未来产品的研发与创新将如何进行？
答：公司目前的研发机构包括深圳技术研究院、公司本部的研发中心、产品中心以及战略发展中心的研发团队，另外各子公司也有自己的研发团队。战略发展中心负责对未来可能的战略产品或技术做预研，深圳研究院则侧重于基础算法、模块和系统的研究，本部研发中心以支持合同产品的定制为主，产品中心提炼共性需求完成相关产品的产品化，它们各司其职，相互配合，完成公司所要求的各项研发和创新活动。
13、能否详细说明去年公司在营销网络上的建设情况以及今年的规划？今年在销售费用和管理费用的控制方面，费用（扣除股权激励影响）会快于收入增长还是同步或者是低于？
去年我们基本上完成了覆盖全国的营销网络建设，在华东、华南、东北、华中都成立了营销服务中心，今年在成都成立全资子公司进一步加强了西南，另外收购的四家子公司也在全国或区域有很强的营销能力。
销售费用和管理费用与业务规模相关，我们力争把费用增长控制在业务增长的幅度范围内，同步或低于收入增长。谢谢。
14、冠华这家公司当时为什么不控股，公司是如何与冠华产生协同效应？能否举例说明？
答：收购是一个谈判过程，必须双赢，并不是我们想控股就能控股的。冠华的用户与捷成的用户高度重合，而冠华是广电行业历史悠久的老牌龙头，营销网络非常完整，捷成正好需要建设自己覆盖全国的营销网络，这方面互补性很强。另外冠华的产品线也恰好是捷成没有的，通过产品互补，对打造一个支持一站购齐的捷成服务体系也很有意义。
15、公司截止至今的产品有多少个种类？
答：我们内部产品种类分类很细，从大类来看，可以分为三类，第一类是内容制作，即高标清兼容非编制作网络系统，第二类是内容管理，叫做媒体资产管理系统，第三类是业务控制，包括信息安全和全台统一监测监控系统等。
16、请问徐懂 公司预计未来1－2年国内音视频业务总规模大概多少？ 公司所占份额能到多少？ 音视频的硬件软件升级换代周期是多长时间？
答：我们预计未来每年国内音视频业务的总规模应该在数百亿的数量级，我们目前主营收入还不到10亿，应该还有很大的成长空间，未来的发展取决于我们自己的管理能力、研发能力和营销能力能否迅速提升。
音视频信息系统硬件软件的换代周期与普通信息技术产品相类似，但专业音视频设备换代周期会比计算机软硬件略微长一些。谢谢。
17、公司目前开始介入智慧城市领域，请问这与公司主营业务的协同性在哪里？公司布局这块业务的思路是什么？
答：我们认为计算机信息服务技术都是共通的，而且我们认为广电网络特别适合作为智慧城市的基础平台，因为它不像互联网是虚拟空间，广电网的每一个终端都可以定位到某个小区某个房间的真实对象，信用成本会比较低。在双向互动改造完成后，广电网的价值会重新发现。谢谢。
18、公司的发展战略是什么，是否公司未来发展的主打方向？ 以前没怎么听到这方面的动向，能否详细讲解一下主要是面对哪些品种和市场？ 谢谢！
答：公司的发展战略在年报中有专门的章节描述，内容比较多，请参阅。公司的主打方向依然是音视频专业领域，特别是广电行业，但也会推出适合音视频社会化发展的新产品，积极介入智慧城市、电子政务等国家重点支持的领域。

