飞乐音响：华鑫证券借壳上市不二之选[淘股吧]飞乐音响：华鑫证券借壳上市不二之选
——近两三年来，飞乐音响（
600651 ）频繁出售旗下资产：2009年底公司已将其持有的上海浦江智能卡有限公司75%股权公开挂牌转让；2010年2月，公司转让上海飞乐音响销售有限公司22%的股权；2010年10月，公司出售持有的176万股南方证券股份；2010年11月，公司出售丽园路房产；2010年12月，公司出售飞利浦亚明照明公司40%股权；2011年5月，公司转让上海浦江公司75%股权。种种迹象已充分显示，近两三年来飞乐音响（600651）一直在做“减法”——公司已经将主营业务一个一个挥刀“自宫”。此举的目的已经非常之明显，那就是在腾出净壳，为华鑫证券借壳上市作准备。而随着华鑫证券借壳飞乐音响（600651）的成功，飞乐音响（600651）仅凭借“摩根士丹利”这个LOGO就将为其加分不少，相信即将成为国内“第二个中金”的飞乐音响（600651），其未来股价的重估空间无疑将非常巨大，因而目前该股仅4元多的股价绝对是超级低估！可见，该股的超级大行情即将展开！
华鑫证券与大摩合资 “中金第二”令人期待
华鑫证券有限责任公司是经中国证券监督管理委员会批准于2001年3月在深圳市注册成立的全国性综合类证券经营机构，注册资本为16亿元人民币。公司系在原西安证券有限责任公司及受让原上海浦东联合信托投资有限责任公司证券营业部的基础上增资扩股组建而成，经营范围横跨证券、基金、期货三大领域。华鑫证券的业务范围包括证券经纪、证券自营、承销与保荐、资产管理、投资咨询及财务顾问业务，目前在北京、上海、西安、深圳、常州拥有20余家证券营业部。
目前，华鑫证券的股权结构为：上海仪电控股（集团）公司持股66％、飞乐音响（600651）持股24％、华鑫股份（
600621 ）持股8％、上海贝岭（
600171 ）持股2％。
2008年，华鑫证券和摩根士丹利联手成为摩根士丹利华鑫基金的主要股东。
2011 年6 月10 日，上海——摩根士丹利（NYSE: MS）与华鑫证券共同宣布，双方合资成立的证券公司正式开业运营。该合资证券公司于2010 年12 月31 日获得中国证监会批准设立。该合资公司，即摩根士丹利华鑫证券有限责任公司（Morgan Stanley Huaxin SecuritiesCompany Limited），在上海注册成立并设立总部。注册资本为十亿二千万元人民币（约合1.58 亿美元）。华鑫证券在合资公司中持有三分之二的股权，而摩根士丹利持有三分之一的股权。合资公司的经营业务范围包括中国市场的股票（包括人民币普通股及外资股）的承销及保荐，和债券（包括政府债券、公司债券）的承销、保荐及自营交易。
鉴于摩根士丹利此前曾是国内券商巨无霸——中金公司的外方股东，其后正是为了联姻华鑫证券，摩根士丹利选择了退出中金。因此，在与大摩牵手之后，华鑫证券会否成为“第二个中金”，令人期待。
“仪电系”整合渐入佳境 飞乐音响（600651）将让出净壳
2012年11月14日，“仪电系”旗下三家上市公司同时披露，仪电控股将所持三家公司的国有股权无偿划转给其全资子公司仪电电子集团一事已于11月13日获得国资委批准。由此形成仪电控股通过其子公司仪电电子集团分别掌控仪电电子（
600602 ）、飞乐股份（
600654 ）、飞乐音响（600651）三家制造领域的上市公司。同时，仪电控股还透过旗下华鑫置业（集团）有限公司控股华鑫股份（600621），作为仪电控股房地产板块的整合平台。至于金融领域，仪电控股则拥有华鑫证券、华鑫期货等平台。
根据上海市国资国企改革发展“十二五”规划，仪电控股被确立为电子信息制造业、不动产业、金融服务业“三大主业”的投资控股集团定位。仪电控股的业务发展方向为：在2011年到2015年仪电控股拟进行国内资源整合，集中优势，做强做大做好电子制造业等；在2016年到2020年，进行国际资源整合。
在此背景下，为实现上述战略，仪电控股于2011年成立了仪电电子集团，而本次无偿划转正是通过仪电电子集团整合仪电控股电子制造业务资产的重要举措，以此实现对优质国有资产的有效整合。
根据公告，仪电电子集团旗下公司主要包括：仪电电子（600602）、飞乐股份（600654）、飞乐音响（600651）和上海长丰智能卡有限公司。其核心业务领域包括照明电子、汽车电子、智能电子、科学仪器、消费电子等。但集团此前表示，到“十二五”末，将进一步筛选聚焦到三至四个领域。
