安徽合力600761-----低估值、大电商、大物流驱动成长

合力股份总经理薛白应邀做客中安在线访谈节目

12月23日，安徽合力股份有限公司总经理薛白邀做客中安在线，在第二届安徽省政府质量奖获奖企业访谈中共话“打造经济升级版，实现质量强国梦”。采访实录：
　　主持人:各位网友大家好，这里是正在直播的第二届安徽省政府质量奖获奖企业访谈的特别节目，近日，首届中国质量奖在北京落下帷幕，全国最大的叉车生产企业，安徽合力以安徽省第一名的成绩喜获双丰收，获得中国质量奖提名奖和安徽省质量奖的两大殊荣，今天我们节目特别邀请到安徽合力股份有限公司总经理薛白作客演播室，就合力叉车工业的第一品牌和最具影响力的品牌如何把握质量精益求精和广大网友做交流。首先恭喜薛总获得首届中国质量奖和第二届安徽省政府质量奖的殊荣，先给我们介绍一下安徽合力股份有限公司的情况。
　　薛总:谢谢主持人，合力叉车始建于1958年，主营业务为工业车辆、工程机械及关键零部件的研发、制造、生产和服务，公司目前是我国规模最大、产业链条最完整、综合实力最强的工业车辆研发、制造和出口基地，从1991年开始，企业综合经济指标连续22年位居全国同行业第一。目前已经形成以合力工业园为中心，以东西南北四个整机生产基地，具有年产叉车整机12万台、年销售120亿的规模。　　主持人:所以在同行业当中，现在合力叉车也是行业的佼佼者，刚才我们聊到合力叉车获得首届中国质量奖的提名奖以及第二届安徽省政府质量奖，这两个奖项到底具有什么样的含金量，先说说中国首届政府质量奖。
　　薛总:中国政府质量奖今年是第一届，国际上最早是由美国开始做国家级质量奖，随着美国国家质量奖的实施，确实推动了美国企业质量的改善，随后像日本、欧洲有很多国家也开始推行国家质量奖。　　主持人：更加注重企业的品质和产品。
　　薛总：对，中国从今年开展第一届中国政府质量奖的评选活动，今年评选有三家中国政府质量奖，同时评选有二十余家中国质量奖的提名奖，合力有幸在其中。　　主持人:再说说第二届安徽省政府质量奖，从去年开始，安徽省开始进行非常有影响力的省政府质量奖，您给我们介绍一下，这个奖项获得的情况，我也了解到，这个奖项评选时间很长，而且专家评审团也是非常有影响力，可以说是实至名归，能给我们说说，这个奖项是如何得来的吗？
　　薛总:安徽省质量奖今年是第二届，安徽省政府非常重视开展这项活动，希望通过这样一个活动，能够推进安徽省企业以质量为本，促进企业发展。第一届质量奖，安徽省有三家企业获奖，今年是第二届，五家企业获奖，合力有幸以优异成绩位列其中。　　主持人:我了解到，这中间还有答辩的环节，能给我们回顾一下合力叉车当时获奖的细节吗？
　　薛总:评选安徽省政府质量奖过程很长，从资料准备、现场的评审、专家的现场检查、评估到答辩，过程很长。　　主持人:不是像原先只报送材料给专家审核，现在我们也要面对观众、接受群众的监督。
　　薛总:而且答辩也是公开的场合，也是网络直播，在答辩环节我们也是非常紧张的，但是我们认为。　　主持人:面对很多网友尖锐的问题。
　　薛总:对，过程更加重要，通过质量奖评审的过程，使我们企业对于卓越绩效管理的模式，它的要求、理念更加的清晰，在过程中间，对于我们企业进一步完善质量体系，进一步去落实质量优先、质量领先的理念，应该说起到很大的促进作用，也促使企业质量改善。　　主持人:经过层层筛选，合力叉车终于以第一名获得了安徽省质量奖，能给我们发表一下您的获奖感言吗？
　　薛总：应该说合力公司获得安徽省政府质量奖以及中国政府质量奖提名奖是对我们长期坚持质量领先所取得成绩的认可。合力五十五年来，坚持以人为本，以精品回报社会的核心价值观，坚持质量是企业的生命，是员工的品质，我们把向用户提供合格的产品和优质的服务，是每一个员工的职责，这样的质量文化、质量理念、质量方针，贯彻全员、全过程所取得的成效。同时我们获得这样的殊荣，也是对我们企业的一个激励和鞭策，我们会珍惜这个荣誉，再接再励，牢固树立取胜的发展理念，坚持走质量领先的新型工业化道路，按照卓越绩效的管理模式，立足精品、新品，聚焦持续的质量提升，为实现合力的一个理念，也就是世界五强、百年合力，做出更大的贡献，也为全省的科学发展、开放发展、转型发展、和谐发展，做出更大的贡献。
主持人：五十五年的精耕细作，获得这样的荣誉，可以说是实至名归。我们获得了本届的安徽省政府质量奖，说明我们在质量方面有着过人之处，给我们介绍一下这方面的情况。
　　薛白：好的，首先合力叉车在生产经营中严格按照ISO9000质量管理体系要求，制定我们的质量手册、质量程序文件，并且通过我们的管理制度，通过我们的标准作业，以及工艺守则，进行分解和细化，落实到生产经营全过程中间去，来保证我们质量的体系完整落地，同时我们在全员中开展QC活动，合理化建议，以及创新协会等群众性的活动，来不断的强化员工的质量意识，全面落实质量管理，近几年，合力导入了经营生产方式以及卓越绩效管理的模式，从现场、现品、现人、现物来加强过程管理和质量控制，同时从多个角度、多个纬度形成企业从优秀走向卓越的强大的凝聚力和牵引力。

