国务院国资委、中国证监会就《关于推动国有股东与所控股上市公司解决同业竞争 规范关联交易的指导意见》答记者问
2013年08月30日 20:19:37 来源：新华网 0 新华网北京８月３０日电（记者何宗渝、赵晓辉）国务院国资委、中国证监会３０日联合发布
《关于推动国有股东与所控股上市公司解决同业竞争 规范关联交易的指导意见》。记者就《指导意见》出台的有关情况采访了国资委和证监会的有关负责人。
问：国资委和证监会为什么要出台这份《指导意见》？
答：此次出台《指导意见》是国资委、证监会多年来合作成果的体现。２０１０年以来，两部门共同牵头的上市公司规范运作专题工作小组开展了同业竞争、关联交易的专项治理活动，在各方的努力下，不少国有股东与所控股上市公司之间存在的同业竞争及不规范的关联交易问题，通过大股东与上市公司进行资产重组、大股东向上市公司转让相关资产等方式得到了有效解决，其余企业大部分也通过向市场公开承诺等方式提出了解决措施和期限。两部门结合专项治理工作，开展了持续调查研究。在此基础上，参考境外成熟资本市场特别是香港市场的经验，我们发现大股东对上市公司开展培育注资的模式，不仅可有效解决上市公司持续发展能力不足的问题，而且能促进形成两者之间的良性互动。为此，两部门一致认为，有必要将多年来形成的共识和企业工作中形成的成熟经验进行总结、推广，以《指导意见》的方式，使专项治理工作转向常态化管理，促进国有控股上市公司解决同业竞争、规范关联交易，提高可持续发展能力。
问：《指导意见》中提出“培育注资”是出于哪些方面的考虑？
答：一方面，国有股东与所控股上市公司，既是相互独立的市场主体，又是有着共同发展战略和价值取向的利益共同体，二者之间紧密联系、相互依存。因此，国有股东与所控股上市公司之间在战略、产业上实现协同发展，资源配置上相互支持，既是国有企业改革发展的现实需要，也符合我国资本市场发展要求。另一方面，上市公司作为公众公司，证券市场对其盈利能力、风险管控等方面均有更高要求，特别是一些具有发展前景、但短期尚难盈利的业务、项目，或者一些短期尚不具备上市条件的并购项目，上市公司可能不便直接参与，而国有股东具有代为培育的条件。从我们对香港资本市场和境内市场部分中央企业和所控股上市公司的培育注资的实践调研情况看，这一模式得到了投资者的广泛认可。当然，不是要求所有的国有股东均推行培育注资业务，在《指导意见》里我们强调的是“有条件的国有股东”，所谓“有条件”是指国有股东应具备代为培育的实力，国有股东与所控股上市公司战略定位明确，相互之间战略、产业协同性强，公司治理规范，内控体系健全。同时，培育注资模式应在市场原则下操作，按市场规律办事，确保行为的公开、公平、公正。
问：请介绍“培育注资”模式下，如何充分维护上市公司及中小股东的利益？
答：《指导意见》中明确提出了国有股东依法与上市公司平等协商，以确保培育注资规范操作。一是充分尊重上市公司意愿，是否与国有股东开展业务培育事宜，要经上市公司股东大会决定。二是以协议方式明确，在同等条件下，上市公司对培育项目具有优先受让权。三是建立大股东回避机制。为保护各类投资者合法权益，上市公司作出授权或放弃优先受让决定的，应经其无关联关系的股东审议通过。四是充分信息披露，确保交易行为和价格的公开、公平、公正。
一、8月30日这个文件更加明确了国有大型企业和自身上市公司之间如何解决同业竞争、培育注资的问题。
二、
中华企业 和
金丰投资 同属上海地产集团，集团现占 36.17%股份。两家公司都与集团进行了部分重组。在 2010 年 12 月，中 华企业以 8.3 亿元收购了集团持有的上海房地（ 集团）有限公司 40%股权。金丰投资则以 1.585 亿元收购了集团持有的上海市住房置业担保有限公司 10.5%股权。然而这项重组却远未达到市场预期，这是因为上海地产集团除了中华企业和金丰投资之外，还拥有中星集团等资产。如果不把中星集团以及其房地产开发业务注入中华企业，便会继续形成同一集团内的同业竞争。上次重组的“小步迈进”主要是鉴于房地产调控所带来的严厉的融资重组环境。但是随着房产税等调控措施进一步深化，反而会使行业的融资环境相对乐观，从而令到集团有条件进行大手笔的资产重组。一旦上海地产集团的重组步伐加快，中华企业作为集团开发业务的上市平台，具有得天独厚的优势来整合集团内更多的业务和土地资源。
三、如今金丰已明确给绿地集团，中华企业已然成为上海地产集团的唯一平台，他不做上海地王，谁还有资格做！
四、在估值和盈利增长层面，中华企业的增长较快而估值较低。从 2010 年到2012 年的复合增长率达到了 23%，而 2011 年的市盈率却只有 12.1。以此计算得估值增长比率为 0.53，远低于市场平均水平。基于中华企业比较高的盈利弹性，一旦集团进一步重组的工作开启，又或者是房地产的调控节奏减弱放慢，公司的估值将有较大的提升空间。
五、技术形态，月线拐头、成交量构成攻击形态。低价、绩优、低估、重组预期，合力构成大幅上涨的条件。
六、自贸区，我的观点，除了房地产会铁定大幅升值，至于某些具体行业能够具体赚钱，我都打上未知数的问号，包括现在炒得火热的
600822、
600278等等，都是虚的不能再虚的玩意，除了脚底踩的土地！
梦里花落
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