分红与估值的思辨

分红好不好？

正统的投资分析假定股票现值是未来现金流的拆现值，用了一套数学公式与字母，养活了许多人。
在我看来，其不过是毫无意义的原义反复与因果循环。
让我们来看看这样一个有趣的问题，即股票 分红是算在计算收益率的分子中，还是用于扣喊投资基数的分母？
以俄股MAIL.RU为例子，市值70亿，一年分红17亿元。你可以认为第一年分红收益是17／70＝24％
你也可以认为你的本金不再是70，而是53。这两种算法意义大不相同，因为如果你把分红用于扣减分母，则效果相当于再投资该股，以后的收益率将越来越大，而正统的计算方法对分红的用途去向只字不提。而老巴经常演示如果把可口可乐的分红再用于买该股，最终收益会是多少，思路就在于此。
由此可见，传统投资学理论正是我们赚钱的利器，原因在于它愚弄了足够多的人。