五矿钨业000657，复制2010年的广晟有色！

打造一流钨业平台，市值空间广阔

　因2007-09年连续三年亏损，自2010年4月9日起暂停上市。此次恢复上市，实际控制人五矿集团尚未注入优质资产，因此目前主营盈利能力仍旧低下；未来看点主要在于五矿集团三年内注入钨矿资源及钨加工资产的承诺兑现。从目前可比公司看（章源钨业），公司市值增长空间广阔。 
　　主营能力弱，基本盈亏平衡。公司主营硬质合金和钨、钼加工，硬质合金年产能在5500吨，实际年产量低于4000吨。2009年主营亏损，2010、11年勉强盈利，2012年前三季度继续亏损。钨加工毛利率基本在3％水平，因此目前主营产品的盈利能力弱。

　　实际控制人为五矿集团，央企实力雄厚。湖南有色持有公司35.28％股份，为第一大股东，而实际控制人为五矿集团。五矿集团是国务院国资委监管的中央企业，其在钨资源、硬质合金产业链以及资源调配方面具有强大优势，这也为公司未来资产扩张提供保障。

　　此前资产重组方案遭否，注入资产盈利能力有限。公司在2012年6月公布重组草案，拟向湖南有色（控股股东）及特定投资者发行约4亿股（总股本拟至6亿股），以收购湖南有色持有的株硬100％股权和自硬80％股权。

　　五矿意图打造钨全产业链平台。根据2013年1月31日公告显示，五矿集团承诺：在未来三年内通过并购重组等方式使公司形成集钨矿山、钨冶炼、钨粉末、硬质合金及深加工的完整钨产业链。资源方面，五矿集团拥有江钨、香炉山及湖南有色下属湖南柿竹园有色金属有限责任公司等矿山，合计钨资源量288万吨（来自2012年11月五矿集团发债融资说明书），其中可采储量76万吨，2011年生产钨精矿1.9万吨。加工资产方面，江钨（持股51％）年产2000 吨钨粉和碳化钨粉的新厂已于2010 年正式投产，南硬公司（五矿集团通过中国五矿股份有限公司持有五矿有色控股100％的股权，五矿有色控股持有五矿有色股份93.6％的股权，五矿有色股份持有南硬公司63％的股权，同时五矿有色股份通过HP Tec公司持有南硬公司4％的股权）新的硬质合金车间2010 年正式建成；因此，除了ST中钨，五矿集团每年合计的硬质合金产量达到8000吨。 

　　盈利预测及估值。公司目前的主营盈利能力极弱，因此从传统的业绩和市盈率估值体系难以给予合理估值。公司的核心投资点在于五矿集团未来整合钨资源的预期。如果以三年内五矿集团76万吨可采钨储量以及年产8000吨硬质合金的资产注入，相比章源钨业的资产（资源量与硬质合金产能），市值（之所以选择章源钨业做对比，主要考虑其钨产业单一，可比性强），未来公司市值空间广阔。 

　　风险提示。五矿集团关于“三年内打造公司钨全产业链”的承诺改动或延后；钨价下跌。（海通证券 施毅 刘博 ）

@rjcom 

  五矿钨业更适合称为中国钨业或世界钨业-国泰研报的世界钨资源储量和产能。
  钨储量集中，中国占全球65％，五矿占中国储量的75％左右。根据美国地质调查局数据，在全球经探明的钨矿产资源储量中占比65％左右。中国钨矿资源90％集中于江西、湖南、河南、福建四省。从公司角度看，中国钨资源约75％属于五矿的控股或参股子公司。钨生产集中度高，中国产量占全球85％，五矿约占中国产量的60％。

  我说中钨和 600228 价格差不多，是从以下两点来分析的：
  一、从上述资源珍稀程度和市场地位看，钨矿和稀土矿是相当的，甚至五矿对钨矿的世界总量控制程度要高于赣州对于稀土的控制程度。外国不是没有稀土矿，只是不愿意主动开采。
  二、中钨做为五矿集团钨矿全产业链的平台是唯一确定的，那么昌九生化做为赣州稀土的唯一平台现在还只是猜测，凭什么说昌九价格就一定要高于中钨呢？

市场好的情况下，3个月没有新股之后，新股的吸引力益价值多少？  关键是资金的共同认可度决定了 品种 的幅度。
 集合竞价结果 就能决定上哪个，最高的和最低的

[引用原文已无法访问]

在下以为如果中钨值30块  228值60块不算过分 当然我说了木有用 市场会抉择

228又凭什么比中钨价格高呢？
个人感觉应该两个价格差不多的。

[引用原文已无法访问]

[引用原文已无法访问]

凭什么228就不能比中钨价格高？

牛市新股，火上加油 ——  看游资的态度 打哪只了，不过水涨船高，选涨幅小、股本中等的

中钨的复盘价格只看 600228 就可以了，从大股东、稀土钨矿全产业链的题材、总股本等各方面看都很相似，600228现在的价位是公司反复澄清没有注入稀土的计划后，市场充分竞价的均衡价格。中钨第一天肯定有时间价值和五矿明确钨产业平台的溢价的，所以肯定比600228的现价高的。

657.831联袂有色板块崛起。

傻瓜才会30以上接盘呢！这股撑死也就20！年后爆发烂愁大行情，随便一个票三两个月50%以上，两年资金10倍的机遇！谁愿意资金压在这里天天数跌板啊！再说有色的火还没点，吹票的，歇会儿吧！