捷成优联是一家底子非常好的公司，优联的3G传输和编码解码技术在业内都是有竞争优势的，在去年收购的公司中，优联是增长最快的，增长了200%多，远远超过了收购时承诺的不低于25%以上的增长。
？ 其实，我们收购的这几家公司都有自己的特色和优势，如华晨影视，华晨技术先进，我们对其的未来长期看好。华晨主要是做舞台灯光的企业，但LED颗粒市场这几年又不太好，公司考虑的是LED未来的应用会是非常广泛的，尤其是在舞台灯光这块。华晨很多指标都是可以达到国际先进水平的，可以实现进口替代。华晨去年实际增长了60%-70%，远远超出25%的增长承诺。
？ 冠华也是值得我们期待的。冠华曾是业内的龙头，曾经独立做到8-10亿，虽然目前的传统音频视频有一点萎缩，但我们与冠华的合作是非常理想的，传统工程方面对捷成来说可以实现互补加强，传统业务虽然毛利有点低，但在业内的影响还是很大的，对捷成营销方面的整合还是很有益处的。
？ 目前行业内的服务模式还不是很成熟和完整，公司一直希望打造一种真正的服务模式。如果本次收购成功，双方业务充分融合，那我们即将成为业内第一个具有全方位服务型的公司。我们去年与中国传媒大学成立一个专门设计解决方案的合资公司—中传设计院，中传设计院重点研究在实现广播电影电视数字化、网络化、建筑智能化设计研发过程中的广播电视传输及中心工艺、广播电视覆盖工艺、、扩声和演出灯光设计等工艺设计，它是业内第一个具有设计能力的公司。广电新大楼建成后，整个后续的方案都可以交给公司来做，公司是业内第一个具有全方位服务能力的公司，但有没有效果还是需要通过实践来验证。
公司近几年来，内生的增长动力一直是存在的，根本不需要通过外生性的并购粉饰报表，这次并购，主要是希望完善公司的整体服务体系，把公司的价值体现好，从而走得更远。
？ 任何一个行业变革都会带来行业生态的一个变化，广电行业目前有三网融合的压力，有新媒体的压力，行业在变革，这几年一直在进行广电信息化，所以，在不断变革的过程中，应该能够沉淀出几家比较大的公司，目前国内广电行业，没有较大的公司，所以，公司愿意抓住这样的机会，并且有资本市场的帮助，有希望进一步做大。

捷成自己有一个安全事业部，做广电内部的安全整体解决方案，一部分是自己的产品，一部分是跟合作伙伴开发的产品，捷成的宗旨是“融合领先科技，铸就卓越品牌，诚信开拓进取，勤奋严谨创新”，所以捷成会去找一些优秀产品，一起来满足用户的需求，捷成原来跟极地是有合作的，最初我们取了一种保险的做法，先给极地信息投了点现金，以试探磨合的效果，极地信息承诺增长25%，融合后去年实际增长了200%，这种1加1整合的效应还是非常好的，所以，我们现在下决心把剩余的股权收进来。至于在广电内还是广电外，广电内仍然以捷成为主，捷成作为大平台来实施广电内的整体解决方案，一些任务会分包给极地来做。极地信息也同北信源、启明星辰等一起竞标，它在各个行业都有涉及，只是这种单一的安全产品一般规模都不大，想做大很困难。所以，通过双方的整合，在广电外可以形成我们自己的触角。
 ？ 在广电内的市场，制作端方面，公司可以说是最大的公司。2009年在招股书中披露的，公司是行业勉强的第三位，公司的体量只有行业巨头的1/3。但经过这几年的发展，从2012年报来看，公司的收入超过了中科大洋。公司去年主营收入7.27亿，中科大洋7.05亿（从大恒的年报可以看），利润公司远远超过它们，大洋5000多万利润，我们1.4亿的利润，再加上公司股权激励费用1000多万，我们的实际利润有1.56亿。我们自己觉得目前是处于行业第一位的，应该也超过了行业龙头索贝，但索贝数据看不到，所以我不敢确定。
？ 一个企业要发展必须找到更多增长点，广电行业是个小行业，所以必须寻求广电外的市场。例如极地信息一直有广电外的相关业务，公司希望通过极地信息触摸到其他行业需求。声音识别和视频识别这块市场公司也考虑做，智慧城市的时机正在成熟，基础架构建也非常多，我们会紧抓这些机遇。
？ 前几天有人在互动平台问我，公司的业务是否属于大数据，我是这么理解的，如果大数据是把海量信息管理起来，捞出需要的信息，那么捷成从成立开始就在做这些事情。公司的产品就是管理海量信息的，卖硬件比如存储应该不算是大数据，仅仅是大数据的受益者。仅仅把数据存放起来肯定不是大数据，大数据应该是数据放进去，信息取出来。数据是原始状态，信息是不确定的。如果通过技术能让我把不确定的东西变成确定的，这才是大数据。公司未来会偏重大数据技术，寻找到更多的应用场景。

