常山药业在炒啥？

还有一个担心是肝素行业的发展边际问题。如果海普瑞一味地只生产肝素钠原料药，那么发展边际问题是存在的-----国内满打满算就是7亿头猪，能生产肝素钠就是30万亿单位的极限。当然如果海普瑞真要垄断了国内的肝素原料药出口，那就相当于占有全世界60-70%，甚至80%的原料药市场份额，他可就有了话语权，这个发展边际会地拓展。而对于常山药业，他是沿着产业链向下发展，这个边际是远远看不到的.

一个最令人担心的是原料的稀缺及价格上涨，相比上千家的肝素粗品生产企业，对海普瑞、健友、千红、东诚和常山等有数的下游企业来讲，还是有很强的议价能力的。另一个担心的是国家医药政策的影响，由于肝素市场主要在国外，国内能够制约肝素原料药及制剂企业发展的不利因素会被地淡化。

海普瑞手握现金60多个亿，每年净利6亿元以上，怎么不琢磨延伸产业链，向低分子肝素制剂，或者向低分子肝素原料药转型呢？不是不想，是不好做！其实，海普瑞在包装天道在美国上市呢！

海普瑞可以仅凭借其肝素原料药稳稳地在国外赚大钱，他不是看不到低分子肝素制剂利润也不小，可他就是难以染指这个领域，他就只能是一个原料药企业，只能看着常山药业一骑绝尘！肝素制剂这个行当的护城河水可不浅啊！

长效艾塞那肽我们暂不考虑，伟哥可是明年就要贡献利润的，天降横财，后年开始一年两个亿的利润会不会有？透明质酸到底是怎样的一个重磅炸弹谁也说不准呢！如果常山到2017年能有10个亿的净利润，他的市值会有多大？！呵呵，说不好，常山能不能拿住还说不好呢！能说的是：产品需求十分确定，生产能力非常确定，产品价格基本确定，盈利及成长确定中的确定！

肝素这个行业神奇之处太多了，其中之一，常山药业上市之初的低分子肝素制剂生产能力是400万只，也不知添了些什么坛坛罐罐，停工两个月搞了改造，生产能力就达到了1600万只。整整4倍。

三、常山药业上市之初，肝素钠原料药生产能力是0.85万亿单位，低分子肝素制剂的产量是400万只。其募投项目是新增3万亿单位肝素钠原料药，2000万只低分子肝素制剂。而最新的研报显示，明年建成后的项目不仅增加了依诺肝素、那曲肝素和透明质酸等新品种，生产能力也大幅增长。简单判断，其募投项目建成后的生产能力将是上市之初的6倍以上。由于销售品种、销售渠道、销售客户的优化，议价能力的提高，将带来销售价格和利润的大幅增长。建成后三年，也就在2017年左右，这些项目将达产，那时贡献的收入和利润将是上市之初的10倍以上。----单一现在占企业净利润80%以上的低分子肝素钙来看，2011年产出400万只，2012年900多万只，今年上半年600万只，全年在1300万只以上，由于葛兰素史克事件的影响，进口替代进程的加快，在国内可能的需求下，常山药业四年后的低分子肝素制品的销量达到4000万只是完全有可能的。而低分子肝素的价格降价的可能性不大，持续涨价的可能性不小。

二、无论肝素多重要，需求量多大，但肝素的产出却是限定的。通俗说，全世界14亿头猪的小肠是获取肝素的唯一来源，每2000副猪小肠大致生产一亿单位的肝素粗品。现在国际肝素的供求关系是紧平衡。

一、肝素历经70年的药用，其疗效和安全性获得了各国的广泛认可，这是历史的认证，是世界性的共同认证；不仅如此，肝素的新应用还在不断发掘，新研究还在不断深入，其价值还在不断提升，需求量还在持续增长。并且，由于肝素的大分子属性，在近几十年，人类还无法低成本地合成肝素。目前肝素还是抗凝、抗栓的最重要药物之一，有的领域是首选用药。在这方面，几乎没有“黑天鹅”风险，与那些疗效不确切的传统中草药、现代生物“新奇药”和存在更新换代的化学合成药等有着根本的不同。遍观市场上的各类中西药，能有这个特点的真是不多----丹参滴丸和血栓通、血脉通一类的就算了，氯吡格雷和比卢伐定类的也算了。

呵呵，算了，还是借兄弟这一方宝地，简单谈一下看好常山的逻辑吧。