　　主持人：刚才您给我们介绍到，22年来，合力叉车稳坐中国叉车行业的第一把交椅，对于国内叉车行业今后的发展，您还有什么样的考虑和建议，能不能在这里给广大网友分享一下。
　　薛总：合力连续二十二年稳居全国叉车行业的第一，但是中国目前本土叉车产品在中低端的同质化竞争还是比较严重的，这个实际上不利于行业的升级和技术进步，也不利于中国叉车产业的可持续发展，对于我们参与国际竞争也是不利的，随着国家的十大产业振兴政策的发布和实施，国家在推行集约发展和可持续性发展，所以我国的叉车企业，包括合力在内，一方面提高传统产品的可靠性，同时要抓好一大一小，一大就是重型装备，集装箱设备，一小就是我们的电动产品，仓储产品、新能源产品，通过三管齐下，使得叉车产业不断得到发展，使每个企业也能够在其中获得相应的效益。

　　主持人：您能给我们介绍一下，合力叉车现在新能源产品方面的情况吗？
　　薛总：合力新能源产品处于研发、实验、推广阶段，目前我们有油电混合产品正在实验当中，我们希望明年年初可以推向市场。

　　主持人：我们非常期待，合力叉车作为我国叉车行业的第一品牌和最具影响力的品牌，您认为品牌的概念怎么理解？
　　薛总：品牌形象关系市场地位，合力作为中国叉车工业第一品牌和最具影响力的品牌，是我国工业车辆的金子招牌，这一切源自于合力始终坚持对于产品质量和服务质量的精益求精的追求，对于客户市场、持之以恒的热情以及合力人对于中国民族品牌的孜孜以求、长期不断的精耕细作。

　　主持人：这两年国家制定了非常多的政策来支持民营经济的发展，支持企业的发展，做大做强，以及改革创新，您给我们介绍一下，作为合力叉车来说，您希望受到什么样的政策，对合力来说是最好的支持？
　　薛总：企业和市场繁荣离不开宽松的环境，我们希望政府首先能进一步促进国内国外要素的有序自由流动，资源的高效品质以及市场的深度融合，发挥市场在配置资源方面的决定性的作用。第二个，我们还是希望政府能够尽可能加大对于骨干龙头企业的科技创新方面、转型升级方面的专项支持。第三个，我们希望政府能够加快推进国有企业的改革、改制，能够做大做强、做优做活国有企业。

