页岩气汇总（3）A股个股分析篇——中篇 (2013-01-03 19:31:11)转载▼标签： 杂谈
这一篇，主要说A股小创板页岩 气个股。
他们的共性是：1、盘子小，市值低
2、业务限于油服行业中的某些细分领域
3、将来发展，得看在页岩气开发大潮中受益程度，还得看公司业务拓展的方向与路径
先引用专业人士woaiqinman的一张图
woaiqinman 兄的图片，将油气生产各环节表达得清楚简单，也将A股中的上市公司在油气生产中处于什么环节准确、方便的标识。这对业外投资者来说，太方便、太明白了。向 woaiqinman 兄致谢！
下面就此图，有选择的分析一下这些公司，没必要个个都说。
分析的方式、模式，就按前面说的 A、现有业务处于油服行业中的什么细分领域 、地位如何
B、在页岩气开发大潮中受益程度
C、公司业务拓展的方向与路径
一、
300191 潜能恒信（声明本人买入了，分析中可能有偏见）
1、现有业务领域、地位：
191是国内领先的民营地震数据处理与解释服务商，公司为石油公司提供油气勘探必需的地震数据处理、解释、处理解释一体化找油服务，是国内少数掌握第三代地震成像技术的地震数据处理解释服务商。
191应该是勘探环节中的地震数据处理、解释这个细分领域领先公司。有核心技术，能与中国三大石油商合作，能走出国门，与BP公司合作。（注意，是战略合作，不仅是提供服务。可参见公司“2012-05-03【类别】战略合作”的公告）。技术上的优势使得公司的历史探井成功率达到80%以上，远高于50%左右的行业平均水平。
地震数据处理与解释业务，是需要市场准入的，191获得中石油、中石化大部分油田的准入证，还获得美国BP公司的1000平方公里区域合同。
2、受益程度：
是油、气开采前端行业，也就是最先投入的行业
191与中石油紧密的合作关系，较过硬的技术，我个人认为其将在页岩气中收益很大。
常规油气开采越来越难，页岩气更难，数据处理与数据解释将大有可为。公司第三代地震成像技术的地震数据处理解释服务商。高保真WEFOX双向聚焦的三维叠前偏移成像技术、GEOSTAR储层预测技术和MAVORICK三维AVO油气预测技术是公司掌握的三项核心技术。将在大规模开展的页岩气开发中大显身手。
公司与中国科学院半导体研究所共同合作研究开发16级井下光纤检波器技术，目前正处于研发阶段。公司合作参与了中石油承担的国家“十二五”重大科技攻关项目“前陆盆地油气成藏规律、关键技术及目标评价”项目中的“中西部前陆冲断带地震勘探关键技术”课题任务，继续研发“复杂山前带的叠前成像软件系统”。
3、发展方向、路径
——191用募集资金收购了北京科艾的“油气成藏模拟”技术，这个技术主要作用是“油气资源评价与油气勘探目标优选”。这个收购应该是加强了公司原有的技术。公司致力于发展成为能够提供“勘探开发全方位——物探地质一体化”全方位解决方案的综合型技术服务公司
——进一步加强与石油巨头的合作。大家可研读与中石油的塔里木合作协议，与中科院合作开发新设备、新技术；与中国石油大学合作人才培养与技术开发。
——公司在探索“技术换权益”这一发展模式。 技术换权益是指在收取技术服务费后，数据服务公司有权选择是否参股油田开发。公司正在积极探索该模式，一旦合作建立并成功出油，对公司业绩将会有很大的正向刺激作用。这个模式一旦成功，公司的性质将发生质变，成为一家资源商。
191参与勘探，又有“油气成藏模拟”技术，自然是最清楚此油气田的价值，所以，一旦参股，必然是好油气田，这就降低了开采投资的风险。我们将密切关注这个模式的进展。
这个公司，应该是算是不错的，有细分领域的核心技术，技术创新、模式创新；与巨头合作方式多样；在常规油气领域成长较确定，在页岩气领域可能大有作为。股本小、市值低，应该是不错的投资标的。
