2012上市公司TOP10评选——— 寻找中国最具投资价值上市公司
在商贸零售业业绩增长与行业增速同比下滑的寒冬中，广东海印集团股份有限公司(
000861 海印股份)依托独特商业模式却保持了逆市增长，且前三季度净利润增速呈现逐季加速特征。董事长邵建明向南都记者透露称，稳健和创新是公司运营特色的诀窍，
未来将重点专注商业营运与矿业两大主营业务。在商业地产由春天向结构泡沫过渡的背景下，公司内生增长的确定性和丰富项目储备，为公司业绩持续增长奠定了基础。而公司传统粤商低调稳健的作风，以及良好基本面的质地，亦吸引了不少二级市场机构进驻。
商业营运与矿业齐飞
以主题商场及综合性商业物业开发租赁为主的海印股份，历经在广东十余年的耕耘，公司全资控股及附属经营管理着18家主题商场，遍及电器、时装、家居布艺、潮流时尚、IT数码、运动用品等行业，总营业面积(含自有和租赁物业)超过50万平方米。目前已经初步形成了主题商场、批发市场、购物中心、城市综合体四大产品系列。
大致总结其商业运营模式看，公司通过长期租赁或并购有价值提升空间的商业物业，重新进行商业定位和工程改造后，再对外租赁，而其中价差即为利润来源。而在过往其操盘的中华广场、海印东川名店运动城、黄埔潮流名店等
商业城等项目中均呈现出“做一个旺一个”特征，贡献了丰厚价差利润。
由于其经营模式与传统的百货、超市、专业市场存在明显差异，因此在行业增速同比下滑趋势明显，且集体遭遇电商冲击情况下，海印股份在逆境中营收增速却有加快趋势。
三季报显示，海印股份2012前三个季度实现净利润3.07亿元，比上年同期增长23 .55%，三季度净利润增速为27.4%，高于一季度的18.08%、二季度的24.37%，呈现逐季加速特征。
谈及公司运营特色的诀窍，公司董事长邵建明向南都记者透露称，稳健加创新才可能持续发展。“我有1元钱就只做1 .5元的生意，我觉得杠杆已经足够了，而有人就敢做20元的生意。就像打南拳特别讲究马步要稳一样，公司发展亦如此。”邵建明表示，差异化经营策略是公司核心竞争优势的体现，因此公司经常会对一些项目进行各种创新调整以紧贴市场，要做到商业引领并不简单，因为差异化意味着难以规模化复制，而最终创新落地亦是一个复杂的系统工程。
对于公司未来主营业务重点，邵建明明确表示，将主要是商业营运和矿业二者并驾齐驱，使得主营业务更为清晰突出。而目前属于矿业的高岭土业务，公司拥有广东茂名高岭土储量1500万吨。2010年，公司收购了加拿大kalam azon矿业公司部分股权，通过该公司间接拥有巴西高岭土储量1亿吨。20 0 9年和2011年又收购了广西北海多个项目，目前海印股份的高岭土总储量已达到1.8亿吨(不含巴西储量)。 由于公司传统粤商低调稳健的作风，以及良好基本面的质地，已经吸引了不少二级市场机构进驻。最近三年来的季报显示，其十大流通股东名单中，至少有八家以上均是机构席位。回顾海印股份过去一年涨跌幅看，强于上证指数。而在去年12月4日启动的这波反弹中，股价从最低11.51元上扬至昨日收盘价14.16元，涨幅超过20%。
据
同花顺统计显示，截至昨日共有18家机构对海印股份2012年度业绩作出预测，平均预测净利润为4.8302亿元，平均预测每股收益为0 .9822元。照此预测，2012年度净利润相比前一年增长24.76%。
多个项目陆续入市贡献利润
东兴证券零售行业分析师高坤对海印股份三季报收入详细分解后发现，传统成熟的11个商业物业的增量贡献在10%左右，中华广场已月租金收入已突破1700万元，较去年逆市提升了13%，而奥特莱斯三季度的单日流水在100万左右，预计全年收入在2个亿，也形成了外延增量。
从利润分解看，成熟物业的利润杠杆贡献平稳。奥特莱斯三季度已经实现盈利，不构成利润拖累。另外房地产的利润贡献近40%、高岭土占比10%，其中北海高岭土扭亏态势企稳、茂名高岭土延续中报超预期态势。
不仅如此，今年数个存量项目亦进入集中提租期。“十几个项目的提租都是错开的，因此每年都会有几个，为公司的每年的业绩增长奠定了一个稳定基础。”邵建明信心满满地表示，2013年还会有一些惊喜。
而南都记者获悉，
公司的几大重点项目：花城汇2013年起贡献全年利润，奥特莱斯广场、国际展贸城一期都将于今年逐步贡献租金。而走出广东的首个项目上海周浦项目，将与毗邻的上海迪士尼大致同步开业。此外，总面积高达2.5平方公里的国际展贸城更将有力支撑未来5-10年的长期高成长。 “国际展贸城承载了广东原有专业市场和批发市场的转型升级重任，我们将通过新的管理和服务改变传统的物流和交易方式，其规模将是浙江义乌小商品市场的两倍，这才符合作为千年商都广州应有的商业地位。”邵建明颇为自豪地称。
采写：南都记者 刘杨
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