操作与学记录

765从16.6以来不是推动，走3-3-5的B段反弹可能更大，那么会有机会到前高附近。
603000 的C段是5浪下跌，图形上看跌破颈线技术派止损盘都出来了吧，但波浪理论告诉我们反弹将至，需要观察的是出现新生推动还只是3波，如是前者则将开始创新高的征程。

603000 疑是C-3主跌中，继续保留一些仓位观察。765这种强势票，盘中的波动做起短差来也是很爽的。
另外融资买入60804

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《大指数已到时间敏感点》2013/05/31 (莫大 2013-06-03 07:56:16)

提示：大指数回踩5月27日高点，此前后假设的3－3－5上行结构有结束的意味。小指数虽同步进入调整，但仍不能判定其中等上行段结束。综合考量大指数影响，本段暂作防御，等大指数企稳后再作打算。 
 
市场的起起落落本来很正常，不过，起落却是有规律可寻的。涨多了必然会回调，跌多了必然会反拉。而如何判断涨多了或者跌多了，当然只有看背离与否。就算是背离还要分级次，不同级次的背离作用于不同级别的调整。任何小级别的背离都可能诱发出大级别的背离，但并不表明小级别的背离就一定会是大级别背离的初始点。相反，小级别的背离可能在大级别波动结构中只是一次伪背离。这里面的判断有难度，若以易的思维论，当以大无其外，小有其内而论之。则梯次判断各级次的背离，终是能最终寻得大级别背离点。为什么背离如此重要，因为只有它能告诉你价格波动走势哪里是高点、哪里是低点。
对于大指数而言，上周我们阐述得很详细。回调整理只要不触及此前所论的5月8日高点，后面即可以再创出新高。所以，28、29两日连出新高是很正常的事。这就算是此前假想中的3－3－5结构的5中的末段上行吧。但是，到周五尾盘急杀，大指数上证指数已经触及5月27日高点。因此，此前所假设的3－3－5上行段有结束的意味。至于该5段上行，是不是会延伸，目前不好定论。且下周面临一个敏感时间段，若上证指数下周初惯性下行后，反拉无法触及周四午盘前段低点，则将出现高点下行推动成立之现象。那时，反弹段则是逢高减仓应对之时。若下周初下探后反拉触及周四午盘低点，即证明此前高点下行非推动，这种情况下，仍然不可过于看空市场。因为，它可能存在则3－3－5结构中的5段延伸的情况。
其实，我个人极不喜欢以单纯的大指数论市道的涨跌。但大众多以此为参照物，故而每期不得不论及。事实上市场的二元性，决定了单纯以大指数论市道之涨跌，进而指导仓位的进出，这必然会是错误而且愚蠢的。因为失真的大指数所涵盖的过气原大盘权重股太多，它们的群体趋势长期向下不会有问题，故而大指数所反映出来的波动信息必然有上述群体的权重在内，而它已经不能很好地反映出市场存量资金流动的方向，除非重新调整大指数成分股，置换成有希望的新兴战略产业蓝筹股。而市场的另一面是小指数所涵盖的原中小市值品种。自产业结构转型悄然展开之后，有些小市值的品种已然上升为大市值品种，它们所主导的小指数涨势，当然会更为凌厉。而市场的两面性，决定了你只从一个方向看，必然犯错的机率就会大。
再上一个周五，大小指数略有调整，分析判势的大多数名嘴给出的结论都是热点要切换，给出的建议也是弃小抓大。而其普遍的理由是，小市值的品种现在市盈率太高了，应该换换低市盈大票补涨。我觉得这里面的谬误，是根本没有厘清自去年8月以后市场变化。市场的领涨群体的变化，表明市场的资金取向。而专业的投资资金取向，必然是要考量社会的发展推动力方向。现在大指数所涵盖的衰退性行业的品种权重有多大？仍然处于上升期的权重股又有多少？二者的权重差距甚远，如何能推动大指数上涨。