美丽中国--补涨挖掘600963

要点：拥有大量林地105万亩，2015年达458万亩

净资产每股5.34
定向增发每股8.39元
从历史最高股价44元跌到现在3.9元　

公司主导产品为新闻纸，全资子公司湖南茂源林业拥有林业面积105万亩，公司已经进入林浆纸一体化战略的收获期，前期投资的林业资产部分已进入砍伐期，并逐步产生效益。公司年产40万吨含机械浆印刷纸项目于2009年投产，造纸产能增加到100万吨，产品结构进一步改善。2011年公司机制纸产品产量102.7万吨(含40万吨含机械浆印刷纸项目试生产期产量10.4万吨)。

公司十二五规划　公司林业发展“十二五”规划纲要，未来五年，新造林46万亩，收购中成林234万亩，以收购中成林为主，新造林为辅，2011年发展62万亩，2012年发展56万亩，2013年发展51万亩，2014年发展51万亩，2015年发展60万亩，完成后，林业规模可发展可达到458万亩，林业未来五年累计采伐林木425万立方米，累计实现收益9.6亿元，2015年期末木材资源总蓄积量达到1658万立方米，预计产值91.1亿元，总投入57.9亿元，未来五年将累计实现主营业务利润9.4亿元。

定向增发：　公司拟以8.39元/股的底价定向增发不超过2.39亿股，其中控股股东泰格林纸本次认购规模为本次发行数量的22.48%。募集资金总额不超过20亿元，其中，2.5亿元用于增资骏泰公司投资漂白硫酸盐木浆产品升级技改项目(总投资3.3亿)，建设周期为12个月，建成后形成年产30万吨的溶解浆生产线，项目所得税前财务内部收益率22.65%，所得税前静态投资回收期5.43年，5亿元增资茂源林业用于外购林业资产及其配套资金(总投资5亿元)，本次外购约40万亩林业资产，树种主要是桉木，松木，杉木及其他等项目。