慢牛股记录帖----医药类

广发证券3月20日的香雪制药报告：
公司公告称公司及下属子公司化州中药厂、香雪药业共有32个品种进入了2012年版《国家基本药物目录》，主要产品包括：板蓝根颗粒等9个中药品种和23个化学药品种，独家品种小儿化食口服液新进基药超预期，未来在全国市场有望迅速铺开，我们预计2012年销售有望达1千万元，长期看有望比肩四磨汤：①小儿化食口服液作为公司独家品种，与竞争性品种四磨汤类似，横跨助消化类、肠胃动力类、止泻及通便类三大病种。②剂型上小儿健胃消食片、小儿化食丸服用麻烦，口味上四磨汤又不及小儿化食口感好、气味香。③汉森制药四磨汤进入6省基药增补，2012年销售超3亿，小儿化食口服液则仅进陕西、贵州基药，2012年收入仅300万元，潜力很大。 
我们预计2013年抗病毒增速30%以上，橘红系列增速50%以上 ：①公司主导产品抗病毒口服液2011年销售收入3.57亿元，12年前三季度增长40%左右，我们预计12年全年增速近40%，13、14年受益于省外扩张增速30%以上。抗病毒口服液在广东、海南、湖南、山东等省享受优质优价，12年新增浙江、湖北、河南，招标中不与小厂家竞争。②公司橘红痰咳液是独家品种，作为治疗寒咳的特效药，市场刚刚起步，将成为细分市场领军者。我们预计12年销售收入有望过亿，13年有望增长50%。 
　　抗病毒口服液省外扩张加速，橘红系列或将复制抗病毒的成功，小儿化食作为独家品种新进12版国家基药，未来有望成为公司第三大品种，九极生物直销牌照2013年有望获得，中药饮片预计上半年投产。我们预计公司13/14年EPS为0.50/0.67元

300273  有去年红日药业的轨迹！

谢谢兄！
有理有据的交流，很高兴。
[引用原文已无法访问]

兄好，平时工作比较忙，交流比较少，空下来时间都用在选股了。这次除了长信科技，又有一个想到一起了，香雪制药。已在18.45用20%建仓，19.3加仓或17.6补仓。理由3个：1、一季报中少数超预期的医药股且进12版目录的品种不错，2、近期机构多次进入买卖榜单，新入机构成本约在16-17左右，距离目前价差不大，3、接盘大宗交易的私募和原有机构配合为出货所采用的拉高可能。风险：1、0.55的eps,40倍pe到22元也就20%多点的空间，2、大量的小非成为制约股价速度的阻碍，我估算过还有相当多的数量没有出清，1月底出货时股价在14不到，未来如果上涨则可能再次激发出货动力。

都涨的过高了?我想请君入瓮？
(*^__^*) 嘻嘻……
您确定吗？

这几个都涨的过高了。你想阶段性出货.请君入瓮啊,俺可不买

国泰君安1月的和佳股份将就看看：
肿瘤微创设备四季度医院采购力度加大，全年收入近2.7亿元，增长39%。分子筛制氧四季度收入结算超预期，全年收入近1.7亿元，增长47%。公司收入增速大幅低于利润增速，主要是因为公司减少了低毛利率的代理业务，集中精力发展肿瘤、制氧、影像三大自主产品。 
公司12年调整营销策略，由以前的分区销售改为分线销售。销售队伍按照肿瘤、制氧、影像三条产品线分为三组，每个销售人员只卖一类产品。而以前的分区销售造成销售人员只卖成熟的肿瘤设备，新产品制氧设备和影像设备销售不畅。分线营销策略在12年取得显著成效，肿瘤、制氧业务增速均超过市场预期。 
医疗城镇化加速，县级医院大有可为。未来十年医疗城镇化的浪潮中，县级医院将迎来新一轮的建设高峰。公司避开一线城市大型医院与跨国品牌的直接竞争，产品定位与价格敏感的县级医院，契合医疗城镇化的政策方向。2012年底，公司覆盖医院数量约400家，潜在目标客户超过4000家，市场空间巨大。 
预计公司12-14年 EPS 为0.64元、0.86元、1.17元

安信3月20的事件分析报告：
和佳增资收购珠海弘陞：公司公告拟以超募资金2,200万元增资珠海弘陞，增资完成后将持有该公司78.75%的股权。该公司主营血液净化设备，其主导产品HF400为多功能血液净化治疗装臵, 是唯一一台同时具备CRRT、血浆疗法、小儿专用疗法的设备。且HF400的价格仅为国际竞争对手的1/2左右，拥有明显的成本优势。 
血液净化领域市场前景广阔，进口替代启动：国内多功能血液净化设备预计有10万台以上的临床需求，市场规模约为人民币300亿元；而以每年接受多功能血液净化治疗的总人数1,000万人计算，相关的耗材市场规模也将达到约500亿元。 而目前国内多功能血液净化治疗装臵超过90%为进口设备，高端耗材也基本依赖进口，预计未来国产产品将凭借良好的性价比优势逐步完成进口替代。公司此次通过收购的形式拓展血液净化领域，将进一步优化公司产品结构，完善产业链。
2013-2014年业绩分别为EPS0.95元和1.33元，业绩同比增速分别为49%和41%。

