南京高科------2013年超级大牛股系列之二(2013-03-21 21:38:47) [编辑] [删除]
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分类：股票
南京高科（
600064 ）：主要从事高新技术产业投资、开发；市政基础设施建设、投资及管理(市政公用工程施工总承包二级)；土地成片开发；建筑安装工程；商品房开发、销售；物业管理；自有房屋租赁；工程设计；咨询服务，污水处理，环保项目建设、投资及管理。总股本（全流通）5.16亿股。
一、投资展翅欲飞。
该公司目前持有已经上市可流通股权，包括
南京银行 3.3345亿股；
中信证券 0.9182亿股（2012年4季度减持0.2亿股，现持0.71亿股）；
栖霞建设 1.52亿股；
辽宁成大 880万股，
招商银行160万股。总市值约44亿元，或相当于5.486亿股南京银行，也相当于每股南京高科含有1.06股南京银行流通股。
公司还持有未上市公司股权，包括广州农商行 1.8亿股，投资5.4亿元； 南京证券 2434万股，投资1.15亿元；臣功制药约98％股权，投资约0.87亿元；广东怡创 5％股权投资0.6亿元；南京金埔园林10.417％股权投资0.72亿元等，还有南京赛科、 南京LG 、瑞科方圆、优创生物等股权，该项投资超过10亿元，相当于3.5亿股广州农商行，也相当于每股南京高科持有0.67股广州农商行股票。
按照被投资公司业绩测算，上述股权今年将为南京高科创造财务收益约6.5亿元以上，按照30％的分红亦可分的约2亿元。一旦股市上涨，这些股权价值将直线飙升，特别是银行等金融股权占80％以上，正赶上历史性的升值机遇。
二、主业地产逢春。
该公司地产主业也迎来春天好时光，最近南京房价上涨，处在全国一线阵营。而该公司主要开发栖霞区，在南京市东扩新城区，房价12500元/㎡左右，是南京市房价低价区，也是房价上涨最快区域。
公司最大的2个开发项目，就是栖霞区的荣镜、荣域两块地，由于在2007年底拿了地王，又赶上了前5年的房控，公司背上了约70亿元的借款负债，每年3亿多元的财务费用，压得公司闯不过气来。
特别是下半年以来，公司房产销售有突破性进展，据资料推算，荣域项目销售过半；11月3日开盘的荣镜项目销售火爆。综合各方面信息看，今年房地产销售或可越过20亿元，超过去年一倍。
根据目前南京市房地产形势看，有供不应求开发商捂盘趋势，未来一年继续看好。据公司开发进度和销售情况推算，明年即可彻底卸下巨额债务包袱，仅节省财务费用一项，即可为每股增加6毛以上的收益。
随着国家城镇化战略实施，南京高科作为南京市新城东扩的主力开发商和服务商，也将占尽先机，未来地产开发业务和基础承建服务项目，前景都很广阔。
视频：南京楼盘上演千人排队抢房 上涨近2000 2013年03月19日22:24
三、比价优势。
该公司现股价11.26元，比价严重偏低。按照目前房地产公司平均10倍市盈率测算，形成公司股价应在10元左右；再结合辽宁成大
吉林敖东持有
广发证券股权比较，以1.2倍市净率给持有上市股权市值定价，形成股价约10.70元；未上市公司股权及其它投资约值2元净值。综合起来，股价应在22.70元之上才合理。
需要说明的是，公司近70亿元的借款，都因储备土地原因，应有房地产销售回款消化，目前形势下无风险，今年即可解决。除去这一块负债外，包括预收款在内的流动负债不足一论。
值得一提的是，公司持有的股权升值前景诱人。相当于每股南京高科含有1.06股南京银行，加上约0.67股广州农商行股权，一旦股市上涨银行股价值回归，南京高科每天盈利1元都有可能。
不久的将来，如果南京银行以20倍市盈率定价，加上其它股权升值，形成的南京高科每股净资产将超过30元。以2007年辽宁成大高峰时，股价市净率2.4倍测算，南京高科对应股价应在70元之上。
四、年报业绩大增，有可能大比例送股。
据上市公司公开信息披露，2012年四季度累计减持2060万股中信证券（减持后中信证券余额7122万股），累计实现净利润1.26亿元，增厚4季度每股收益0.24元，房地产销售结算额预计增幅较大，具体数据不好推测，这是年报超预期的主要因素。公司前三季度每股收益0.49元，加上减持中信证券所得就是0.49+0.24=0.73元，如果加上房地产、医药、水处理等主营收入每股业绩可能接近1元，动态市盈率10倍左右。公司2012年每股净资产9元多，每股公积金5元多，每股未分配利润超2.5元，鉴于公司总股本（5.16亿股）较小，未来业绩成长性较佳，有可能推出大比例送转方案。
五、风险与对策。
鉴于南京高科当前动态PE仅10倍，PB仅1.2倍，已具有相当大的安全边际，未来可能的风险主要来自A股市场是否仍处大熊市（目前看这个可能性越来越小），另外就是不可抗力导致的“黑天鹅”事件，这类风险是任何公司都无法回避的。操作上可采取小仓位或半仓操作应对，进可攻、退可守。
（以上文字及数据部分来源于网上）
技术上看南京高科已突破长期下降压力线，振翅待飞：
牛坏蛋
3
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