　　主持人：您刚才介绍22年来合力叉车的经营状况都在全国位居首位，根据今年的经营状况，您给我们介绍一下，合力发展还有哪些规划和设想？
　　薛总：合力公司在2013年的发展和表现，无论是在新品研发还是国内外市场的开拓上，都有良好的表现，包括在资本市场上也有很好的表现，未来合力在十二五，以及更长一段时期，将以世界五强、百年合力为远景，以人为本，以市场为导向，以创新为动力,以精益为主线，进一步增强企业的核心竞争力和品牌影响力。力争到十二五末实现整机产销不低于12万台，营业收入突破120亿元，在继续领跑我国工业车辆行业的发展的同时，尽快进入世界工业车辆行业前五强。  
 
　　主持人：代表中国打出去一张响亮的金子招牌。
　　网友：合力一年的产值有多少，叉车在全国排名第几。
　　薛总：合力今年预计产值在80亿，连续22年排名中国第一。
　　网友：目前我在深圳一家工厂上班，我们车间用的就是合力叉车，质量确实不错。
　　网友：谁知道CPCD五菱叉车用什么样的油滤？
　　薛总：谢谢网友的关心和鼓励，合力希望能够不断的提升我们的服务能力，我们在每一个地方都有服务机构，我们可以通过合力的网站查到合力服务机构所联系的方式，也可以留下联系方式，我们和你联系，合力也有一个服务热线，这个服务热线是400后面是合力的证券代码600761，也就是400600761。

　　主持人：可以直接和合力联系。
　　网友：合力叉车在全国都有经销商吗，在黑龙江省如何购买？
　　薛总：我们在全国都有营销网络，黑龙江也同样，我们的网络在我们合力网站上能够查到，希望大家可以直接联系，如果说联系不上，也可以给我们留言，我们和你联系。
　　网友：我们合力的蓄电池是否有回收体系？
　　薛总：合力的蓄电池，叉车年产销有一万多台，我们合力蓄电池回收体系会和第三方合作开展蓄电池回收，具体业务可以和营销和服务网络联系，希望可以得到满意的答案。

　　主持人：非常感谢薛总的回答，时间关系，今天的访谈到这里就结束了，我们也希望合力可以继续的改革创新，做大做强，作为我国的民族企业，发挥更多的效力，谢谢，非常感谢广大网友参与我们节目，本期节目到此结束，再见。

机械行业2014投资策略:景气延续与周期触底并行 
关注景气延续及跌幅较大且触底复苏的细分行业。一方面持续关注景气度延续及预期业绩能顺利释放的细分子行业,如石油天然气能源装备、智能自动化装备、农业机械,以及轨道交通装备、电梯装备、消防装备等业绩较为确定的子行业;另一方面,关注之前跌幅较大估值较低且基本面触底复苏带来的阶段性机会,如工程机械、船舶港口装备及煤炭机械等。 智能自动化装备:机器人本体、减速器、伺服系统等核心零部件基本被外资所垄断,国内企业想在此突破尚需时日。但工业机器人等自动化装备应用领域广泛,国产机器人厂商可在系统集成和生产制造应用工艺上实现领先和突破,如上市公司中的沈阳新松机器人及博实股份等都已具备自己的优势。 油气能源装备:在我国油气资源禀赋差,需求缺口大,以及天然气洁净能源等对环境污染压力缓解的背景下,常规油气能源的增收设备以及非常规油气资源开发的相关设备及服务企业如杰瑞股份,以及LNG车船应用装备企业如富瑞特装,都将长期受益于我国能源开发利用的发展趋势。 轨道交通装备:虽然铁路投资或趋缓,但车辆装备企业中国南车、北车主要受通车里程、车辆运营密度、维修服务等因素影响;未来几年通车里程的增长、高铁出口趋势以及城轨地铁的快速发展,都是行业有利因素。而高铁出口、铁路融资改革及市场化水平的提升,都将提升铁路投资持续性的预期,提升行业估值水平。 电梯装备:虽然房地产行业投资增速或放缓,但电梯需求同样受到保障房建设,地铁等公共基础交通设施建设、旧楼改造以及保有量更新和出口增长等多个有利因素影响。预计未来几年电梯行业整体保持年约15%的增长,而随着集中度提升上市公司未来几年将实现高于行业的增长。 工程机械:工程机械行业下滑幅度开始收窄,并呈现弱复苏态势,明年行业整体业绩难以有较明显回复,难以出现持续牛市行情。可关注投资增长预期变强,资金面宽松带来的市场乐观预期,并配合表现较好的产品销售表现而带来的机会,如销售表现较好的叉车及土石方机械装载机相关的安徽合力及柳工等。 风险提示:房地产调控及基建投资回落幅度超出预期;原材料价格大幅波动,企业盈利能力下降。

