中国医药的相关分析及题材：
(1)主营涵盖五大领域：在天然药物业务领域，拥有国际领先的产品质量可追溯
管理体系和国内一流的中药饮片生产加工平台；在医药化工业务领域，拥有现代化
的抗感染类特色化学制剂生产平台，同时与国际众多知名医药企业合作；在医疗器
械业务领域，是中国最大的进口医疗器械物流分销商之一；在医药商业业务领域，
已建立起覆盖国内各重点用药城市并辐射全国的医药商业网络和流通渠道；在综合
贸易业务领域，拥有专业化的国际贸易人才和遍布全球的网络资源。
(2)吸并
天方药业+定增：2013年7月，公司完成向通用集团定增购买资产事项，
相关股权已过户至公司名下并已完成工商变更手续；同月完成吸并天方药业。公司
新增13146万股股份吸并天方药业(公司换股价20.29元/股，天方药业换股价6.36元/
股)；同时以20.29元/股向通用集团等定增1496.63万股，收购三洋公司35%股权、新
兴华康100%股权，武汉鑫益51%股权及新疆天方65.33%股权，目标资产账面值1.76亿
元，评估值3.04亿元，增值率72.31%；以不低于20.29元/股定增配套融资不超9.91
亿元，用于补充流动资金。2013年6月，方案获证监会核准。本次重组完成后，预计
2013年收入将超150亿元，净利润超4.5亿元。
(3)定增注入资产业绩承诺：拟购买资产中，三洋公司对应的2012至2015年度承
诺净利润预测数分别为6131.51万元、5602.63万元、6036.35万元、6291.50万元；
新疆天健对应的2012至2015年承诺净利润预测数分别为197.15万元、225.94万元、2
66.52万元、293.96万元。若实际净利润低于承诺利润，则通用技术集团、天方集团
按照持股权比例，以现金方式向公司补偿净利润差额。2013年中报披露，三洋公司
主要品种甘草酸单铵盐A销售额及利润同比大幅增长，当期净利3157.36万元。
(4)重组后提升医药制造实力：本次重组完成后，新中国医药医药工业业务将包
括化学制剂、原料药、中成药等产品的生产和制造，新中国医药将拥有近700余种品
种及规格的产品，其中列入各级医保目录206个，列入国家基本药物目录46个，独家
品种12个。包括林可霉素、辛伐他丁等国内领先的原料药产品，以及阿托伐他汀钙
、头孢哌酮钠他唑巴坦钠、更昔洛韦、伐昔洛韦、乙酰螺旋霉素等制剂产品，主要
覆盖了抗生素、抗病毒及心脑血管等治疗领域。
(5)医药商业逐步实现全国布局：本次重组完成后，公司面向医院市场的直销网
络将拓展至河南、新疆等重要医药消费区域，开户医疗机构近1500家；面向医药商
业机构的调拨网络则将覆盖北京、河北、山东等全国28个省、直辖市及自治区。同
时，公司也是国家指定医药储备单位，合计储备了2600万人份的抗甲流药物磷酸奥
司他韦(“达菲”)。2013年中报披露，公司已基本实现对北京、江西、广东、河南
和新疆等重点区域三甲以上重点医院的网络全覆盖；其中，百泰公司(持股60%，201
3上半年盈利4860.78万元)继续推行诊断试剂流水线捆绑销售模式，已连续六年保持
快速增长；永正公司医院纯销业务稳定增长；大光万特公司以广州市场为中心，通
过连锁方式，使省内网络覆盖率增长达50%。
(6)未来医药资产注入承诺：对于未纳入本次重组范围的医药资产，控股股东通
用技术集团承诺在本次重组完成后的4年内，择机将江药集团、海南康力、长城制药
、上海新兴以及武汉鑫益45.37%股权注入存续公司中国医药或转让与非关联第三方
；将黑龙江天方及天方时代转让与非关联第三方或注销；通用电商将待其具有较强
盈利能力后注入上市公司；美康中成药将委托中国医药管理。
(7)国产伟哥：2013年7月，公司吸收合并的天方药业所研发TPN729MA(国产版伟
哥)已获临床批件。TPN729MA适用于男性勃起功能障碍的预防与治疗，“新伟哥”成
为其最大亮点。原研商辉瑞的万艾可(伟哥)2012年在华销售额约为10亿元。相关数
据显示，2012年国内治疗男性勃起功能障碍（ED）药物市场潜在规模超过200亿元。
(8)委内瑞拉订单：2011年4月，公司与委内瑞拉卫生部签订合作协议，由公司
向委内瑞拉卫生部提供医疗卫生产品，合同将分三阶段签署分期执行。合同总金额6
1.16亿元，约合9.27亿美元。合同期限24个月，合同三部分金额分别为5.99亿元、4
5.28亿元、9.9亿元。2012年6月，合同第一部分已交货完毕；收到预付款14.98亿元
，该部分合同进入履约阶段。2012年8月，公司收到委方支付第一批合同尾款；2012
年11月，收到委内瑞拉项目第二部分第二批合同预付款，公司已开始履行合同，合
同合计金额13.82亿元人民币。2013年4月，公司收到委内瑞拉项目合同第二部分项
下第一批合同的部分尾款16214.99万元。
(9)通用美康+美康九州医药：通用美康医药(占100%)在全国医药保健品行业进
出口总额排名中资企业第一名，全行业排名第三名；海南通用三洋药业(占65%)的半
合成抗生素类制剂在同行业中占领先地位。2013年上半年通用美康、通用三洋分别
实现净利润1055.51万元、3157.36万元。公司拥有美康九州医药100%股权，其经营
西药制剂、中成药等8000多个品种，是多家国际国内知名品牌的一级代理商，2013
年上半年净利润986.56万元。
(10)进入甘草行业：公司持有天山制药51%股权。公司将以投资控股天山制药为
契机进入甘草制品产业，实现甘草全产业链一体化经营，将其打造成甘草制品产业
第一品牌；通过与日本ALPS公司形成战略合作，获取高端甘草制品的技术和工艺，
高起点进入植物提取行业。未来3-5年，天山制药可逐步实现年销售收入2亿元以上
，净利润约2000万元。2012年天山制药净利润693.83万元。2013年3月，公司拟以自
有资金按持股比例向天山制药增资2295万元，用于巴楚天山天然植物制品有限公司
搬迁改造项目，项目内部收益率为10.23%，投资回收期为7.42年。天山药业2013年
上半年实现收入4765.66万元，净利润443.41万元。
(11)控股股东增持：截至2012年12月13日，公司控股股东通用技术集团通过上
交所累计增持公司股份1866万股(占6%)。增持后持公司2.07亿股(占67.10%) ；并拟
自首次增持之日（2012年9月10日）起12个月内继续增持公司股份，增持总金额合计
不超十亿元。 （特别说明，公司增持的成本比现在股价还低。）
(12)利润分配政策：2013年3月，公司拟修订利润分配政策，除特殊情况外，公
司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，采取现金方式分配股利，每年以现
金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%。
古乙
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