煤制芳烃催生牛股一只

它跟 601117 今后有无可能合并>

东华科技股票集中度很高  对公司前景认可度也很高  近日资金流入力度也不错

10年以来聚酯产业疯狂扩张产能的同时烯烃供应跟不上聚酯产能投放  各类烯烃价格2013年都将不断创新高  pta期货也将不断刷新高点
相关烯烃个股必将迎来涨价概念的炒作  东华科技  丹化科技都是好标的

芳烃市场空间大、需求增速高、进口依存度高,经济性高、对能源安全有重要战略意义,有望成为新型煤化工的新热点:芳烃指分子中含有苯环结构的碳氢化合物,主要需求增长点是对二甲苯(PX,主要用于生产PTA)。2012年我国PX表观消费量1621万吨(近三年YoY为15%、37%、26%),其中进口量620万吨(近三年YoY为-5%、41%、26%),进口依存度近三年分别37%、39%和38%。理论上如果甲醇完全转化为对二甲苯,参考当前陕西榆林甲醇出厂价2080元/吨,对二甲苯出厂价12100元/吨,利润率高达45%。

煤制乙二醇项目亦成功产出优等品,市场有望打开:我们从深交所互动平台获悉,公司承建的新疆天业电石炉气制乙二醇一期工程5万吨/年装置已于近期产出优等品。若公司在该市场率先实现商业化运作则有望获得垄断地位。“十二五”期间煤制乙二醇现有新建产能规划465万吨,其中250万吨均处于技术选型的阶段,对应的工程市场空间约84亿元(工期约2年)。

根据国家发改委官员介绍的信息表明，“十二五”期间，中国将在煤炭液化、煤制天然气、煤制烯烃、煤制合成氨—尿素（单系列100万吨/年合成氨）、煤制乙二醇、低阶煤提质、煤制芳烃7大板块安排重大示范项目。通过示范项目建设，到2015年，基本掌握年产100万~180万吨煤间接液化、13 亿~20亿标准立方米煤制天然气、60万~100万吨煤制合成氨、180万吨煤制甲醇、60万~100万吨煤经甲醇制烯烃、20万~30万吨煤制乙二醇，以及100万吨低阶煤提质等大规模成套技术，具备项目设计建设和关键装备制造能力。

煤制芳烃技术具有市场空间大、成本优势明显和战略意义显著的特点： 
　　传统的芳烃工艺通过石脑油重整获得，煤制芳烃（FMTA）的技术路线是煤经甲醇制芳烃，其主要目标产物是对二甲苯（PX）。12年我国的PX需求量约1350万吨，进口量620万吨，进口依存度约45％，故煤头的潜在市场空间巨大，而且能改变原油和PX进口依存度高的不利局面。 

　　煤制芳烃技术生产芳烃的成本对应约70美元/桶的油价，跟石脑油路线成本比具有明显的成本优势。比较煤制芳烃、煤制烯烃、煤制油三种新型煤化工路线，三者的成本相近，而PX的价格要比丙烯贵15％，比柴油贵35％，故煤制芳烃的经济性能更好。 

　　公司的煤制芳烃技术技术领先，对公司长期发展意义重大 

　　公司的FMTA技术属于世界领先的新型煤化工技术，不仅可以降低我国石油对外依存度，还可以消化过剩的甲醇，具有明显的比较优势和重要的战略意义。同时FMTA的先发优势也有利于公司建立巨大的技术壁垒。 

　　陕西华电榆横煤化工公司未来规划了100万吨的项目，而100万吨的煤制芳烃项目对应约280亿的总投资额，这对公司而言，存在潜在的巨大总承包订单。该大单一旦获得，将带给公司跨越式发展的巨大机遇。 

　　新型煤化工领域厚积发带来公司巨大的市场空间： 

　　公司在煤制芳烃、煤制乙二醇、煤制天然气等领域进行了长期的技术的储备，具有比较突出的技术优势，而且前期公司已做好了转型的准备和尝试。以煤制乙二醇为例，国内有500亿的市场，公司已获得了约30亿的总承包合同，1亿的设计合同，预计未来还将持续获得新订单。