招商3月的千金药业479报告：
12 年业绩：12 年分别实现收入、利润总额和净利润15.9 亿元、1.53亿元和1.23 亿元，同比分别增长26.2%、40%和 47.9%，实现EPS 0.4 元
4 季度业绩增速略有加快：12 年4 季度实现收入5.43 亿元，同比大幅增长40%，显著高于Q1~3 单季度的21%、19%、20%，收入增速的提升与千金系列、湘江药业以及商业的收入增速提升有关。4 季度实现净利润4068 万元，同比增长56.4%，增速显著高于前三季度。
预计 13 年1 季报仍有较高增长：12 年1 季度由于千金片品规调整，单季度收入下降超过10%，导致母公司收入下滑2.5%，基数较低，由于当前品规调整已经完成，预计由于低基数效应，13 年1 季度公司有望实现较高增长。
业绩预测与投资评级：维持预计13～14 年净利润同比分别增长23%、22%，实现EPS 0.49 元和0.59 元（不包括投资收益）。公司是我们看好的基本药物制度受益品种之一，有一定弹性。

华润三九没有最新报告，国泰君安1月的报告将就看吧：
1. 天和骨科驰名品牌 + 三九优秀OTC渠道：优势互补的双赢选择 
我们认为，华润三九收购天和药业是一个优势互补的双赢选择。1）补充华润三九相对薄弱的骨科产品线。华润三九目前在骨科OTC领域产品线相对薄弱。收购桂林天和后，华润三九可以获得其骨科领域极具影响力的 “天和”品牌，以及天和牌骨通贴膏、天和牌 PIB 骨通贴膏、天和追风膏等知名品种，在骨科领域形成专业的、有竞争力的产品线。2）三九强大的OTC 渠道加速“天和”的增长。天和药业目前的营销能力尤其是OTC 业务营销能力较为薄弱，增长受到一定限制。收购完成后，华润三九可充分发挥其在OTC品牌运作、渠道管理、终端维护、营销网络等方面的核心竞争优势，提升“天和”产品的市场份额， 预计13年“天和”系列产品收入增长25%以上。
2. 针对OTC的两个细分市场，打造“1+N” 精品产品线 
　　我们认为，公司将针对于OTC的“自我诊疗型”和“专业推动型”两个细分市场，打造“1+N” 精品OTC产品线。其中“1”为现有“999” 主品牌，定位于“关爱他人”，主要覆盖自我诊疗（家庭用药）市场，包括感冒、胃肠、止咳等多个领域，“1”品牌的优势在于可以降低广告成本，迅速导入新产品；“N”为其他专业品牌，定位于“专业权威”，通过医疗专业人士的推荐建立起品牌的权威性，主要覆盖包括基层医疗机构在内的各种终端渠道，目前主要包括皮肤科、骨科两大领域，--公司12年1月公告拟收购顺峰药业，获得皮肤科专业品牌“顺峰”;13年1月公告收购桂林天和，获得骨科专业品牌“天和”。我们认为，公司后续可能通过并购其他专业品牌或引入其他专业品种的方式，快速打造具有竞争力的“N”品牌。 
3. 预计公司13年业绩增长超市场预期 
我们认为公司13年增长将达到31%（不考虑集团内部业务整合），超越市场20%的一致预期，理由如下： 
OTC 业务由于康泰克、白加黑等含麻黄碱感冒将转为处方药管理，公司的三九感冒灵等中药感冒药将替代部分市场份额，预计增长20%以上； 
中药注射剂分享行业高速增长，预计13年增长35%，其中参附注射液有望进入新版基药目录，成为医疗城镇化的受益者；且适应症有望从休克等急症扩展到心脑血管慢性病，适用人群扩大50倍以上； 
中药配方颗粒短期政策难以放开，仍将享受行业无边界扩张中的垄断红利，公司受益于管理激励机制改善和产能释放，预计13年增速达40%。 

我们认为，公司不再是OTC+普药企业，而是华润的中药注射剂 + 中药配方颗粒 + 精品OTC 整合平台，应享受一线中药企业的估值。

国泰君安3月19日的中新药业报告：
独家品种癃清片、京万红纳入新基药，下一个“速效”有望诞生。京万红是“新基药”中唯一用于“消肿活血”的品种，且适用范围极广；癃清片是中药三类新药，对泌尿系统感染疗效甚至优于西药抗生素。基药独家品种拥有总价低、利益空间大等得天独厚的优势，进入09版基药目录后曾迅速放量，白药的气雾剂和中恒的血栓通12年销售收入分别是09年的2.5倍和5倍！未来5年随着基层市场的放量，我们预计癃清片和京万红的复合增速分别提升至49%和35%，迅速成长为3-4亿量级的大品种，有望成为下一个“速效救心丸”。
中新药业登陆港股可能性大, 业绩释放动力强。根据天津医药集团内部过去1-2年的资产运作路径，我们判断天津医药集团赴港整体上市的前期布局已基本完成，只差最后一步--金浩医药注入津联集团H股“壳资源”天津发展即可定局。而中新药业作为天津医药集团的主要利润来源，我们认为其13年释放业绩的动力较强。 
速效救心丸：下一站， 22亿。我们认为，随着公司医院销售激励彻底改变，速效救心丸凭借医院终端的放量将突破基数效应，我们预计13年速效救心丸销售收入达10亿元，同比增长33%，超越市场20%的一致预期。未来5年该品种有望成长为22亿元的大品种，挑战天士力复方丹参滴丸的霸主地位。 
我们认为公司登陆港股可能性较大,且13年为新董事长首个考核年，业绩释放动力强。预计12-14年EPS为0.60元我们认为公司登陆港股可能性较大,且13年为新董事长首个考核年，业绩释放动力强。预计12-14年EPS为0.60元（不考虑一次性收益0.51元）、0.68元、0.87元