今天加仓，明天加仓，等的就是这机会。

合力怎么还是跌跌不休？

安徽合力经营绩效持续提升
  来源: 中国路面机械网

导读：合力，以卓越的过程创造卓越的结果，实现卓越的成长，合力正在用质量提升开拓民族叉车工业的发展空间，打造合力的世界，世界的合力。安徽合力股份...
“以卓越的过程创造卓越的结果，实现卓越的成长，合力正在用质量提升开拓民族叉车工业的发展空间，打造合力的世界，世界的合力”。安徽合力股份有限公司（以下简称安徽合力）董事长张德进曾感慨地说。

安徽合力是国家大型一档企业、安徽省政府“861”行动计划和重点支柱企业，中国规模最大、产业链条最完整的工程机械研发、制造和出口基地，先后获得中国行业最具影响力品牌、中国叉车自主创新第一品牌、中国质量奖提名奖和安徽省政府质量奖等荣誉。

安徽合力在质量管理上有着许多创新的做法。如实施质量第一责任人制度，强调制造者是质量第一责任人、部门领导是该部门质量第一责任人、班组长是该班组的质量第一责任人的理念。依据公司特点，他们制定了《第一责任人实施细则》，主要包括质量管理职责、技术文件管理、过程质量管理、质量检验、纠正预防措施与持续质量改进、以用户为中心和产品防护7个部分，从2002年开始已经持续了多年，对质量管理水平提高起到了很大作用。同时公司制定了涉及质量形成所有过程的质量管理考核制度，对事业部、供应商、售后服务等过程实施严格考核，实行质量安全“一票否决制”。

安徽合力自2006年引入卓越绩效管理模式，按照“方法、展开、学、整合”4个要素评价组织过程，寻求改进机会，明确需要改进的领域，强化质量经营意识。将ISO9001管理体系与追求卓越相结合，建立质量改进过程的管理模式。严格“5个加强”，充实完善体系：加强培训，通过组织学班，开辟学专栏、征文、知识竞赛等形式，将质量管理体系的管理方法融入日常工作中；加强过程管理，结合精益品质的推进，制定相应的标准、制度和流程，纳入体系进行维护管理；加强接口衔接，重点完善痕迹化管理，强调关键过程、关键环节和关键接口；加强协调联动，建立对体系运行过程中产生矛盾和问题进行跟踪处理的机制；加强考评质量，实现了统一考核标准、统一管理文本、统一记录表格、统一考核形式的“4个统一”。

在开拓自主品牌的同时，持续改进和创新，逐步形成了“提升理念为基础，深入贯标为方法，持续改进为手段，强化管理为目标”的质量管理特色。目前，公司已拥有行业内最先进的研发和质量管理体系，产品质量更加注重标准化和全员参与的过程控制，为提升企业核心竞争能力打下坚实的基础。

“引入标杆管理方法，通过分层运用及实施，多层次的‘标杆管理’团队逐步推进，取得管理上的创新和突破，实现了运营绩效的提升。”都云飞副总经理告诉记者，“比如说，我们把产品合格率、单台不符合频次等生产中的一系列核心质量指标，与世界上最好的叉车公司标准进行PK，谁最好就对谁的标。发现问题明确什么人改？怎么改？什么时间改？如何改？如何验证？跟踪结果如何？每个问题都进行数据对标、实物对标、标准对标、品质对标。他们在公司内部还推行了目标责任和绩效考核制度，通过复杂的指标体系将公司年度经营目标分解至各个部门和员工，使人人有目标、有责任，并按时进行考核，持续改进。

