民生银行已见底

市值是金融板块的天花板，我只给出金融业高出债券的收益率才是合理估值，08年以来金融的表现也如此。抛开交易性机会，我并不认同常乐兄非此即彼的判断，或者说，在今后相当长的时间内，我认为市场对银行股的低估值是合理的。

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大众有盲目趋同性,所以这是市场的魅力,烦恼和快乐都由此而来
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跌到五块你们就不信了

民生转债110023的分析：
债券性：
110023民生银行可转债共6年期，100元面值到期偿还106元，前5年息4.8元，合计 110.8元。
  股性：
  预计民生银行今年每股利润1.65元，后面三年利润复合增长15%。（M2每年增长13%，有人研究银行的利润增长超过M2的增长。）
  预计3年后民生银行每股利润到2.5元。按8-12市盈率倍保守预计股价为20--30元。
  目前转股价10.23元，按未来3年分红1。5元计，转股价3年后将降为8.73元。
  到时110023可复权到240.---354.5元，较昨日收盘价107.7元晋升133.2—248.8元。

@寂听 
补充；刘永好、史玉柱和机构投资者申购民生转债，不是为了获取民生转债（110023）上市时溢价10%或转债的低利息收益，而是看好民生银行（ 600016 ）股价将来高于转股价产生的收益。因此公司为了提高公司资本充足率，介入民生的机构为了获取利润最大化，都有拉升股价的动力。在远低于10.23元以下买600016，存在几乎是无风险的套利空间。另个人猜测，5月2日民生银行的可转债上市后，会否出现转债和正股一块炒？象四川美丰 000731 和美丰转债125731（已退出交易，3月份曾被炒到158元）那样。民生转债110023发行额只有200亿，相对于600016是一只小盘股，容易控盘，有可能通过拉升110023间接影响600016的股价。

一著急忘了说谢谢了，谢谢噢！

好贴，必须顶。

@寂听 
1、从公司的角度看；公司发转债的目的是提高公司资本充足率，转股前补充二级资本,转股后可补充核心一级资本。民生转债的转股价是10.23元，说明公司对民生未来的股价高于10.23元充满信心，否则发行转债失去意义。
2、从博弈的角度看：刘永好的新希望投资以人民币11.8亿元全额认购民生银行可转债的老股东优先配售部分，同时以人民币3.2亿元参与网下申购。史玉柱除全额认购民生银行可转债的老股东优先配售部分外，还拿出17亿元参与网下申购。网上向社会公众投资者、及网下机构投资者配售A类和B类的配售比例分别为0.37%、0.41%和0.37%，转债可看作是保本看涨期权，跌破发行价100元的概率很低，另申购资金是要成本的，可转债价格比申购价100元高6%很正常。但当持有转债的长线投资者发现民生转债的价格相对于正股价格溢价很大，会卖出转债买入正股套利。因此，在民生正股价大幅低于转股价10.23元时，民生转债对民生正股价有提升的作用。按今天收盘价计算，民生转债的价格相对于正股价格有10.2%的溢价。4月18日民生股价9元，民生转债的价格108元，溢价高达22%  。  附：可转债溢价率（%）=[可转债价格/（正股价/转股价*100）-1]*100%。
3、从价值的角度来看（此处从略，可参看老股民博文对民生银行的分析）。

工行转债可参看老股民博文《工商银行可转债分析》

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这是何解呢？
你是说，不愿意支付现金，所以推高股价么？
这个看点太重要了!
那么工行转债呢，也这样判断么？

啊呀 现在才看到您的帖子。
看来今天买少了呀!仓位50%。
主要 怕银行还有几天波动。

我昨晚算呀算，确认民生持股3到4年，就可以在现时估值体系水平下，能翻一倍。
这还没算上未来有可能按成长股模式给出的高溢价定价模式呢!
一早就催妈妈到银行把到期银行存款全部提出来买进银行类股票，除了开盘买进一部分9.66外，下午看看短线涨势基本确立要补仓，被我妈干扰没补成，后来追高进了，9.99元。靠呀。

明天还有一次观察的机会。