行业不同阶段

在潜在风险被释放前提下
------一级市场行业放缓或萎缩在最近几年可能存在以及二级市场大调整：

（一）行业需求萎缩阶段，对行业所有公司负影响，直到整体行业恢复（观察大部分行业企业收入变化转

正一致性）。

（二）行业转缓慢发展或平稳阶段，最优秀具有渗透公司才有机会，壁垒是核心（技术，复杂工艺或品

牌）。

（三）行业稳定下的产能过剩，毛利下行后的做底（接近成本做底），只有价格足够底才能去产能，即使

在价格上升后过剩产能再进入最优秀公司也能持续上升。