通过不断改善，该公司建立起一个快速、敏捷、健壮、柔性、高质量、低成本的生产制造系统。按照精益生产的要求，对过去传统的生产方式进行持续的改善，通过生产组织结构的优化、生产作业流程的再造、生产单元的建立、生产节拍的测量与控制、库存期量标准的实施、生产班组的管理与建设，以经营信息和质量信息对过程和结果进行月度的数据收集和监控，使生产制造过程的质量与效率在持续改善的循环中得到很大的提高，使产品设计能力、产品质量和公司管理水平达到国内同行业中的最高水平。在持续改善中他们不断建立健全了完整、科学的工艺文件、作业标准和检验标准，实现了过程的标准化和规范化。

多年来，该公司在硬件上建立了46条柔性自动化生产线或加工单元，拥有主要生产设备3919台（套），其中数控设备454台（套），重点设备517台（套），各类试验、工装930副，从下料、焊接、涂装到精加工形成了适应多品种、小批量离散制造特点的柔性制造体系，是国内叉车行业柔性化程度最高的企业，设备能力已经达到国际一流水平。在软件上，安徽合力通过对过程产品的全程检验控制、工艺纪律考核、质量控制点、整机奥迪特评审、故障模式分析、可靠性研究等方法措施，确保产品满足用户在使用过程中的综合需求。

卓越的质量管理使安徽合力股份有限公司赢得骄人的经营业绩，22年来，公司各项主要经济指标始终处于行业第一。

标签： 合力 
本文链接地址：http://news.lmjx.net/2013/201312/2013122509095967.shtml

安徽合力打造制造业强省
时间：2013-12-10 11:03:54　中叉网(www.chinaforklift.com) 

　　装备制造业作为工业经济的一个标志性产业，在一系列政策措施的鼓励和扶持下安徽装备制造业的总量、增速和技术水平一直处于高速发展态势。无论是在全省工业经济中的比重还是在全国的位次都有明显提升，安徽正在由装备制造业大省向装备制造业强省迈进。

　　记者：以合力叉车为例，在国家级企业技术中心和行业重点实验室等平台的带动下，企业的纵向研发能力不断增强，连续多年新产品的贡献率一直超过50%，不仅使得传统产品的市场占有率稳步提升，在重装叉车领域也实现了突破。

　　集团公司总经理杨安国：像周边的这些重型装备，原来这些产品在国内市场都是以进口品牌为主，合力开发以后应该说快速进入市场替代了进口产品。这也是公司这几年注重自主创新和自主研发的一个结果。（合力 陈辉）

视频连接：http://www.ahtv.cn/c/2013/1207/00179460.html

媒体报道安徽国资改革进程提速


　　安叉销量持续增长，规模效应体现，14 年利润增速高于收入。2013 年1-10 月叉车行业销量累计增长11%，安叉集团销售量累计增长18%高于行业；7-10 月行业增长约15%，安叉集团增约18%。虽然经济型叉车单价较低，预计收入增速低于销量增速，但销量提升后，规模效应明显放出。预计14 年安叉收入仍将保持约15%的增长，公司的规模性效应将继续体现，净利润的增长将高于收入增长。
　　营业外收入大幅提升归属净利润，预计未来可持续大金额流入。此前合力公告公司获得156 亩土地收储2.34 亿元，首期补偿1 亿元已收到（扣除0.42 亿元相关资产账面价值计入净利润），贡献Q3 业绩60%以上增幅。后续还有1.34 亿元将在13-14 年间收到，对利润可形成较大贡献。另外，根据土地收储合同，收储土地上市成交后的收益，在扣除相关政府税费、“三项”补偿费用、道路建设、拆迁安臵等成本费用后，若仍有盈余，将用于合力在合肥的项目投资。合肥最近土地拍卖价格在500-1000 余万元，即使保守假设土地价格500 万/亩，亦可望带来约数以亿元的现金流入，约3.5 亿元的营业外土地收益可望在此后的2-3 年逐步获得。
　　安徽合力是适合国有企业改革的标的，有望成为国企改革排头兵。安徽合力所在叉车行业是完全竞争行业，适合降低国有资产持股比例。企业经营管理良好，能够适应转型升级所需要的管理适应力，对照国有企业改革政策，安徽合力非常符合各项标准。估值在目前市场体系中很低，是国企改革中战略投资者的良好标的企业，值得重点关注。
　　维持买入评级。预测公司2013~2015 年EPS 分别为0.95 元、1.28 元和1.60 元，估值有望随盈利增长从10 倍提升至13-15 倍。12 月3 日收盘价12.43 元，对应2013 年动态市盈率约13 倍，按照2014 年13-15 倍动态市盈率给予公司6个月合理价格16.64-20.48 元，维持买入评级。
　　主要不确定性：1）固定资产投资不达预期，需求下滑；2）未来营业外收入确认不确定。(海通证券)