公司近期正在开展重大资产重组工作，重组预案已经披露，我们这次重组主要是通过向特定对象非公开发行股份的方式，分别购买极地信息、华晨影视和捷成优联剩余49%的股权；同时捷成股份通过与冠华荣信交易参与方内部协商后，同意以非公开发行股份和支付现金相结合的方式，购买冠华荣信61.04%的股权，重组完成后，极地信息、华晨影视、捷成优联成为公司全资子公司，冠华成为90%的控股子公司。本次交易的总估值大概是2.3亿元左右，发股总数1300万股左右，总的规模是这样一个情况。从2012年年报中大家也可以看到，公司收购的这几家公司的净利润数，光就财务数据而言，都不是很大，冠华1600多万的净利润，极地是560多万，优联600多万，华晨是960多万。所以公司收购这几家公司都不是为了财务数据收购，看重的是在业务上的整合。首先，捷成原有的产品线能够为电视台提供编辑制作、存储、节目编排播出等服务。收购冠华荣信，它的总控播出系统、电视转播车系统集成和演播室系统能够为电视台的节目规划、采访、摄录、素材搜集提供服务；收购捷成优联，它基于3G技术的音视频节目实时、快速的传输技术对于公司为电视台采集收录、播出业务提供服务方面的能力是一个加强；收购极地信息，它的内网安全产品，能够为捷成的媒资、捷成的非编制作网提供安全保障；收购华晨影视，它主要是做专业舞台LED灯具和演播室等装修装饰服务的，它可以使捷成为电视台的服务从幕后转到幕前，为电视台演播室装修等提供服务。
总的来说，我们是希望通过收购，在音视频领域构造一个综合布局，进一步扩展和完善公司原产品和服务链条，提升公司提供一站购齐的整体解决方案能力，达到1+1>3的良好效果。

从目前来看，捷成技术方面的跟踪还是有效的，国内第一个3D电视频道就是捷成实施的，安全和统一监测监控的前几个案例也都是捷成做的，而且大家也看到了，安全和统一监测监控已经连续两年超过100%增长。捷成的研发体系包括深圳研究院负责基础算法和底层模块，北京研发中心和产品中心负责产品级系统，还有一个战略发展中心的研发部负责新技术预研。

捷成面临的挑战并不在于行业或市场的空间，三网融合属于锦上添花。捷成的真正挑战在于我们自己能否快速成长，我们的技术团队能否保持创新能力，我们的产品是否能够业内领先，更重要的是，我们的管理团队能否提升自己，真正管好高速成长之后的企业架构和业务规模。我只能说，我们一直在努力。

一方面捷成有大量的技术和业务创新，包括年报中提到的多项国内第一，另一方面我们是竞争对手中唯一的独立上市公司，有资本市场的支持，我们理应做得更好。从目前看，我们已经基本上打造了一个一站式服务的体系，这将在未来提升我们的竞争力。

高清频道数量规划是广电总局做的，在2015年以前达到100个，目前只有28个，所以三年三倍可以期待。我们在高清方面的投入一直很大，也是国内第一家实施媒资加高清项目（CCTV的最早的高清系统）的公司，我们会努力抓住机会，扩大市场占有率。

