我的那些翻番股们（汇总）

3D打印现在很热门，国外的品种包括DDD／Stratasys／xone/Arcam.
3D现在多用于打印模型／模具，相当设计环节中的应用。真正能够打印产品本身的，可能只有Arcam，用于打印人体植入物、航空航天产品，使用金属粉末为介质而非塑料。

【京东方拟募460亿再投面板：A股年内最大融资】京东方在中报扭亏盈利超8亿的情况下，抛出了募资不超过460亿元的非公开增发方案，投向多项新型显示屏项目。近年来，京东方连续在鄂尔多斯、合肥和重庆投资百亿级的投资项目，近期刚对鑫晟光电完成60亿增资。

京东方真是一个大骗子，但许多精明人明知是一个骗局，却很乐意加入进去，因为在骗局中渔利要比正经生意中更容易。
事实上，只是资金流在运动，就有机会，不够这是骗局也好，正经局也好。

昨天nearmap公布季报后开了一个电话会，估计有一些信息流出，结果是高开低走，从0.35到今天的0.295，放巨量。
但我还是相信这家公司，因为地理信息的消费将是一个大方向，而且能够将地理信息链接到业务流程中的企业还真不多见，这种公司现在不是多了，而是少了。
从财务上看，这种公司没什么额外支出，而现金持续累积中，底部会越垫越高，产品可扩展性、地理可扩展性都很强，随时可能有惊喜。
不足之处就是公司还小，风雨飘摇，一个浪花没挺过去就不见了。

Nearmap真是一个小而美的公司，通过提供高清晰航拍图，清晰到直接可以在图上做测绘工作，就是一些施工单位不需要到现场勘测，只要在电脑前就可以完成工作了，另外许多房地产中介也要通过它介绍房地产的周边情况，这种商业模式是真正创造了价值。
最新季报，收入持续性没问题，并提出向外扩张计划。今日大涨14.5%.

澳洲的nearmap明天公布第二季报，对此类小公司来说，一丁点的利好，就可能导致股价大幅波动。
如果Google 收购Nea，将会增加一个大的利润增长点。

我有一个判断，即世界将陷入深度通缩中，如果不乱发行货币的话。
为什么这样说？
正是因为信息技术革命。
现在还有什么不能在网上完成呢？从购物、娱乐到后台服务外包，甚至现在3D打印，连最世俗的工业生产也即将数字化。
一句话，世界正在数字化。
数字化带来最大的挑战是：凡是重复的，都是不必要的。
一条街上可以四、五个餐馆，但全世界都容不下两个微软件
如果爱因斯坦发明了E＝MC2，那就不需要第二人再去发明了。
工业社会的逻辑即将消失，简单重复的劳动空间将越来越小。
结果是：
持久的、深刻的失业现象将成为常态，通胀威胁将被通缩替代。

【搜房网8月8日公布2013年第二季度财报】搜房网(NYSE:SFUN)将于2013年8月8日美国股市开盘前公布第二季度未经审计的财报，并于今天宣布8月31日向股东派发现金股息，每普通股1美元。

