2011年报的一个地方

增发需要净资产收益率6%以上！迪森股份2012年勉强满足啦！用心良苦！

我在另外一个帖子里面分析过，迪森股份基于自我造血的扩张能力并不强，1个点需要5年才能繁殖一个新点

而2012Q3公司账面现今有3.2亿，其中一部分需要用作经营性流动资金，只有不到一半或者更少才能够用来实现点的扩张
按50%也就是1.6亿，如果按徐记食品这种规模的客户看，只能新增7~8个客户，明显不给力的

另外一方面，迪森股份“客户开发时间长（1-2年）”“建设期长（8个月以上）”又会削弱公司的领先优势

这样：公司保持领先优势和短期扩展能力有限形成矛盾
那么，外部输血势在必行，而且时间很紧迫！

包括公司徐记食品这个单，也是这个大背景下的产物

预计公司会通过增发再融资3亿元左右（15个大客户规模），增发价格在10元以下，股本增加3000万股
为什么这样估计呢？因为公司目前总股本1.4亿股，创始团队占60%，也就是8500万股，而且持股很分散。增发后，创始团队还可以保持股权比例在50%左右。

大胆预测：目标10元以下，公司再融资3亿元以上，大概率事件！

除了上面的，还有迪森存在以下弊病

客户开发时间长，一年~两年
建设期长，8个月以上

这个两个长会削弱公司的领先优势，降低资金使用效率

迪森股份 300335 是好生意吗？5年才回本的重资产公司 【 原创: 章正奇  2013-03-28 15:19  只看楼主(-1)  淘股论坛 浏览/回复30/2  复制分享 】 收藏 0 推荐0 加油券0/0 

  迪森股份 300335 是好生意吗？明显不是~
  
  
  顶级牛逼的是，先收钱，什么时候给你办事还不一定的（这是政府，咱没机会投资）
  最牛逼的生意肯定是，先收钱，再给你办事的，供不应求、刚需属于这一类
  次一点的是，一边收钱，一边给你办事的，大多数服务业属于这一类
  最差的就是，先给你费力的办事，然后再孙子样的向你收钱，迪森就属于这一类
  
  道理很简单，迪森需要先花一大笔钱投资，然后运营期内还需要源源不断的支出材料费、人工费
  就拿徐记食品这个合同来说，需要投资2100万元
  按公司过去几年盈利水平看，不考虑政府补助，净利润率大概在10%
  按照公司的估计，需要5年才能收回投资成本，这是啥好生意？比这好的生意多了去了！
  也就是说，公司基于自我造血的扩张能力，其实是很弱的，一个点繁殖另外一个点的时间，需要4~5年。
  拿它和苏宁机械的对比，很搞笑。
  迪森是个重资产公司，回避为宜啊
  运行后的第1-3 年，预计年均可实现销售收入4,150 万元（不含税），每年净利润415万元
  第4-10 年，预计年均可实现销售收入3,520 万元（不含税），每年净利润352万元

比如徐记食品这个合同，投资2100万元，经营期十年

  前五年净利润1949万元
  后五年1760万元
  一共3709万元，这需要迪森辛苦10年啊，而且中间还不能出什么变故
  
  投出去2100万元，收回来3700万元
  年增值6个点，贷款做这生意都不划算，只能靠股权融资