更何况市场的资金面并不如想像中的那么好，外汇占款的增加虽多，但这与内外息差套利有关，而与股市无关。在新增资金量不足的情况下，傻子才会去做没有未来的大票。所以，我们一直以来的观点，就是大指数无大戏，多数大票没有未来；小指数依然有戏，小票代表未来，但也有浑水摸鱼的上涨。你可以质疑那些鱼目混珠上涨的小票市盈过高，但是，小指数中之所以大涨的由小市值变大市值的品种，若是到了中报出来时曝出个高利润，那时市盈可能要比你想像的低得多。而中报要到何时是有定数的，至少也得到6月中旬时才陆续出来吧。所以，在中报报出来之前，它们仍然不会是大的风险。当然，你打点提前量，先作利润锁定操作这并没有什么不好，全面看空就没必要了。
其实，我们还是那个预期，理论上小指数中的创业板指数与中小板指数，都还有不小的上行空间。这里的调整原因，是大票的短暂上行带来的资金挤压效应。但是，相信你也看到，大票真涨了吗？除了轨道交通与航天航空，以及个别脱离板块群体的脉冲式上涨外，绝大多数的大票依然没戏。而其中的原因很简单，市场没那么多银子。所以，发觉不对的人还会调头找小票，这时高的不敢买，那就买低的吧，价格在 7、8块的差不多就起来了。所以，你看着很玄乎的小指数依然慢慢出新高，大指数依然缺鸡血。当然，这么说会有很多人想不通。其实，这有什么关系。本来就只是预期，预期没有实现永远只是纸上的预期，我们要的是确定性利润，当然只会在有未来的品种中寻找预期。
玄玄乎乎的小指数创业板指数，很多人又喊见顶了。其实还不是顶，过不了几天还会来新高。但是，我们得承认，有些鱼目混珠上涨的品种确实已经出现风险。而这样的东西，我猜它会赶着中报快来临时，用高送转的诱惑助其出货。所以，对于具体个股还得具体分析，不能因几个败类灭了一帮群众吧。就创业析指数而言，前面我们说过它的上行结构没有走完，以今年特定的市场环境，很可能创业板指数的上行会超出多数人的预期。而我们此前从筹码分布的角度，已经强调过创业板指数的理论升幅。但我们并不把那个理论目标位，当作我们最后离场的位置，操作层面还是以背离为重。目前你看是日线背离对吧？周线呢？依然还没。所以，这里的调整仍然不能证明它是末升段的结束点。或者这位置可以看作是一个小级别的回调，该级别的回调目的在于回补上行过程中的几个隐性上跳空缺口，受大指数回调影响，它或者会比4月8日上行以来的几次调整力度略大些，但仍不能构成定义其已经完全见顶的理由。作这样假设的原因在于，小市值筹码高密集品种，目前已经出现流动性缩减。即使它想出货，也不会是无承接盘的干杀。最好的出货方式，是让上市公司出高送转的利好。诱发出短多热情放量，才可能完成批量的减仓动作。
但是，上述的假设依然需要后续走势验证。我们认为后面的观测目标是大指数下行是否击破5月2日与5月16日两低点连线，此下趋势线决定了牛熊分界。若是下周暂时不破，则小指数依然有重起机会；反之，如果大指数不能提供良好的市场重心维护，则对小指数所涵盖品种的操作应有所收敛。
对于6月的不确定性顾虑，其实是市场对IPO开闸的担忧。而半年报的陆续来临，会令人们看清大票与小票的真实市盈情况。从宏观经济角度讲，大票所属群体几乎不可能在PMI下行的情况下出现令人欣喜的业绩报告，产能过剩的大国企衰退行业的高负债率，必然会致其业绩继续滑坡。而受社会发展洪流所推动的创新型企业，在经济衰退期仍然会保持调整增长。这里面与移动互联相关行业的流量服务业，仍然会呈爆量似增长。所以，对于大票、小票的取舍将会更一目了然。
从我本人的内心讲，我希望小指数有一次好的调整，这样才有机会将已作减仓锁定利润的品种重新拾起。今年盯住确信高成长的个股，在其中反复做有底仓套利，可能会取得更好的效果。所以，我们希望大指数的回调亦能带动小指数作出像样的调整，只要有一定的差价，后面就必然还有机会重返其中。
 

