云天化是否存在套利机会

磷化工三剑客 600078 、 600141 、 600096

云天化的基本面和重组前已经改变很多，第二次重组结束后，主营业务集中于磷化工资源。

集团公司几个月前把这三垃圾卖给上市公司，现在又自己买回来，创新意识真强

不知道这次能跑多远，具有证券市场的创新

　云天化今日发布重大资产重组完成公告，标志着云天化集团整体上市目标初步达成。资产重组完成后，云天化将成为磷化工龙头企业，未来盈利能力得到显著提升。

　　公告显示，云天化此次重组的定向增发价格为14.10元/股，新增股本9.75亿股，交易标的的净估值约为137.88亿元。其中云天化国际和磷化集团股权的净估值分别为40.32亿元和67.59亿元，占比超过75%；2011年，两家公司分别实现净利润10.49亿元和2.68亿元，是标的资产最主要的利润来源，也是本次收购的重头戏。

　　而本次注入的最核心资产是磷化集团所拥有的磷矿资源。重组完毕后，云天化拥有已取得采矿权证的磷矿资源为5至6亿吨，占云南已颁发采矿权磷矿的比例超过50%。拥有的磷矿石产能超过1000万吨，另新增850万吨浮选矿能力。预计后期将增至1300万吨浮选能力，拥有高浓磷复肥产能7100万吨。重组后，优质的磷矿资源及完整的磷化工产业链将成为云天化未来发展的关键。

　　分析人士认为，此次重组完成后，云天化将拥有化肥、有机化工、玻纤新材料、磷矿采选、磷化工等五大业务板块。云天化的化肥生产能力和磷矿采选能力将大幅提升，成为全国最大的磷矿采选企业，亚洲第一、世界第二的磷复肥生产商，未来盈利能力得到显著提升。

目前来看效果还可以

14.10-10.33=3.77,现在的价格也是10.60，也就是，这次增发是泡汤了！

4
六、
鉴于中同华为本次重组出具的《资产评估报告书》（中同华评报字
[2012]
第
271
号、
272
号、
274
号、
275
号、
276
号、
277
号、
278
号）的评估基准日为
2011
年
12
月
31
日，该评估结果使用有效期至
2012
年
12
月
31
日，因此，为保护上市公司及全体股
东的利益，公司再次委托中同华以
2012
年
6
月
30
日为评估基准日对标的资产进行了重
新评估。根据中同华出具的《资产评估报告书》（中同华评报字
[2013]
第
1
号、
2
号、
3
号、
4
号、
5
号、
6
号、
7
号），标的资产以
2012
年
6
月
30
日为评估基准日的评估价值
合计为
1,480,027.84
万元，标的资产未发生减值。云天化集团等八名交易对方均确认，
其同意
仍以中同华出具的以
2011
年
12
月
31
日为评估基准日的评估结果作为依据确定
标的资产最终交易价格，本次重大资产重组的评估基准日、重组方案等事项维持不变。
七
、本公司控股股东云天化集团通过本次交易获得的公司新增股份自过户至其名下
之日起
36
个月内不转让，其他交易对方通过本次交易获得的公司新增股份自过户至其
名下之日起
12
个月内不转让。交易对方同意本次交易所发行股份的最终限售期由本公
司股东大会授权董事会根据相关法律法规的规定及主管机关审核意见进行调整。本次交
易完成后，交易对方通过本次交易获得的股份因公司送红股、转增股
本等原因而增加的，
亦应遵守上述约定。
八
、本公司向交易对方发行股份购买资产的定价基准日为本公司第五届董事会第十
八次会议决议公告日，即
2012
年
6
月
6
日。本公司发行股份购买资产的发行价格按照
定价基准日前
20
个交易日公司股票交易均价（即
14.30
元
/
股）确定。由于
2012
年
7
月
6
日云天化按照每
10
股派发现金红利
2
元（含税）的利润分配方案向股东派发红利，
因此，本次发行股份购买资产的发行价格应根据派息情况进行调整，调整后本次发行股
份购买资产的发行价格为
14.10
元
/
股。