再谈钢铁股投资

　　近期一直在思考钢铁股中可能存在的巨大投资机会，重点分析的公司有宝钢、大冶特钢 、华菱钢铁 、太钢不锈 ，前期还对华菱钢铁进行过试探性建仓，现在想来，投资华菱钢铁是有欠慎重的。

　　中国钢铁行业的最大问题是产能过剩，这种过剩的主要原因并非源于宏观经济的周期性波动，而是源于各个微观主体产品的高度同质化及产业集中度过低。在中国要告别粗放型经济增长时代，追求环境友好、和谐发展的新时代背景下，钢铁行业的转型将注定是一个非常漫长的过程，只有投资具备核心优势的企业才有较高概率获得较高回报，而投资烂公司，要么有可能熬不过冬天，要么是有可能获得同等水平的回报，但实际上承担了更大的风险。
　　通过综合权衡，我觉得钢铁股中，太钢不锈是最值得投资的。太钢的优势在于：一是资源优势，世界上最好的焦煤和铁矿石就在附近，公司自有铁矿有尖山和峨口铁矿，还有尚未开发的袁家村铁矿。二是产品结构优势，有1/3的不锈钢、还有普钢和特钢，公司高端产品以国内没有竞争对手的身份进去港珠澳大桥和核电领域，产品结构的差异化，高端化显著。三是企业规模合适，1000万吨的年产能。四是产品销售半径合理，物流成本低。太钢只要抓住自身优势、围绕自身优势做精做强，不贪大求洋，一定会在世界钢企的竞争力比拼中脱颖而出。
　　太钢不锈当前股价的估值优势也很突出，市净率0.62，市销率0.14，这个价格的估值弹性一点也不比华菱钢铁低，还极为安全。



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