基于此，“仪电系”上述三家上市公司未来发展空间值得期待。在此次公告中，集团也对“仪电系”三公司的业务平台进行了明确定位，其中仪电电子（600602）重点发展以电子器件、新型显示类产品、雷达类产品、led显示屏等为主营业务的电子器件业务。飞乐股份（600654）重点发展以汽车线束、汽车仪表、汽车电器为主营业务的汽车电子电器业务。飞乐音响（600651）则重点发展以光源电器及灯具类产品、音响类产品、照明设备安装工程为主营业务的照明业务。
那么，从这三家上市公司的主营业务定位来看，各自侧重有相应的领域但又存在明显的重叠，关健的问题在于，这三家上市公司的主营业务在行业中均未形成明显的竞争优势或者说是规模优势。站在上海仪电集团的角度，如何最大限度地发挥三个上市公司的作用并进行有效整合，也必定是其主要的一个考虑。显然，未来这三家上市公司的业务必然面临进一步的整合。而去年年末三家上市公司的控股股东的划转便是第一步，而下一步，在上海仪电集团的主导下，由其它兄弟上市公司来收购整合飞乐音响（600651）的非金融类资产从而让出净壳，这种迹象已经越来越明显。
飞乐音响（600651）的前身是集绿色照明产业、IC卡产业、电子部件产业、计算机系统集成与软件开发于一体的多元化产业公司。近几年，由于受金融危机和全球经济衰退的影响，国内外需求大幅减少，相关产品毛利率逐渐走低。飞乐音响（600651）的产品平均毛利率仅为20%，传统IC及音响业务业绩则是持续下滑。公司财报显示，2011年IC业务收入为3618万，同比降低64.39%。这是自2009年开始，公司IC业务收入连续三年递减，降幅超过97.06%。近几年公司业绩的带动主要依靠照明业务的增长，但这并非长久之计。毕竟，无论是传统照明，还是led照明，飞乐音响（600651）"变身"之后依然承受着巨大的压力和变数。即使绿色照明是未来发展的方向，以该业务现有的实力和规模，也远远不足以支撑起飞乐音响（600651）未来的发展。
关健在于，近两三年来，飞乐音响（600651）频繁出售旗下资产：2009年底公司已将其持有的上海浦江智能卡有限公司75%股权公开挂牌转让；2010年2月，公司转让上海飞乐音响销售有限公司22%的股权；2010年10月，公司出售持有的176万股南方证券股份；2010年11月，公司出售丽园路房产；2010年12月，公司出售飞利浦亚明照明公司40%股权；2011年5月，公司转让上海浦江公司75%股权。
此后，上海亚明灯泡厂有限公司变成飞乐音响（600651）唯一的一家子公司。2012年12月，飞乐音响（600651）又公告称，由于项目未获得实质性进展，公司将终止于2012年3月17日与大友国际光电股份有限公司及Lighting Investment Ltd.签署的“昆山亚明大友光电科技有限公司”项目。
华鑫证券借壳上市目标直指飞乐音响（600651）
种种迹象已充分显示，近两三年来飞乐音响（600651）一直在做“减法”——公司已经将主营业务一个一个挥刀“自宫”。此举的目的已经非常之明显，那就是在腾出净壳，为华鑫证券借壳上市作准备。何况，公司当前在盈利方面重点依赖的汽车led照明业务，其实与飞乐股份（600654）的主营业务有着非常强的关联性。因此，未来“仪电系”必然有着将LED照明业务整合到飞乐股份（600654）的强烈冲动！
如前所述，仪电控股已被确立为电子信息制造业、不动产业、金融服务业“三大主业”的投资控股集团定位。而三大主业中，唯独金融板块没有上市公司，既然集团内部已经腾出了飞乐音响（600651）这样好的壳资源，华鑫证券当然犯不着去舍近求远。
而从华鑫证券的角度看，虽然公司与摩根士丹利的合资让业内不少大佬都羡慕嫉妒恨了一把，但是和国内一线的上市券商相比，华鑫证券进一步扩张的欲望异常强烈。可以推断的是，就华鑫证券目前本身的条件看，直接IPO将存在较大的难度，尤其是如今IPO已经暂停，何时复闸根本没有明确的时间表。因此，在其它有意通过IPO上市的券商正在上市大门前苦苦等待“芝麻开门”之时，趁着这个有利时机尽快实现借壳上市，对于华鑫证券这样有着国际大投行背景的二线券商而言，绝对是实现“弯道超车”的绝佳机会！在大摩的推手之下，华鑫证券极有望从一家二三券商直接“蜕变”成一家排名靠前的一流券商，无论是市场影响力和经营指标，都是华鑫证券现在无法比拟的！
而随着华鑫证券借壳飞乐音响（600651）的成功，飞乐音响（600651）仅凭借“摩根士丹利”这个LOGO就将为其加分不少，相信即将成为国内“第二个中金”的飞乐音响（600651），其未来股价的重估空间无疑将非常巨大，因而目前该股仅4元多的股价绝对是超级低估！可见，该股的超级大行情即将展开！
老庄一直打压，可能和这个重组，借壳有很大的关系。不然怎么这么大的压力盘涌出来。。。。。。。
fenye
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