关于“钱荒”成因的讨论


一、流动性危机
“钱荒”是一个流动性问题。如果仅仅是个总量问题，银行没有资金来源，那少一点贷款投放便可实现平衡。因此，这不是或不仅是一个总量不足的问题。究其原因，首先是期限不匹配的问题。资产端是长期资产难以收回，而负债端没有长期负债匹配，靠短期拆借滚动平衡，这样才会导致短期利率再高也不得不借。有些金融机构比如货币基金，甚至是放大杠杆在操作，将已经购买的资产质押出去，融得的资金再次操作，以杠杆放大获得更高收益。这些激进的操作在市场上又放大了对银行间短期流动性的刚性需求。
二、两个套利
中国的货币投放机制是极其被动的，主要依靠外汇占款（当前外汇储备已经超3.4万亿美元，外汇占款多达20多万亿），央行同时进行对冲操作。但这种对冲操作是否及时匹配是存在疑问的，比如说月末的时点看M2是增长的，但月中如遇外汇市场大幅度波动（比如大批热钱撤出），银行就会立即“缺钱”。
（1）热钱套利
美元、日元长期低利率，国内外息差导致多种形式套利。举一种模式的例子：企业存入人民币，贷美元，结汇再存入人民币，再贷出美元，如此负债是美元，低息，资产则是存款，高息。某银行行长写道“笔者观察到，某地注册资本仅1000万元人民币的中型企业能在如此多次“存、贷款、结汇”循环下，在银行账户中拥有10多亿元人民币定期存款，获取相当于9亿多元人民币美元贷款；更有某大型物流集团以3.5亿元注册资本通过N次操作，坐拥300多亿元人民币存款资产，配以相当于近300亿元人民币美元贷款负债。”
上述套利过程导致央行通过企业结汇被迫释放基础货币，再经过银行体系的货币创造过程放大。这一过程一旦逆转将会导致货币紧缩，如果央行的对冲操作不是同步逆转的话。近期美国债长期利率急速上升，以息差为目标的套利资金撤出，可以观察到高息国家都受到较大冲击。
（2）监管套利
如果一家银行取得五年定期存款，并发放五年期贷款，则两相匹配，其中没有问题。但这样规矩做事很难赚到钱。我们可以观察到，目前市场上不同期限的资金价格是不一样的，这是流动性溢价；同时，不同风险的资产收益率也不一样，这是风险溢价。如果能以短期融资，购买长期的、有风险的资产，则两相差价最大，收益最佳。这正是某些银行正在做的事。
他们在银行间市场融得短期资金，即同业拆借资金，资金用途是同业资产，具体来说就是买入返售资产以及（有承诺回购的）信托收益权资产，这些资产的基础资产其实不外是难以获得融资的房地产、政府融资平台、基础设施等等，相对而言是高风险的、长期的，因而可以提供较高的回报，而同业资产有资本节约以及不受存贷比限制等规避监管方面的优势。
三、总量不足
前面说这次钱荒不是或不仅是总量不足，但总量是否真的充足也是有疑问的。央行根据GDP增长速度＋通胀制定M2的增长速度目标在13％。我们从三个角度来看总量到底够还是不够，然后看M2到底紧还是不紧。
（1）影子银行虚占M2额度
信托目前资产总量已经突破9万亿，但同业存款算在央行的M2“统计”口径中，却不算在银行的存贷比考核中。简单来讲，如果居民向银行存1亿元，银行向企业贷款，企业将资金存入银行，在20％准备金率的情况下，最终银行体系可以产生5亿元贷款。但如果居民买1亿元理财产品，信托公司以同业存款的方式存入银行，银行将无钱可贷！
这个因素影响有多大？央行出身的吴晓灵说：“把同业存款净额计入存贷比,全国中小银行的存贷比会从2011年末的69.1%降低到63.8%，这可以减少目前信贷市场拉存款乱象.”
（2）“死”贷款挤占M2额度
在货币乘数、存款准备金率等参数既定的情况下，作为存款方的M2与银行信贷总量基本是一一对应的关系，因此我们现在从贷款方面看一看。
假设一家叫“平台”公司从银行贷款10亿，然后将贷款挥霍一空，无法归还银行而只能借新还旧维持。这样的话，10亿贷款空占着M2，看上去M2、银行贷款不少，但真正能拿出来贷给新企业的则少了。这就是说，如果有相当一块贷款很长时间收不回来，或永久性收不回来，则这些“死”贷款是虚占着额度。
同样是央行出身的夏斌在近日的演讲中提到：“我们讲为什么钱荒？为什么货币这么多但速度在下降？资金到哪里去了？都在低效率的地方滚。今年5月份企业和居民的债务已经超过82万亿，83万亿左右，如果按照7%的利息计算，每年的利息就需要近6万亿，分摊到每个月需要5000亿的利息，我们的企业、我们的地方融资平台能赚这么多钱吗？这就是目前的状况，所以我们现在要维持合理的、一定的增长速度，除了应该再增加一块贷款之外，需要增加另外一块贷款帮助一些破产、倒闭的企业还利息，帮助有些地方融资平台维持它，他是借了钱还利息，利息不还马上就不良贷款，新的贷款就不可能再给，项目马上就停下来了，这就是现在很多的情况，因为时间关系我没法举例，在我们制造业几乎都产能过剩，地方融资平台、地方政府的基础设施基本有一个大缺口，房地产投资同样困难重重，这三大领域中间我没有时间展开资金是如何占用的，这我就不展开说了。”
上述这段讲话的意思，大意与我们的观点相似，即如果企业投资效率低下，银行贷款不能正常周转回来，则空有一个M2而其它企业仍感到“钱荒”。
（3）泛资产谱系
货币是什么呢？货币其实只是资产的一种，是流动性最高的资产。在这种框架下，货币M2是否充足必须要考量整个资产分布形式及其变动。
假设现在有一个新项目，税息前EBITDA有一个亿，给10倍乘数，这个项目的资本价值有10亿元。如果全部发股票，则为10亿元股票；如果有一部分是债券，则股票＋债券值10亿元。贷款只是债券的一种形式，因此考虑M2从而贷款是否充足，必须要看整个社会新的“增值”及其资产表现形式。
2002～2012年间，社会融资规模从2万亿元上升到15.7万亿，以其相对于当年GDP的比例来看趋势变化，2009年为抵御外部金融危机，社会融资规模从上年的7万亿，陡然上升到近14万亿，相对于GDP的比例达到一个峰值41%，之后这个比例逐渐回归30左右，以这个比例衡量，近两年社会融资规模是趋紧的。
从增量来看，2002～2012年间，社会融资累计85万亿，但GDP从11万亿增到52万亿，二者比例为47％。如果把国家当作一个企业，融资规模当作资本投资，GDP增量当作利润增量，则以上关系可以想象为投资85万亿，增加利润40亿，投资回报率为47％。作为一个企业来讲这是相当优秀的，但反过来讲，也许意味着投入还未充分满足需求，社会融资总体还不充分。
另外，从整个社会的资产形成、分布及转换来看，中国改革开放以来，企业股份制改造、房地产大发展，大量新的金融资产、实物资产被创造出来，这些资产又吸纳了大量的M0（现金）、M2（贷款对应之），也就是说与成熟发达国家不一样，中国处于资产创造的大发展阶段，这些资产吸纳了相当的流动性，因此并不能简单以M2相对GDP比例跨国统一衡量流动性是否过度。

我贴出来的，都是少数强势的，这里可能有点bias
我也做不强势的，以年为单位我有耐心，但要求空间足够大

[引用原文已无法访问]

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医药股我也不灵。但是FDA审核失败变垃圾股之后的死猫反弹，做成功几次。