农夫庄园-做一个合格的农夫

是金子，早晚会发光。短线说不清
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600886  怎么那么多拖拉机出单啊，可能5.90都打不住

又调了一部分仓位到国投电力 600886

三峡机组单机满发 水头与过机流量 的关系

  三峡坝前水位（米） 过机流量（立方米/秒）
  142.6---------------- 993.00 
  143.6---------------- 980.83 
  144.6---------------- 968.96 
  145.6---------------- 957.37 
  146.6---------------- 946.05 
  147.6---------------- 935.00 
  148.6---------------- 924.20 
  149.6---------------- 913.65 
  150.6---------------- 903.34 
  151.6---------------- 893.26 
  152.6---------------- 883.40 
  153.6---------------- 873.75 
  154.6---------------- 864.32 
  155.6---------------- 855.08 
  156.6---------------- 846.04 
  157.6---------------- 837.19 
  158.6---------------- 828.53 
  159.6---------------- 820.04 
  160.6---------------- 811.72 
  161.6---------------- 803.57 
  162.6---------------- 795.58 
  163.6---------------- 787.75 
  164.6---------------- 780.08 
  165.6---------------- 772.55 
  166.6---------------- 765.16 
  167.6---------------- 757.91 
  168.6---------------- 750.80 
  169.6---------------- 743.83 
  170.6---------------- 736.98 
  171.6---------------- 730.25 
  172.6---------------- 723.65 
  173.6---------------- 717.17 
  174.6---------------- 710.80 
  175.6---------------- 704.54

正常用水位下，锦二，官地和二滩单机满发所需水量如下：
  锦屏二级单机引用流量232.5m3/s，
  官地60万千瓦单机引用流量586m3/s
  二滩55万千瓦单机引用流量371立方米/秒

浅析向家坝，溪洛渡和锦屏蓄水对长江电力的调节效益 【 原创: lisen6630  2013-03-18 21:34  

  随着金沙江及雅砻江上的向家坝，溪洛渡和锦屏一级投产，今年秋冬季，长江三峡和葛洲坝 机组将享受到上游调节效应的利好，利润也要有所增长，下面还是量化计算一下，不足之处还望大家多多指教。
  
  锦屏一级：总库容77.6亿立方米，调节库容49.1亿立方米
  向家坝：总库容51.63亿立方米，调节库容9亿立方米
  溪洛渡：总库容126.7亿立方米，调节库容64.6亿立方米
  三大水库调节性总库容为122.7亿立方米，所有的调节效应就是由这个调节库容产生。
  秋冬季节，由这三大水库首先放水发电，而三峡机组做为下游机组暂时维持高水位175米发电。
  假设正常年份这122.7亿立方米来水都被当成汛期弃水，从今年开始这些水被完全以高水头发电。
  在175米的水位下，单台70万千瓦的机组需水量708立方每秒可实现满发，
  122.7亿立方水可满发4814小时，实现发电33.7亿千瓦时。这是调节效益的上限。
  再假设正常年份这122.7亿的水量都被低水头145米用于发电，
  在145主的水位下，单台70万千瓦时的机组需水960立方米每秒可实现满发，
  122.7亿立方水可满发3550小时，发电24.8亿千瓦时，
  33.7-24.8=8.9亿千瓦时这是调节效益的下限。
  上游三个水库今年投产，将在秋冬季以及明年春季给三峡机组带来最少8.9亿最多33.7亿千瓦时的额外电量，
  这些是无需任何投入即可取得的纯收益。

分析比较精辟，留存！
【 · 原创: seetomorrow  2013-04-16 16:04 只看该作者(-1)  】  对两投的估值已经讨论的比较充分了，我补充两点思考：
  
  
  1.我感觉国投的管理层有比较明显的做大市值的动力，体现在以下几个方面：（1）改变折旧策略，提升利润；（2）出售曲靖电厂，迎合市场 ；（3）2012和2013连续两年高送转；（4）二级市场增持；（5）向投资机构解释锦屏二级4条隧洞是分开来算折旧，等等。
  虽然管理层的这种动机并不会本质上改变两投的内在价值，但是至少体现了其在利益方向上与投资者是一致的，而且可能会导致两投被低估的价值在这一两年能够提前表现出来，因为诸如怎么计算折旧、何时开始计算折旧等等方面管理层是有很大的调整余地的，使得雅砻江的利润在这一两年大幅提升。
  
  2.第2点与第1点可能有关系，那就是当两投的利润或市值上去以后，雅砻江公司将会获得与长江电力 同等的低成本融资地位，而这一点会极大地提升两投的内在价值：因为长江电力这个月发行的半年期债年化利率才3点多，比国投的融资成本低了近3个点，1000亿的债务低2个点，意味着节省了20亿的财务费用。那么对两投的价值评估就得重新计算。

