作为一个极度重视“周期”这一概念的投资者,马克斯对于如何在长线投资中获得高回报的答案是——放弃追求短期收益的最大化。正如一个有趣的例子所反映出来的道理一样:在棒球比赛中,当你试图追求全垒打时,你也背负着更高的三振出局的风险。
马克斯指出,受到情绪的指引,市场总是会在高位时买入,而在低位时卖出,事实上,如果想要战胜市场,那么你必须做出与市场所不同的反映。
这就要求投资者能够比其他人更好地控制自己的情绪和从众心理:
我认识的大多数伟大的投资者都是没有感情的人。他们聪明、善于分析,坚定而不容易动摇。比如在1907年大崩盘中买入的
摩根大通,再比如在金融危机期间投资
高盛的巴菲特。