Sulon  2013/05/31 15:48

765在测试前面低点后再次出现上推，今天做的就是不断卖出 603000 ，不断买入765.
765见底，603000到47左右考虑买回。

765已经调整完毕，周5的上行推动预示新的上涨将开始，当然16.6低点跌破则判断不成立。
将自有资金从 603000 转出不断加仓买765，603000走势仍看好，将以可融资额度买入一半，另一半保持做T,周5的交易并不成功，高买低卖了，5浪推动后就不应该重仓参与调整。

昨天765的C-4骗进不少追涨盘，今天要逼他们割肉了。很清晰的5浪下跌走势，预期今天创出16.77后的新低将结束C浪下跌，日线上的买2出现。将逐步把 603000 换回765.。603000打算用融资买入，预期创新高。

765短线顶，今天将减半仓，有效越过19.68则假设推翻并买回

《市场热点将短暂切换》（莫大  2013/05/17）
提示：大指数回试下方缺口后拉起，如未现重大利空，未来一周上行的概率依然很大。小指数完成冲击整数关口后出现获利回吐，但观其波动结构仍未完成，故研判未来小级别调整后仍将上行。
 
过去一周，市场的走势与我们上周的文字所预期的一致。大指数上证指数在破2225点之后，果然回补下方缺口。但如我们成本分析所判断，2214点为上行成本区，即使击破下行空间也不大，故在上证指数在下探2205后即拉起，并恢复上行，从而表明我们此前的预判大指数反弹未尽的结论是正确的。之所以在盘前作出如此判断，原因在于复盘之后，我们发现能影响大指数的负压并不大，多数权重股目前皆处于低位，而能出现负压的群体则是小指数所涵盖的群体。但它们的权重并不大，不足以令大指数出现深幅的调整，而小指数本身仍处于强势，即使其回落亦仅是短期的获利盘回吐所致。而小指数中的大市值权重股，依然保持非常强势，高位放巨量者仍为鲜见。反倒是小指数所涵盖的群体之中，一批市场形象极差的个股出现较大跌幅。
综合上述的情况看，我们判定大指数自4月16日以后，出现一批稳定增仓的品种会因成本原因而保持稳定状态。而这里面值得一提的是轨道交通类与银行、地产类，但是这三者中又有所区别，轨道交通类代表未来社会生活方式中“行”的改变，是未来社会发展洪流推动的方向；而银行与地产，则所属集团资金流动性套利的标的物，只要判定市场的反弹会有一定持续，该方向即必有大级别资金做小差价套利。而另一块权重群体则是电力板块，受宏观数据发电量小幅回升影响，电力板块本身出现资金介入迹象。判断虽亦属波段套利性质，但该板块过去三年持续低迷，用电量小幅回升令投资人判定实际的宏观经济可能并不如预判的那么糟，经济缓慢恢复的研判令机构投资人不再那么悲观。故而由上述多因素综合判断，我们前一周的结论即为小幅回调后，大指数会继续完成反弹结构。
对于小指数方向，在春节后我们在用筹码分布原理分析时曾经指出，小指数的低位筹码分布在721点，去年12月4日之前恐慌性的杀跌，令人们对创业板感觉绝望。事实上，自12月4日起即低点上行推动，而后22个交易日重返成本线。因此，从筹码分布原理看，站稳加权平均成本线之上，未来的空间合理预估应该在1400一带。但这只是预期的大致估算，你要真信会上到1400，那就是中邪了。上行的空间从来都不是靠预估出来的，而是市场真实运行出来的。所以，任何的的预估都只是个人预期而已，真实的空间定是三重背离形成的时候，而这个市场先生运行值，是不会听任何人的，但它是市场的交易者心理预期的集合所形成的（空头与多头的预期集合）。所以嘛，我虽有1400之上的预期，但操作层面肯定不会认个死理，看不对该跑还得跑。