转：
　　事件：

　　国投电力( 600886 )公布最新年报显示，2012年公司实现营业收入238.67亿元，同比增长1.27%；实现归属母公司净利润10.53亿元，同比增加217.16%实现；扣除非经常性损益净利润9.53亿元，同比增长368.71%；基本每股收益0.2995元，同比增加173.77%。2012年度利润分配预案：1、派发现金股利3.16亿元，占净利润的30%；2、资本公积金转增股本，每10股转增6股。

　　点评：

　　电价上调和新增装机投产促使营收微增长。因2012年用电需求低迷，公司2012年完成发电量和售电量分别达714.16亿千瓦时和687.09亿千瓦时，同比分别下降3.01%和2.62%。从电源发电类型看，由于来水大幅好转和官地水电站投产，水电站发电量大幅提升。但这同时挤压了火电机组发电量，使得公司控股火电企业社保利用小时大幅下滑12%至5074小时，火力发电量同比下降14%。另外，受益于2011年两次上调电价和2012年新批水电电价，公司控股企业商务电价同比上涨11.52元/千千瓦时。两者使得电力收入增长0.64%，总体与2011年持平；并促使公司营业收入实现1.27%的微增长。

　　电煤价格下滑和水电出力大幅提升毛利率8个百分点。公司全年综合毛利率高达25.3%，同比大幅上升8个百分点。其中，电力业务毛利率28.5%，同比上升超过9个百分点。净利润率也同比上升3个百分点至4.4%，盈利能力得到显著提升。主要是公司控股火电企业最大营业成本——电煤价格大幅下降6%，使得火电资产基本全面扭亏为盈。另一个因素是水电新增投产机组较多，也提升了公司的毛利率。季度上看，三、四季度销售毛利率分别为35.34%和30.59%；净利润率分别为18.16%和11.12%，较2012年上半年有明显的回升，季度盈利能力大幅增强，因水电毛利率较高所致。

　　根据公司规划，2015年公司水电装机规模将达到1672万千瓦，较目前装机翻一番，而火电装机也将达到1508万千瓦，成长空间巨大。而2013年亦可能有240万千瓦以上投产。基于以上假设，我们预计公司2013-2015年基本每股收益0.45、0.65元和0.73元，对应13-15年PE为13.8倍、9.7倍和8.5倍。依然看好公司的业绩成长性，维持公司“推荐”评级。

　　风险提示。来水情况不及预期，煤价大幅反弹，新机组建设和投产进度延迟。

备注：国投的火电利用小时数和国电比差距不是一点点

国电电力（ 600795 ）资料留存-2013年业绩看高到4毛钱每股

　　发电量增幅高于行业增幅。国电电力201 3年一季度收入增长11%，主要是发电量增长。从整个发电行业来看，1-2月全国用电增速收窄，增幅为5.5%。而且由于装机容量增长，全国发电利用小时数701小时，同比减少19小时。同时由于来水较好，水电设备利用小时数增加，相应火电设备利用小时数减少。但国电电力由于有新机组投产，一季度累计完成发电量379. 95亿千瓦时，同比增长1 0%，增幅高于行业增幅。

　　煤价低位运行，毛利率大幅提升。201 3年一季度公司综合毛利率同比大幅上升10.10个百分点至25. 93%，相比2012年毛利率高出4.09个百分点，主要应该是发电毛利率大幅提升。从去年4月份开始我国煤价快速下跌，此后一直在低位运行，大幅提升发电毛利率。

　　公司跨越式发展与电源结构调整。截至2012年12月底，公司控股装机容量达到3437. 84万千瓦，其中火电机组2494. 20万千瓦，占比72. 55%；水电机组724. 76万千瓦，占比21.08%;风电机组208. 48万千瓦，占比6.06%：太阳能机组1 0.4万千瓦，占比0.31%。公司清洁能源装机容量达到了943. 64万千瓦，占总装机容量的27. 45%。公司成功推进跨越式发展与电源结构调整，企业转型战略也在逐步推进，在火电、风电、水电、太阳能、核电、煤矿、煤化工、多晶硅等方面全面铺开。

　　集团实力支持。国电电力于。公司控股股东国电集团控股52. 13%，在五大发电集团中优质非上市资产最多，近几年已数次将优质资产注入到上市公司，并在今年年初助力国电电力顺利完成定向增发计划，募集资金40亿元用于补充流动资金。国电集团承诺2015年前将未上市发电业务资产注入公司，未来不排除通过资产购并、重组等方式，继续进行资产注入并整体上市的可能性。

满仓！看好今年后面的经济数据企稳略有增长，更看好电力股的春天！

加到7成仓，如果明天国投回到6元关口，就满上。