一个万人唾弃的股票，能长线持有吗？

【2012-12-28】京东方Ａ( 000725 ):2012Q4业绩大幅增长 业绩拐点强度超预期
　　京东方A 000725 电子行业
　　事项:
　　京东方12月27日发布2012年业绩预告:京东方科技集团股份有限公司2012年归属于上市公司股东的净利润为5000万元~10000万元,同比下降91%~82%,对应2012年EPS0.005~0.007元,预计2012年公司扣除非经常性损益后的经营业绩较去年同比大幅提升。
　　点评:
　　2012年业绩同比下降91%~82%主要原因是公司投资收益等大幅下降。
　　公司2011年投资收益达到46.04亿元,其中下属子公司京东方光电转让其持有的京东方能源投资的80%股权确认相关投资收益人民币35.92亿元;公司对浙江京东方丧失控制权,因此之前确认的累计超额亏损予以转回,确认投资收益5614.76万元;下属子公司京东方光电转让其持有的京东方能源投资的80%股权后,剩余公允价值与原初始投资成本之间的差额计人民币8.98亿元确认为当期的投资收益。此外,公司在日伸电子、日端电子、聚龙光电、英飞海林、东方恒通等公司累计投资亏损520.51万元。可见,公司2011年的投资收益大部分为处理子公司股权的收益,2012年,公司投资收益将大幅减小,因此净利润同比下降,公司业绩预告扣非后经营业绩较去年同比大幅提升。
　　2012Q4业绩大幅上升,产能利用率上升提升公司盈利能力
　　公司2012Q1~Q3营收为184.29亿元,营业利润为-13.15亿元,归属于母公司所有者的净利润为-6.35亿元。根据业绩预告,公司2012年归属于上市公司股东的净利润为5000万元~10000万元,因此我们推算2012Q4公司的净利润为6.85亿元~7.35亿元,环比大幅上升。
　　2012H1公司营业总收入约96亿元,同比增长约95%,经营现金流转正,其中北京5代线经营有较大改善、成都4.5代线整体盈利、合肥6代线实现单月盈利、北京8.5代线爬坡顺利,并于2012年7月底满产,良率提升至94%。从我们产业链调研情况来看,2012Q4行业持续回暖,部分企业的订单已经持续到2013Q1。我们预计公司产能利用率2012Q4处于高位,且随着北京8.5代线良率爬坡顺利,并于2012年7月满产,我们预计2012Q4公司整体毛利率将进一步提升,公司整体盈利能力环比上升。
　　2012年全球面板行业整体回暖。
　　2012Q2后行业出货量和营收月度环比持续上升。中国本土厂商持续为年末旺销季备货,包括圣诞、新年,以及2013年2月上旬的农历新年。部分尺寸面板供应仍然较为紧张,品牌厂也愿意接受一定的价格上涨,以在旺销季期间获得更多的资源保障。面板厂有机会转盈。10月电视面板上涨、11月也涨,预估即使12月可能持平,2012Q4电视面板价格可望较2012Q3上涨2%至3%。
　　预计2012年出货量将增长8%至7亿5700万片,营收增长13%至853亿美元,包括LCD电视平均尺寸和出货量的增加、用于智能手机和平板电脑的高分辨率显示屏价格上涨、平板电脑销量增长强劲、AMOLED出货量和应用扩张、轻薄的超薄笔记本电脑面板、新兴的液晶屏电视、以及对诸如游戏、汽车导航系统和数字标牌的需求增长。
　　盈利预测与投资评级。
　　公司前几年一直处于大规模投资建设各产线过程中,伴随6代线和8.5代线的达产,陆续迎来收入的收获期,随着面板行业的回暖,公司在2013Q1有望延续目前的高景气度。我们预测公司2012~2013年的属于上市公司股东净利润为6390万元和60816万元,对应EPS分别为0.006元和0.060元。不能排除2013年某个季度仍然会出现季度波动的可能性,维持公司"增持"的评级,给予 2.70元的目标价,对应2013年1.25倍PB。
　　风险提示。
　　宏观经济恶化导致液晶电视需求降低,国内相关同类企业达产增加了供给。
【出处】海通证券 【作者】邱春城,张孝达

[引用原文已无法访问]

欢迎多提反面意见，呵呵。

[引用原文已无法访问]

