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德豪业绩拐点分析

13-05-02 16:36 2378次浏览
清风无月
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根据港交所的披露,德豪润达 国际(香港)于3月25日增持雷士照明6000万股,目前持股比例已上升至22.15/,为雷士第一大股东。去年因吴长江出走和公司治理结构问题雷士可能这波会被德润重组董事会,压制去年股权纷争的另一方赛富亚洲基金(持股18.32/)的话语权。

  长期来看,通过并购雷士,德润可利用其品牌和渠道优势打开自身芯片和光源产品的市场销路,实现LED照明渠道和产业链上下游的垂直整合。目前市场可能没有真正意识到吴长江对德豪润达带来的作用,市场上的研究员仅按照雷士照明报表中LED产品的销售额进行测算。但雷士照明的经销商体系每年销售额约100亿左右,其中雷士照明品牌产品仅占30-40亿。此外,吴长江个人在海外还有数个子公司,香港媒体曾报导吴在加拿大的CRS公司年销售额约50亿元以上。并且,雷士照明的经销商体系完全掌握在吴长江个人手中而非雷士照明上市公司旗下。
  因此,吴长江对德润雷士联姻的作用,参与定增的意义,不是那么简单的。考虑到吴个人控制的经销商体系的庞大销售规模潜力。今年起德豪润达来自雷士照明和吴长江海外公司的LED光源订单规模超预期概率很大!
  估计过了1Q后德润就能实现主营盈亏平衡,2Q起盈利。其照明光源产品出货应该1亿以上能达到,靠雷士和吴长江CRS的订单完全能做到,目前这个时点,公司的产能已排满(LED产业的人说还找了其它代工厂赶班,显示订单规模很猛),公司在3月25日已公告发行债券进行扩产半自动化生产线也侧面印证了这点。
  公司去年还有3-4亿元政府补贴款尚未计入报表,不考虑补贴,全年应该能搞到0.3-0.4元,在3Q有望实现单季业绩增100/,全年增400-500/,真正兑现业绩拐点。
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评论(23)
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何三少

13-05-19 20:31

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“接着,由锐拓显示董事长石耀忠先生致欢迎词。石董事长表示:感谢过去十几年来为锐拓的发展辛勤工作的员工们,同时也要感谢十几年来在LED领域为锐拓的发展提供过帮助的客户、合作伙伴与各级领导。祝大家新年快乐! 2012年,锐拓公司显示屏销售额同比增长率达到57%,销售总额达到了7.8亿,位居行业榜首。 2013年将突破10亿,谁敢争锋!董事长的这句话充分表达了锐拓显示在中国LED显示屏行业的领跑者地位。”(该部分内容节选自锐拓公司新闻,网址:http://www.szretop.com/cn/news_detail.asp?id=149)同比去年的雷曼光电财报分析,主营业务收入不过3个亿出头,其中LED显示屏这块仅仅1.79亿)与豪猪完全不是一个等量级!
何三少

13-05-18 20:54

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豪猪有个做显示屏的子公司叫锐拓,有兴趣的童鞋可以去看看,2012年的销售收入是7.8个亿的规模,早就是行业前三甲的位置了,只是大家都把眼光光盯着“雷达配”了
孤星剑客

13-05-18 18:49

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指望他能卖剩下的28000个LED。超级大的市场,30万*2.8=84亿。不过不知道要多少年。呵呵
如果LED走好,这个公司其实蛮有中线价值的,从去年并购雷士,雷士年销售40亿,净利润5亿(2011,2012因为内斗变成800万),60亿的估值不算贵。到今年和这个广告公司搞合作,如果2.8万块不是忽悠,还是划算的。加上公司以前投资的LED产业链大幅投产,营业收入应该大幅上升。但不知道会有多少的营业额。
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