二、
300084 海默科技
这公司可作为与海外公司合作、向海外投资（尤其是北美）的典型公司来分析
1、现有业务领域、地位
主要生产多相流量计。可以提供石油天然气勘探和开发过程中所需要的实时的油气井产量数据，该产品应该主要用于钻井后期的试油作业和采油作业，与页岩气有一定联系。公司的多相流量计系列产品，应该有一定的技术性，是公司看家、发家的业务。
相应也进入测井服务。增资陕西海默，欲为延长石油提供油服，个人估计应该是低水平的油服
收购兰州城临钻采，进军压裂设备。刚刚进入，面临四机厂、杰瑞的强大优势，看不出有多少希望。
已经购买美国丹佛盆地页岩气开发权益。
2、受益程度
就现有主营，肯定受益页岩气开发，但，产品是钻井后期所需，且主营产品单一。受益程度应该不大。公司近期投资不断，全面布局，新开的业务有待观察。
3、发展方向、路径
分析这个公司，重点讲他这一块。
公司是页岩气题材最丰富的，最活络的。一年多的投资是四面出击、全面开花。进军设备、进军油服、进军北美技术合作、进军美国油气资源。不知道，这公司小小的块头，能不能消化。
公司想法很多，看得出管理层应该是很敏感的、甚至可以说的很敏锐的。但愿管理层是对行业动向、发展的敏锐，而不是对市场热点的敏锐。就象当年互联网热潮时，那些纷纷触网的机会主义公司。
公司如果能集中优势，专注于某领域重点发展，做强做大，以其股本之小，市值之低，应该有很大空间。如果只是机会主义者，那将是猴子掰玉米。
三、
002490 山东墨龙、
002680 黄海机械 与601798蓝科高新 30023
宝德股份这前两个放在一起分析，都是做钻采设备的。本人也认为这两个都有些边缘化，所以一起简评。
墨龙做油套管等设备的，看报表、资料，是一个附加值很低的产品，受原材料影响很大，毛利很低。只是，是易耗品，用量大。这个在页岩气大规模开采后，可能受益，当然还得看那时的钢材价格了。2012年8月有一大幅上涨行情，当时我是连呼看不懂。现在想来，是不是做港股油气的资金、或者联动资金，在A股中寻找一个有H股的小盘股炒炒？但墨龙的H股在2012年大行情中表现极差。
黄海，是做钻极的。可惜此钻机非彼钻机。前面文章说了，港股新一波上涨，领头的是宏华集团（元旦前后三个交易日从2。8涨到3。8）宏华就是做钻机的。黄海做的钻机不是油气钻机，主要产品岩芯钻机和水平定向钻机，岩芯钻机主要用于矿区，占总收入60%，水平定向钻机用于煤层气钻探。公司在交流平台上说：页岩气钻机与煤层气钻机在技术、功能上差异不大，我们已经成功开发销售煤层气钻机，目前正开始研制页岩气钻机。———总之一句话，现在的产品与油气钻采、页岩气钻采不沾边，页岩气钻机还只是在研制。还没生出来，是男是女，那真看不出来。（对这两公司的分析可能让持有的人不爽，见谅，个人愚见而已）
后两个也放在一起分析，都是做钻机配套产品的
蓝科的主业并不是做钻机配套设备，他的主业是化工设备。钻机配套设备只占公司主营收入十分之一左右。所以。看不出他在页岩气开发只有什么作为。
宝德，是做钻机控制系统。据公司介绍是国内最强的钻机电控系统商。但业绩很差。从财报看，普通电控是主营，先进的顶驱及复合钻机占主营零头。宝德的产品市场容量也很小。看不出能做大的希望。
四、
002278 神开股份
1、现有业务、地位
公司主要生产和销售井场测控设备、石油钻探井控设备，采油井口设备和石油产品规格分析仪器等四大类产品，同时为客户提供综合录井服务。
神开股份为国内钻机配套行业的龙头企业,主要产品综合录井仪技术实力为国内领先,市场占有率多年稳定在50%以上。另一主要产品防喷器领为国内第二大生产商，占国内市场25%。
