系统风险在降低，还是在积累？

庞氏骗局的理财产品巨亏才刚开始

BWCHINESE中文网 作者：朱大鸣 2012-12-13 星期四

作者朱大鸣撰文：在股市、高利贷等相继崩溃之后，下一个最惹人关注的就是被称为庞氏骗局的理财产品，这种崩溃潮才刚刚开始。

最近媒体连续报道了各种理财产品巨亏的案例。”略举几个例子，可一叶知秋：其一是12月3日上午，多名投资者聚集在上海的华夏银行 大厦门前抗议。

据新华网报道，这些客户通过华夏银行购买的宣称收益率高达11%的投资产品在到期后不仅没有获利，而且上亿元的投资血本无归。

其二是“基金股票双重精选相关公司股票走势工商银行 武汉健民 五粮液 千金药业 马应龙 1号人民币理财产品”成立5年来就一直处于亏损状态，截至2012年11月23日，该产品单位净值为0.5437元，亏损比例高达45.63%，一举成为银行理财产品市场的“亏损王”。

其三是上海证券理财1号（下称“理财1号”）（展期）净值只有4毛钱了，在处于存续期的373只券商集合理财产品中，净值最低。这是什么概念？这意味着如果你从产品发行持有到现在，财富已缩水了60%。这样的案例多得不可数，特别是近来理财产品巨亏事件像爆米花一样，一个一个地爆出来。

其实，很多人认为金融机构信用高，他们相信银行，才参与理财产品，结果发现这种理财产品不保本，亏损很大。

因为在老百姓的心目中，把钱存进银行就意味着稳妥的利息收益，在许多投资者心目中，银行就是“安全”的象征，而很多与银行有关的工作人员也可能有意无意利用了这种心理，引诱大量的投资者投资。

这样的惨痛教训，几乎每天都在发生，在理财产品热销的时候，大家都看不到风险，等到山崩地裂之时，再想着造一艘诺亚方舟避险已经来不及了。

但是，往往很多人投资理财产品并不是出于无知，而是出于对高额回报的追求，而且后一点似乎更为普遍。

记得2010年左右的时候，由于宏观调控开始加码，市场资金普遍缺乏，大量的资金缺口不仅仅催生了诸如高利贷这样的非法集资事件，也点燃了国民投资理财产品的热情。大量的理财产品的资金最终流向了了最缺钱的房地产。

那时候，地产项目的集合资金信托计划，或地产项目股权投资基金(PE)，其年化收益率可以达到一年期定期存款利率的三四倍，甚至七八倍。

特别是银信合作叫停后，政策面仍然允许信托公司单独发行房地产信托计划，房企转而求助于信托公司，融资成本至少翻了一番。

而且，理财产品的量很大，资料显示，2011年银行全年发行理财产品22441款，发行规模16.99万亿元人民币。

哪里的利润高资本就会追逐到哪里，这是投资最基本的法则，但是，高利润意味着高风险，当人们都在想，我知道这里面有风险，反正只要我能够在风险爆发之前就逃出来就行了。但是，这种致命的自负往往是将自己推向绝路的最有力老鼠药，吃了之后就后悔莫及。

在股市、高利贷等相继崩溃之后，下一个最惹人关注的就是被称为庞氏骗局的理财产品，这种崩溃潮才刚刚开始，其多米骨牌效应还在后面，不能有侥幸心理，就像大盘从6000点跌下来那样，并非个人意志能够左右了的。

并不是所有的投资者将理财产品视为银行储蓄，大部分的投资者是知道储蓄与理财产品的区别，但是，为什么还会有那么多投资者趋之若鹜呢？

其实股市已经彰显了这种心理，人们总结了中国人的一个特性就是爱赌一把，就是这种赌一把就走的心理往往导致陷入泥潭不能自拔，因为很多人很难止盈或者止损，理财产品这个局已经破了，将会逐步影响整个中国经济大局，而这种后果也会慢慢显现出来。

朱大鸣 ，中国资深财经、地产评论家。
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