其实，上一周我们在文字中，对创业板指数的波动也没有少讲。我们谈到“创业板起自4月8日的波动结构看，当其完成所有的波动结构时，合理预期仍然可以到上方最大量密集峰下沿，而其间的空谷1050一带，应是其上行结构完成前应该触及的区域。”而这周它的最高点是1034.35，并且在高位放出大量。但从结构的角度讲，这只是完成主升主段的位置。这个位置会有一次回杀，但也不是很骇人。其实，它就是极度强势股中的获利回吐，而回吐的资金，是受大指数上涨的资金掠夺效应影响而弃高就低地迁徙到低位的权重蓝筹股中。而就目前看，小指数的代表创业板指数，无论是日线还是周线，都没有出现明确的背离信号，但不用说月线了。所以，此处的调整回洗一下获利盘，可能会更有利于后的上行。因为，前一日K线的中位如果能站稳，后面必然还会向上拓展空间。所以，还是不用太担心这个板块。而我们上周所提示这个方面要注意短期风险，原因在于这个群体中确实有些鱼目混珠上涨的品种已经出现了高位背离。如果小指数一旦出现小级调整，都会对这批个股造成很大的短期杀伤力。而这一小指数群体，主要集中在中小板中。对于中小板而言，虽说性质差不太多。但因群体大于创业板，且上市年限较上，不乏有负面消息很多的个股。且目前市场心态不稳，一有调整这一群体里极易飞出几只黑天鹅。所以，对于投资人而言。风险不怕多提，就怕因疯狂而忘记风险，致使遭突发打击而措手不及。
其实，市场的状况仍然不是良性的。由资金挤压效应的板块迁徙，必然会导致大指数与小指数所涵盖的群体出现此起彼落的现象。这是市场资金不足的现象，它反映在大指数方向，即是短暂的上拉与两倍于上拉的时间休息。而自去年12月4日开始的上行段，也表现为这种特征。它反映了实际流入市场的资金，并不如人们所预期的一样多。而整个宏观经济层面仍然在混沌中，这对未来行情的空间会有所制约。
从宏观层面讲，我们判断所谓的新城镇化建设，自“两会”闭幕后提及，至今仍然无实际的动作。而其背后，我们猜测与中央及地方对所勾勒的蓝图理解上有极大的偏差，这种偏差可能是导致中央政府不敢轻易推出进一步动作的原因。从各地都有的平山造地与新城区规划被停，可以看出中央还是担心因新城镇化推广出现的新的地产开发潮。而以中国经济目前所面临的困境，皆由过去十数年盲目以地产经济拉动GDP，从而导致相关行业的盲目负债扩张。当市场需求出现萎缩之时，这些负债产能即成了勒住脖子的绳索。而现在的金融层面却面临无法继续通过货币政策刺激拉动经济增长的窘境，货币扩张政策已经受到了系统性抑制而无力。能维持平衡也就不错了，但它只能是有限阻滞经济下滑的速度，而无力令经济出现迅速的复苏。
从企业层面讲，大多说过剩产业的企业都出现整体性衰退。而只有少数新兴行业中有代表性的企业，能在宏观经济相对不景气的环境中保持强劲增长。所以，对于整个市场来说，大部分企业是没有内生性增长动力。对于一个不是因企业内生性增长而上涨的市场，你不定位于反弹，而说是超级大牛市，是典型的自欺且欺人。但是，从企业的差异性区别，我们自年初开始，就强调没有牛市但会有结构型上行，它其实并不亚于牛市的威力，小指数的上涨起因，也就众机构与投资人在没有资金推动市时的有限的选择。甚至可以说它是真正的价值投资起源，中国市场发展到现在，开始有越来越多的人，朝社会发展洪流推动的方向投资，而不仅是通过资金推动投机可以说是一种进步。
当然，价值投资的深层东西很复杂，但是，仅通过看报表数据做的所谓价值投资是种伪价值。巴菲特的门徒们天天模仿巴菲特，却没有记住巴菲特说过，能通过数据计算出价值的企业不在他投资之列。天下聪明人太多，你能算别人也能算，如果数据能计算出企业的价值，那市场的价格本身也已经反映出这种价值，这时这样的标的是不值得下重手投资的。而真正的价值其实不在企业的数据本身，而在于这个企业的发展是不是顺应了社会的发展洪流，是不是在这股洪流中的领航者。
短期市场无大风险，做多仍是主流，但如上周所说，我反对看一根中阳就兴奋追高。其实，今年的多数时候，都是买阴不买阳，对于指数而言更是如此。小空间差价套利，成本起到决定性作用，这点切不可忘记。 
Sulon  2013/05/17 14：15

