银河重点首次推荐002335，目标20

近日我们对科华恒盛 进行了跟踪研究。

公司作为国产UPS 电源系统第一品牌，战
带来公司目标市场空间的数倍陡增和更具竞争力的客户拓展能力；公司数据中心解决方案在13 年预期放量增长，高端电源在运营商（电信投资步入增长周期）、交通领域的快速增长也有望成为13 年的重要拉动力。 我们的分析与判断：
1）转变业务模式，差异
2）运营商、交通市场齐发力，数据中心解决方案突破高
投资建议：
小公司、大市场
净利润复合增速95%）、2012 年完成业务模式战略转型准备，2013 年我们预期48％净利润增长，13~15 年收入分别为12.1 亿（+29.7%）、15.8 亿（+30.85%）、20.51 亿（+29.5%），EPS 分别为 0.63/0.79/1.04 元，13～15 年预期收入复合增速30％、净利润复合增速35％，合理估值PE 30 倍PE。首次覆盖，给予“推荐”！