上市公司年度最大谎言：康美药业造假金额接近历史利润总和

康美药业股份有限公司（下称"康美药业"，600518.SH）是A股资本市场的一个高增长神话。2001年3月份上市以来，康美药业保持了很高的增长速度。2002年公司收入4.1亿元，2011年收入60.8亿元，9年复合增长率34.9%（图1）。

　　与高成长相伴，康美药业也是资本市场的融资高手。2011年报显示，2007年以来公司几乎做到了年年融资，累计87.2亿元。相应的，它的投资项目也是遍布全国。通过在广东普宁、安徽亳州、四川阆中、甘肃定西、吉林集安等地的布局，康美药业规模急剧扩张。 2001年上市至今，康美药业股票取得了近8倍的升幅，是沪深两市著名的大牛股，市值超过300亿元。它也是沪深300成份股。2012年中报显示，康美药业股东名单中包括嘉实、大成、鹏华、华安、银华等知名基金。

　　然而，《证券市场周刊》、中能兴业投资咨询有限公司共同进行了数月的研究与调查，我们发现，康美药业高成长的背后，涉嫌财务造假。其这些年的增长，很可能是由造假、融资、再造假、再融资支撑的谎言(点击此处下载相关PDF文件《康美药业研究》)。

　　对康美药业多年历史数据的分析显示，公司增长的主要动力来自中药材贸易，对这部分收入的真实性进行考证存在较大困难。因此，我们将分析的重点放在投资项目（含购买土地）的真实性上。经多方考证后发现，康美药业在土地购买和项目建设上，涉嫌累计至少虚增了18.47亿元的资产，这个数字几乎是康美药业2002-2010年9年净利润的总和（表1）。

太长了，想了解的自己上网看http://www.capitalweek.com.cn/sites/www/files/zhuanti/kangmeihuangyan/index.html现在可以借货做空，在A股公司里找标的物太容易了。大家还是买银行和国有大公司吧。

周一跌停？

北京中能兴业投资咨询有限公司
又是他，难道它就是A股里的浑水？