氨纶景气向好 龙头企业满负荷开工(002254,002064,000611)

内容：上周氨纶企业集体调价，主流品种每吨涨约400元至500元，目前行业已实现扭亏为盈，且整体开工率较高，景气度有望持续向好。

2）点评：由于2011 年氨纶产能增速远高于需求，致使价格持续下滑，去年一季度跌入低谷，主流品种从高点每吨10万元，跌至4万元左右，全行业陷入亏损。从去年下半年开始，行业步入产能消化阶段，供需格局开始转好，目前价格已升至4.5万至4.6万元，越过盈亏平衡线。另外，氨纶的最主要原材料PTMEG，今年将迎来产能投放的高峰期，其价格下行是大概率，有利于氨纶行业毛利率提升。
受益公司有：泰和新材 主营产品为氨纶纤维和芳纶纤维，其中氨纶产能为3.4万吨，目前已满负荷开工。去年一季度，公司的氨纶业务亏损，但芳纶盈利，今年一季度氨纶可实现盈利，整体业绩同比有望大幅增长。
华峰氨纶 是我国氨纶行业的龙头企业，拥有5.7万吨产能。公司去年上半年亏损，下半年经营状况开始好转。目前满负荷开工，而且下游拿货踊跃，基本没有库存，毛利率可达15%，盈利能力同比有显著提高。
四海股份 控股的四海氨纶公司通过扩大氨纶生产规模，实现氨纶生产的规模化，来提高氨纶生产的效益。整体业绩同比有望大幅增长。