从2012年三季报来看，钻探设备是主要营业收入，毛利在下降。防喷器放量，增收不增利，新收购飞龙钻头拖累业绩。新产品MWD（Measurement Well Drilling），即随钻测斜仪，还没打开市场
2、受益程度
2278的产品，是典型受益产品。公司产品链较长，做优做强是重大挑战，尤其是MWD怎样打开市场是关键
3、发展方向、路径
2278最大的看点，就是MWD（Measurement Well Drilling），即随钻测斜仪。MWD是定向井和水平井钻井过程中必备装置。定向井和水平井是油田钻采的高新技术，主要应用于油田的增产稳产以及煤层气、页岩气的开发。公司从04年开始研发MWD，08年开始在自己的油田技术服务队中试用和改进，现在已经在市场销售MWD产品及租赁服务，但销售量没达到预期，应该是产品还不够成熟。
看过前几篇的都知道，页岩气技术的关键就是水平井与分段水力压裂。MWD是水平井中必备的设备。每台售价百万，而且，油气工作环境恶劣，几年就得更新。现在，常规油气开采也主要用水平井技术，这个市场空间是极其巨大。目前国内生产MWD的厂家是北京海蓝和中天启明，升级产品LWD，国内还没能生产。
2278如果在MWD生产上能突破，销售上能打开，将是一个能爆炸式成长的公司。凭借其在录井仪上的优势，公司将在钻录一体化的趋势中取得大发展。
不管怎样，2278的MWD已经生产出来，已经在销售，只要能不断改进，还是大有希望的。国产替代是中国制造、中国装备不变的传奇，希望2278能谱写MWD的传奇。
公司在海外服务、产品出口方面也是他发展的亮点。
A股小创板中页岩气板块个股较多，想一口气写完，是不可能的，
下篇重点写
通源石油、
仁智油服、
恒泰艾普、
惠博普、吉艾科技等，元旦假期明天结束，下篇推出时间可能延后。
元旦后，看了两天港股页岩气走势，宏华集团作为新一轮上涨的龙头，是气势如虹，三个交易日，分别涨18.47% 、 7.35% 、 6.3%，从2.8元一口气涨到今天3.88元。今天别的油气股略有整理，唯独他傲然上行。看了些资料，有机构的狂推，大摩一直在推，更重要的是宏华订单不断且都是海外大订单。
引一个来看看：经济通通讯社２７日专讯》宏华集团（００１９６）公布，附属宏华俄罗斯於昨日（２６日）与俄罗斯陆地钻机承包商欧亚钻井，订立买卖协议，同意以总代价１．５亿美元，出售１１台特定规格陆地钻机予欧亚钻井。金额约占公司去年全年总收益约２７％。
再引大摩的评级看看：
大摩表示，宏華（00196.HK）目前的股價低估其增長潛力，並預料在2012-14年盈利複合年增長率（CAGR）達24％，其核心業務增長穩固，而內地非傳統勘探及生產（E&P）業務具先行者優勢，有長期發展潛力。該行將目標價由2元上調至3.5元，評級「增持」。
該行上調集團2013-14年盈測3-25％，因鑽機銷售及售價預期增加。集團已鎖定於2013年內交付40台鑽機，該行期望於2013年能交付75台，相當於按年升15％，較該行早前預期的70台有所增加，成為於2013年盈利增長25％的主要動力。
而集團與全球油田服務巨頭貝克休斯（Baker Hughes）訂立備忘錄，在非傳統石油及天然氣業務上邁進一步，鞏固其市場地位。該行認為，貝克休斯的優勢在於油藏開發及橫向水平鑽探，而宏華的強項在鑽機製造及地面工程，故合作可互惠互利。
——我在想，如此众多的海外订单，是不是08经济危机后，油气开采下滑的拐点已经到来，那这对所有油气设备、油服公司都是利好。常规油气的向好，加上页岩气开采的展开，大干快上的好时光来了。
吟啸徐行
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