我们始终认为世界上聪明人比比皆是，其他公司领先我们的技术和产品也层出不穷，所以除了自己加强研发，努力创新之外，在合适的时机遇到合适的标的，抓住机会实施对外投资，也是公司做大做强的重要举措。但是好的投资并购往往可遇不可求，事先规划往往不确定很大，就像一个25岁小伙子信誓旦旦向妈妈表决心一定在28岁前找一个漂亮的女朋友结婚一样。
另外，根据公平披露原则，这类事情一般只能做了才说，或者靠谱了才说，否则雷声大雨点小，股价频繁异动，容易被人利用，造成普通投资人损失

央视项目技术难度高、规模复杂度大，如果我们能够在央视做好，对长远发展意义极大。我们获取央视合同的主要优势是创新，敢为天下先，我们在央视实施了国内第一个基于媒资的高清网，国内第一个3D立体电视实验频道，国内第一个全台统一监测监控系统，等等。就单个用户而言，总有一天会面临收入增长瓶颈，什么时候到来我们不知道，但必须做好准备，所以这几年我们在华北地区以外的增长很快，在广电行业之外的增长也很快。

捷成还是Apple公司授权的一级行业经销商，捷成世纪代理销售Apple品牌全线产品。

冠华是业内传统音视频工程的龙头，营销整合对我们很有吸引力，华晨在LED舞台灯光方面有竞争力，优联的3G传输产品有比较好的前景，极地在安全方面积累比较多，它们的未来增长看上去都不错，主要人员也谈得来，所以收购和整合都比较顺利。

不好意思，我也说不上智慧城市最终的商业模式是什么样，会有多大规模，但公司第一着眼点是做一个卖水的企业而不是淘金的，即公司提供平台产品，各种应用可以接入进来，其次，公司会根据自己的实际情况推出一些应用系统，比如医疗保健相关的有人愿意买单的系统，上周北京CCBN展会上公司已经展出了智慧城市的平台和应用产品，估计雪球上的一些研究员已经去看过，那几天我接待了超过50位机构的朋友。

捷书频传正当时，成功方案慕高技。日前，捷成世纪成功中标陕西电视台制播网信息安全等级保护设计项目，为陕西电视台网络化制播环境下的信息安全保驾护航。

　　陕西电视台是全国最早开办的电视台之一，至今已经走过五十二年的光辉历程。在全台网架构下的制播业务系统，都与信息安全息息相关。捷成世纪充分考虑项目需求，为陕西电视台制播网信息系统制定了符合标准要求的信息安全等级保护方案。

　　在捷成世纪提供的设计方案中，以制播系统实际业务应用安全需求为基础，依据国家和行业等级保护相关政策规范和技术标准要求，从信息安全管理体系、信息安全技术体系以及信息安全运行体系三个方面，实现建设全面的信息安全保障体系，并持续保障信息技术体系的安全性和可靠性，提高保障安全播出的能力。

　　按照系统业务流的特点和重要程度，捷成世纪以区域划分、重点防护的原则，构建能够集中管控的等级保护信息系统。在等级保护方案详细设计中，基础网络通过身份鉴别、安全审计和网络设备防护保证整个基础网络的结构化安全；区域边界通过访问控制、入侵防范和完整性确保网络链路的安全；计算环境分别通过身份鉴别、访问控制、安全审计和恶意代码防范等功能，确保应用系统自身运行的安全可信，从而在整体上达到等级保护安全要求，建立信息安全等级保护深度防御体系。

　　捷成世纪作为获得国家信息安全测评中心认定的信息安全二级服务资质的单位，还承担过广电总局科技司信息安全等级保护行业标准的制定工作，目前已为中央电视台新址、广西电台等国家级、省级台成功搭建信息网络安全系统。捷成世纪将以丰富的广播电视制播网络安全体系建设经验携手广大客户打造信息安全等级保护设计的精品之作！