所见略同，握手。

一个研究员在10-12月两个月的时间里，对一个公司发布了两次超预期的研报，是不是应该要重视一下了？

为了保持跟踪的连续性，继续转上面的砖家的研报。

【2012-12-28】京东方Ａ( 000725 ):全年实现盈利 明年更具看点
　　京东方A 000725 电子行业
　　公司发布全年业绩预报:盈利5000万-1亿元
　　全年公司实现盈利5000万-1亿元,对应EPS0.004-0.007元,其中Q4盈利6.85-7.35亿元,优于我们此前预期。
　　公司实现全年盈利,主要是因为Q4液晶面板市况继续稳步回暖,以公司8.5代线主力切割尺寸32寸为例,裸片价格从8月底的102美元迅速提升至12月的107美元,较年初价格涨幅更是在10%左右。8-11月全球电视面板出货量连创历史新高,同比增幅都在两位数以上,
　　Q4公司6.85-7.35亿元的盈利中,过半是4.5、5、6、8.5代线实现的盈利(其余是各项补贴),除了中小尺寸面板需求旺盛外,8.5代线从11月起正式实现单月经营性盈利,Q4整体盈利几千万元(Q3亏损几千万)。至此公司四条线均已实现经营性盈利。
　　短期库存风险不改明年"液晶大年"预期
　　随着北美黑色星期五和圣诞购物旺季过去,以及大陆、台湾元春备货进入尾声,液晶面板也逐渐进入传统淡季,近期库存位置较高引发市场部分担忧,12月下旬面板涨势已经停止,从下游的情况看,液晶面板价格短期可能面临回调风险。但我们认为不必过分悲观,目前国内电视厂商库存在7周左右,高于4-5周的正常水平,但仍低于国庆节前的8周。展望大陆、台湾的元春消费市场,从北美此前的节日表现看,经济不景气下消费者在年终购物旺季的(电视)消费需求值得期待。
　　由于2010年以来全球液晶面板投资放缓,以及不少高世代线转切中小尺寸,今年全球液晶面板供需状况已大幅转暖。明年几乎没有新产能扩出,加上不少高世代线进行LTPS和氧化物改造(停工3个月、改完后产能缩减30%),明年面板供给将是近几年增长最慢的;需求层面,超大尺寸提升平均尺寸近2寸,需求面积增长,明年供需关系将继续改善。
　　我们判断液晶面板季节性调整最迟在明年Q2重拾回暖态势,价格调整应该在5%以内,落在京东方8.5代线盈亏平衡点以上仍是大概率事件。
　　中小尺寸面板、透明显示等也是看点
　　除大尺寸景气继续回暖外,公司4.5、5代线的中小尺寸面板主要给三星及国内中兴、华为、联想等品牌大厂。明年三星制定了5.1亿部的手机出货目标(同比20%,其中约1.7亿部产自大陆),智能手机3.9亿部(同比86%),平板电脑4000万部(同比167%),大陆将是重要的冲量市场,尤其是中端手机;中华酷联等国内品牌的出货量也不容小觑,明年各大手机厂对面板资源的争夺将不逊于处理器。公司4.5代线部分产能向LTPS改造完毕,提升了高分屏的供给能力,目前订单持续旺盛,明年将有更明显贡献。
【出处】光大证券 【作者】蒯剑

答案你题目里都说了啊！

为什么不可以呢，何况现在行情起来，亏损股都会飞的，哈哈
这家伙口碑的确不太好，不过好歹这些年从国家手里消耗了巨资资金，不听个响也说不过去
资金进入的迹象比较明显的，现在还是初期吧
自身的业绩拐点很可能正在出现，而且对三星等反垄断制裁也是它的利好吧

海通研报的看点，我以为是“满产”两个字。

京东方这家公司，是出了名的烧钱公司，这些年投出去的钱那是一个海，后面再说。
现在这些海量的投资“满产”，至少说明一个问题：那就是投出去的钱还在这个锅里。
那反过来想，投了那么多钱都满产了，难道公司的管理层就没想过盈利赚钱吗？

[引用原文已无法访问]

您说的非常有道理，这家伙 曾经都*ST东方A 了，但就是能起死回生。

目前的情况看，应该远比以前更能抗了，呵呵。

欢迎批评指正。

【2012-12-13】京东方Ａ( 000725 ):满产状态估计持续至2013Q1
　　京东方A 000725 电子行业
　　液晶行业回暖。液晶行业2012年总体营收和出货量同比小幅上升,但是这个对未来预测的指导意义不大,液晶电视是面板行业的最主要下游应用,决定行业走向,而液晶电视普及率又已经过了最高峰,市场景气度和世界宏观经济越来越相关。国内TV下半年需求回暖,景气持久度一方面和本身性价比有关,另外也和政策补贴力度有关。
　　液晶电视下游需求平稳增长。液晶电视下游市场应用:显示器、电视、笔记本电脑、平板电脑、公共显示屏等领域。其中,出货量前三的分别是电视、笔记本电脑和显示器;出货金额前三的是电视、显示器和笔记本电脑,其中电视的2011出货金额为450亿美金,2012年预计为500亿美金。2012年电视需求占总出货金额(853亿美金)的58.6%,是最大宗需求,决定行业走向,平板增速大但营收占比小。
　　公司满产状态有望持续到2013Q1:根据行业调研,我们预期公司当前满产状态能维持到2013Q1,满产一方面和公司的运营能力比较好有关,另外一个方面和行业需求温和上升有关。从同业企业的营收跟踪来看,呈现月度环比上升态势。
　　短期内公司受益于政策与自身产品性价比,长期发展须加强产品差异化。短期看,虽然公司已位居全球第五,京东方未来能否持续延续2012Q3的盈利状况,取决于电视面板的需求和国内政策补贴力度;中期来看,需要公司加强产品的差异化定位,关税政策的持续调整是国内企业向好的一个有利变数;长期来看,行业本身呈现比较强烈的周期特征,公司需要加强产品差异化才能一定程度钝化该趋势,但是目前还没有这个迹象,因此我们对公司的长期趋势持谨慎态度盈利预测与投资建议。2012Q3公司自身整体实现营业收入75.14亿,实现归属于母公司的利润为1.52亿元,实现了单季度盈利。我们根据2012Q3业绩情况,预测公司2012和2013年每股收益分别为-0.03和0.03元,给予"增持"评级,目标价为2.40元。
　　风险提示。宏观经济恶化导致液晶电视需求降低,国内其它同类企业产能不断释放产能。
【出处】海通证券【作者】邱春城，张孝达