这两天继续持有并不断交易 603000 和765，前者有效做低了成本，明天期待对前高的突破；后者有对有错，今天下午的调整走势已经走完，预期明天继续创新高。或许对主升中的股票最好是持有不动，看着765连绵不断的上行推动，就会发现想做那几个点的差价实在是得不偿失。

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美元指数84点以后会发生什么？（牛刀 2013-05-18）
 　　我在微博上几次提到美元指数84点是美元的生死线，意思是如果不能有效突破84点，那么，美元还将有3到5个月的调整，继续在80点至82点区间夯实底部，等待实质性突破；如果一旦突 破84点，美元指数向上的空间就被打开，直至90点。这就很可怕。
　　哈耶克说：回溯以往，我们可以评价过去事件的意义，并追溯他们相继导致的后果。但当历史正在进行时，它对我们来说就不是历史。它带领我们进入未知的境域，而我们又难能瞥见前途是 什么样子。假如我们能够运用来自先前见闻的全部知识，把同样的事件重新经历一番，情况就不相同了。对我们来说，事情将会显得不一样，我们现在很少注意的变化将会显得多么重要，而 且是往往是多么令人惊讶啊！人们从未有过这种经验，而且对历史必然遵循的法则毫无所知，也许是一件幸事。
　　这是什么意思呢？很多我们自己没有亲历的事件，必须去亲力一番才会有感受。广义美元指数有两次在突破84点的以后，改变了全球政治经济和文化的格局。一次是发生在127点附近开始贬值 ，这是发生在1985年下半年前后，不断贬值，攻击国际原油价格，一直将国际原油价格从39美元打入到10美元，当时美苏两个超级大国正在争霸，而前苏联唯一的经济支柱就是原油和石化产 业，最后被美元彻底摧毁，在即将跌倒84点时，前苏联一夜之间分崩离析。当时的背景是，前苏联卢布，在美元不断贬值中不断升值到2卢布，国内通胀加剧，政府债务不断飙升，腐败到处衍 生，人民生活质量不断下降。前苏联崩盘前夕，卢布从2卢布贬值到20卢布。另一次发生在1996年探底在84点时开始升值，一直升值到110点上方，在升值到100点途中，东南亚金融风暴爆发， 马来西亚外汇储备被洗尽一空，香港房价泡沫破灭，房价跌去68%，企业大量破产，失业率高企。上一次攻击前苏联，用的是贬值效应，后一次东南亚金融风暴用的是升值效应。这一次美元站 稳84点后，2013年对中国来说，就类似于1997年的东南亚。
　　这是我的分析。在美元升值的中途90点至100点之间，中国房价泡沫破灭。当然，中国很可能再次动用权力维护泡沫，这只能衍生更大的泡沫，最后无疑会在美元的又一次下跌中，就不仅仅只 是房价泡沫破灭，而是前苏联一样的崩溃。也许那个时候，我们尽管不知道中华民族的文明始于何时？是二千二百年以前，还是五千多年以前，但是，我们一定会见证中华民族的文明终止于 2015年。