尽显英雄本色，业绩王道合力的。

安徽合力：换个角度看合力 增持评级

　　换个角度看合力

公司研究 机构：国泰君安 研究员：吕娟 黄琨 吴凯

　　[摘要]

　　本报告导读：

　　脱离工程机械看安徽合力，认识公司的稳健增长，意识公司的积极变化，增速超越行业与竞争对手，龙头地位凸显。目标价15元，增持。

　　投资要点：

　　结论：叉车不是工程机械品种，在投资增速下行情况下，公司业绩仍稳健增长；公司自身进行多项变革，前三季度叉车销量增速显著高于行业与竞争对手，龙头地位凸显。预计公司2013-2015年EPS分别为0.98、1.15、1.26元，同比分别增长44.7%、16.4%、10.2%，目标价15元，分别相当于2013、2014年15、13倍PE，增持。

　　叉车不是工程机械：叉车需求与物流发展紧密相关，工程机械需求与地产基建密切相关，叉车与工程机械具有显著差异。在固定资产投资增速下行的情况下，由于物流业快速发展，叉车保持稳健增长，增速显著高于工程机械，不应该给予公司工程机械的估值。

　　积极变革，叉车行业龙头地位凸显：公司自身进行多项变革，拼劲更足，更加市场化，增效明显。前三季度公司叉车销量同比增长17.98%，行业增速11.16%，杭叉增速9.32%，公司增速分别高于行业、杭叉6.82、8.66个百分点，市场份额提升，稳坐行业龙头。

2013年三季报业绩好于预期
　　公司前三季度收入49.7亿（+ 9.8%YoY），营业利润4.3亿（+ 32.2%YoY），净利润3.9亿（+ 45.4%YoY），每股收益0.76元。第三季度收入16.5 亿（+6.3%YoY），营业利润1.2亿（+37.9%YoY），净利润1.4亿（+99.5%YoY）。我们认为公司三季度业绩增幅较大主要源于土地收储补偿款带来的营业外收入增长。
　　毛利率提升带动营业利润率提高
　　受益于规模效应以及原材料成本降低，公司前三季度毛利率同比提升1.6%至19.4%。 三项费用率同比增长1%至11.6%，其中管理费用率/财务费用率同比增长1%/0.1%，而销售费用率与去年同期持平；营业利润率8.63%，较去年同期提升1.46%。
　　国企改革有望为公司业绩增长注入动力
　　合肥国资委近日表示对于充分竞争行业，将基本不考虑实施股权激励等内增性增长的模式，而是把企业交给善于管理的战略合作者。我们认为国有企业引入战略合作者有望在长效激励机制和优质资产整合方面实现突破，有利于公司经营效率和竞争力提升。
　　估值：上调盈利预测，上调目标价至13元，维持“买入”评级
　　鉴于土地收储补偿款带来营业外收入，我们上调公司13-15年EPS预测至0.96/1.11/1.14元，扣非后为0.86/1.01/1.14，与原预测（0.87/0.99/1.13）基本持平。同时基于改革预期，我们提高了长期增长预测。我们基于瑞银VCAM模型（WACC为9.4%），上调目标价至13元（原10.5元），对应13-15 年14/12/11倍P/E（扣非前）。(瑞银证券)