周末漫谈：券商、信托和银行，欢迎专业人士探讨交流

券商是新管理层的御林军  信托金牌照也值得期待

券商是金融脱媒的生力军，别把银行的墙角挖塌
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有多少空单就有多少多单，关键还是看市场趋势和行业走势
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谢谢！
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近年来，我国信托业务规模的倍增，并非是信托业真实竞争力提升所导致，而是拜银行信贷政策性管控以及信托业独特功能定位所导致。在银行信贷政策性管控之下，一是为规避存款准备金率和存贷比的指标限制，可以通过信托的资产证券化功能，进行银行信贷资产的表外化处理，二是为突破房地产、地方融资平台等限贷政策，可以通过银信合作模式，借信托之船以出海。而与其他金融业态相比，信托业本身的业务触角又极其广泛，其不仅具有商业银行的放贷功能，还具有投资银行的承销功能，更具有资产投资领域的证券化功能，其在推出证券、基金、保险资产管理新政之前，是我国唯一横跨货币、资本、实业三大市场的金融业态。

今年以来，证监会对券商、基金以及保险业涉足资产管理业务的陆续放开，已经打破了此前信托在资产管理领域“独领风骚”的格局。与此同时，中小企业私募债和银行间债券市场所推出的非公开定向债务融资工具，亦对融资类信托产生了结构性的分流作用，而资产支持票据在银行间债券市场的推出，则更与信托公司的类资产证券化服务形成了直接竞争。而其他金融形态的创新以及新金融品种的陆续推出，则必然会大幅影响信托业“实业投行”的绝对优势地位。

【2012-12-27】南京高科连续减持中信证券( 600030 )
　　南京高科12月17日至25日累计减持公司所持中信证券850万股，交易产生的净利润约为5400万元，超过公司上一年度经审计净利润的10%。而在不久之前的12月18日，南京高科刚刚称，11月28日至12月14日期间通过减持中信证券累计获利7157万。
　　总体来看，自11月以来，南京高科已累计净减持所持中信证券股份2060万股，累计实现净利润约1.26亿元。目前，公司持有中信证券股份的余额为7122.36万股，仍为中信证券第六大股东。

港交所最新资料显示，中信证券(06030)主要股东全国社会保障基金理事会于2012年12月19日，场内减持公司好仓150万股，套现2612.85万港币，成交均价17.419港币，最高成交价17.5港币。变动后持股9349.95万股，持股占比7.93%。

油

券商加快资管创新步伐 广发证券搭建多空选择平台
继国内最早公布设计使用分离交易可转债后，广发证券近期又推出具有行业突破性的挂钩沪深300指数的结构化产品广发金管家多空杠杆集合资产管理计划(以下简称“广发多空杠杆”)，向创新的“广发模式”迈向重要一步。
目前广发证券已全面布局了包括直投、两融、代客资管及另类投资的各项创新业务。其附带较高的杠杆属性和多空双向投资特性，是面向系统内部客户的新型结构化投资及风险管理的工具性理财产品，在利用“多空份额”的设计为投资者提供杠杆放大收益的同时，也为投资者提供了下跌市况中参与灵活、成本较低的避险投资工具。

产品设计：三重份额投资各有所长
作为一款新型结构化杠杆理财产品，广发多空杠杆可满足不同投资者的投资需求。该产品结构分为母份额、看涨份额和看跌份额三个部分。其中，母份额作为基础份额，具有现金增强特性，收益稳定，可在市场无明确投资方向时为投资者提供定心丸；若投资者对市场方向看多，那么持有看涨份额可实现3倍做多沪深300指数变动的投资收益；反之，看空市场可利用看跌份额实现3倍做空沪深300指数变动的投资收益。
具体来看，母份额主要投资于银行存款、债券正回购、债券逆回购及货币市场基金等固定收益类资产，具有低风险的特点，但有机会获得超过活期存款的收益水平，堪称灵活的现金管理工具。子份额均挂钩沪深300指数，3倍杠杆使其具有高收益的特性。看涨份额参考净值与沪深300指数呈正向关系，看跌份额参考净值与沪深300呈反向关系。若投资者对当前所持有份额有所疑虑，还可在看跌份额与看涨份额间进行实时转换。

券商直投业务：1）用自有资金或设立基金对境内企业进行股权投资或与股权相关的债权投资或投资于与股权投资相关的其他投资基金；2）为客户提供股权投资财务顾问；3）投资于国债、投资级公司债、货币市场基金、保本型银行理财产品、央票、证券投资基金、集合资管、专项资管；4）创新业务

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