、广安科塔的竞争优势
（一）区位优势
虽然我国铜精炼企业较多，但行业集中度却相对较高，江西铜业股份有限
公司、
铜陵有色金属集团股份有限公司、云南铜业股份有限公司、金川集团股
份有限公司、山东方圆有色金属集团公司、大冶有色金属公司等少数几家企业
的电解铜产量占行业的 50%以上。由于交通的便利性和运输费用的高低对电解
铜下游企业的成本具有较大的影响，而上述公司主要位于我国的中东部地区，
因此广安科塔电解铜完全投产后在四川省乃至西南地区将具有一定的优势。
（二）原材料采购的渠道优势
我国属于钴矿资源较贫乏国家，且钴品位相对较低，主要依靠进口满足国内
需求。广安科塔管理团队具有与刚果等国外含钴粗铜供应商及贸易商合作的经
验，并与其建立了较好的合作关系，能相对较好的保障从上述国家采购到足够的
含钴品位较高的粗铜。广安科塔原材料采购的渠道优势有利于附加产品含钴铜渣
在国内经济效应的实现，使得含钴铜渣成为重要的盈利来源。
（三）政策扶持优势
作为四川省积极培育和壮大的重点企业之一，广安科塔已被列入《四川省有
色金属产业“十二五”发展规划》，受到政策扶持。
按照《四川省有色金属产业“十二五”发展规划》，“十二五”期间四川省有
色金属工业将积极转变经济增长方式，推动企业兼并重组，推进产业结构调整转
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四川圣达实业股份有限公司向特定对象发行股份购买资产并募集配套资金预案
型和优化升级，加快发展有色金属新材料，提高资源综合利用率和减少环境污染，
做强优势企业，提升竞争力。四川省将充分利用四川省丰富的水电资源优势，在
发展常用有色金属冶炼及深加工产品的同时，努力打造中国西部的稀有金属工业
强省和水电冶炼一体化有色金属产品生产大省。
按照有色金属“十二五”发展规划，到 2015 年，四川省十种常用有色金属
产量要达到 180 万吨，其中铜等其他金属要达到 30 万吨。为此，“十二五”期间
四川有色金属工业将优先发展包括铜铝铅锌产业链在内的重点产业链，优先发展
包括铜铝铅锌在内的重点产品，提出了重点发展的技术，并积极培育和壮大包括
广安科塔在内的重点企业。
为落实上述发展规划，四川省采取多项工作措施，积极支持有色金属行业的
发展，具体包括：继续支持企业享受西部大开发等国家有关优惠政策，加快技改
和创新步代，大力推进战略重组，加快园区和基地建设，引导企业发展循环经济，
积极开发利用两种资源，加快实施名牌战略，搞好生产要素保障，主动参与区域
经济合作等多项措施。
按照上述工作措施，四川省继续支持符合条件的企业享受西部大开发政策及
相关税收优惠；对重点有色金属企业保障煤、电、气供应，鼓励水——电——冶
联营，对符合条件的企业纳入直购电试点范围；尽可能地帮助企业解决天然气供
应，优化配置天然气资源；帮助企业多渠道融资。
广安科塔位于广安新桥能源化工园区，其电解铜设计生产能力共 10 万吨/
年，为四川省有色金属“十二五”发展规划的重点企业，也将从上述规划中受益。
七、广安科塔未来盈利能力分析
广安科塔所处行业为有色金属精炼行业，其主要业务为通过粗铜、废杂铜加
工为中间产品阳极板，再将阳极板电解得到最终产品电解铜，期间将产生含钴铜
渣以及阳极泥等副产品。
广安科塔精炼铜项目属于有色金属产业。根据《四川省有色金属产业“十二
五”发展规划》（以下简称“《发展规划》”），广安科塔作为四川省积极培育和壮
大的重点企业，已被列入上述规划。
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四川圣达实业股份有限公司向特定对象发行股份购买资产并募集配套资金预案
电解铜用途广泛，是国家重要而短缺的消费及战略物资，目前在国内总体处
于供不应求状态，需求缺口主要通过从国外进口缓解，从中长期来看，未来中国
经济增长和消费结构的升级还将有利于电解铜产品市场的持续发展。
广安科塔副产品主要为含钴铜渣和阳极泥。由于全球钴矿主要集中于刚果、
赞比亚、澳大利亚、俄罗斯等少数几个国家，而我国属于钴矿资源贫乏国家，且
钴品位相对较低，因此我国主要依靠进口满足国内需求。广安科塔计划采购的原
材料粗铜主要来源于刚果，其粗铜往往含钴较丰富且品位较高。如果粗铜含钴量
低于按行业惯例约定的品位，则仅以粗铜价格计价，不单独考虑钴的价格。广安
科塔在阳极板生产过程中可以得到副产品含钴铜渣。另外，在电解铜生产过程中，
可以达到富含贵金属的阳极泥，也具有较大的经济价值
综上，广安科塔精炼铜项目受到四川省的大力鼓励和支持，其最终产品电解
铜未来具有较大的发展空间，附加产品含钴铜渣、阳极泥有望成为其重要的盈利
来源。目前广安科塔电解铜一期（5 万吨/年）正处于向有关部门申请试生产验
收阶段，在中联资产对广安科塔的评估假设条件、预估结果的限制条件能够得到
满足的情况下，广安科塔未来具有较好的盈利前景，具体详见本节“九、交易标
的预估值”
根据中联资产《关于广安科塔金属有限公司资产预估值的说明》中广安科塔
未来 3 年的盈利预测数据，2013 年、2014 年及 2015 年，广安科塔扣除非经常性
损益后的净利润分别为 4,971.19 万元、7,901.96 万元和 10,518.84 万元，增长
较快。
yanzhenhuang
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