黄志龙：T+0制度短期内不可能实行

中广网北京3月16日消息 据经济之声《天下财经》报道，证监会市场部副主任王娴昨天说影响T+O制度的法律障碍已经消除，所谓T+O制度通常来说就是当天买入的证券或者期货在当天就可以卖出，此前在中国的证券市场上出现过，但是由于T+O制度的投机性过大，目前我国上海证券交易所和深圳证券交易所只在资金交易中实行T+O制度，而针对股票和基金的交易则改为实行T+1的交易方式，就是当天买进的最早也要等到第二个交易日才能卖出，那么根据证监会透露出的信息T+O制度是否又要再次实施了？中国国际经济交流中心专家黄志龙点评。

　　黄志龙，中国社会科学院经济学博士，现任中国国际经济交流中心副研究员，主要研究领域为国内金融改革。
　　T+0制度是不是应该马上实行？
　　黄志龙：尽管在法律上已经不存在这个障碍，但是我们当前的国内外的环境并不适合马上执行T+O的制度。T+O制度尽管有两个好处，第一个就是降低持仓风险，另外一个就是增加流动性，但是这个月初我们已经推出了融资融券的做空机制，所以实际上风险已经通过这种做空的机制来了一个抵消。另外一个，现在的A股市场不是流动性或者交投的活动不足，恰恰是投机或者短期的操作过于浓重，这种气氛非常强烈，真正执行长期的价值投资理念的投资者很少，所以说如果实行T+O的制度将进一步助长这种股市的投机活动，显然这不是我们监管部门所愿意看到的。另外一个，我们从国际经验来看，金融危机以来，很多国家的监管部门已经在高度密切关注高频交易活动，正在制定一些政策来限制这种过度的投机行为，所以说从国内外目前的环境来看，短期内并不适合马上推出T+O的制度。
　　实行T+O制度在现阶段还有哪些风险？
　　黄志龙：T+O的制度至少有三个方面的风险，股票市场对任何一个国家而言只要实行T+O，它的投机或者交易活动会大幅度的增加，它的交易次数会大量的增加。另外一个风险就是投资者，尤其是散户投资者，他的交易成果可能会大幅度上升，因为他的交易次数明显的上升。最后一个我们整个股市尤其是一些热点的炒作的股票，可能将出现大涨大跌的现象，整个股票市场的波动性可能会进一步增强。
对于T+O制度的前景，有什么样的预测？
　　黄志龙：长期来看，T+O制度肯定会执行的，这不仅仅是因为T+O是一个国际惯例，更主要的是我们今天新一届的政府肯定会对当前的资本市场进行逐步的完善，包括提高股市的强制分红比例，限制当前过度圈钱的一些现象，尤其是要引导投资者坚持长期投资的一个理念，打击违规的一些内幕交易，保护投资者利益等等，一旦这些条件基本成熟之后，我们的T+O交易制度肯定将势在必行，但是短期内这一政策还是不可能实行的。