老吴的名言记录帖

2013年10月29日

为什么在A股一个职业投资者，最要放下的是面子，和摆脱自己不能错的情节。

特别是专注成长股Alpha的，因为如果误判，你不及时认错，市场在三天就可以把你打的找不到北，你得回到南沙群岛找面子。

回看过去一周，我本人是出过一个足以致命的误判。

10/21星期一，我误判行情，在当天一度看好26只股票，用了10%的资金，买了其中10只，从4成加仓到5成，结果第二天，10/22，就出现了麻烦，股票出现了预期外的剧烈震荡下跌，虽然还有几只上涨，但平均下跌1.3%，这就是十足的危险信号。

我的小伙伴问我，是不是再看2-3天，昨天看多，今天就立刻看空，会影响形象，我当天收盘研究了2小时，发现空头信号是明显确认，而且之前翻多的理由并不严谨。那这天，如果加仓后，你发现没有出现预期的走势，这就是行情告诉你错了，如果不在当天就意识到，第二天开始纠错，把仓位降回4成，第三天降到3成，这几天就会出现重大损失。

我在这行干了那么多年，我就认为个人权威和面子，远不如坚持实际状况，实事求是重要。

那天是觉得很失落，这种错误本不该发生，只要晚一天就成了，而且误判在最高点。

不过到底是坚持自己正确重要？坚持面子重要？还是保持对市场本质的正确判断重要？及时纠错重要，保全资产重要呢？

一个合格的投资者，首要的不是全部都要正确，而是在不正确时，立刻发现问题并且认错纠正，好在过去一周，我们还是安稳度过了，而且谁又能保证，流动性的麻烦，会象6月底那样很快结束呢？

这是写给我自己小伙伴们的一段话，常胜者，因为能够审时度势，失败者，始终认为自己都正确。

活得久、活的稳，就是因为我们坚持正确，不是坚持自己最完美。

不是坚持自己最帅帅。

下班了吃饭。

2013年10月28日

上周我在深圳出差，拜访几个公募和保险的朋友，我特别抽了半天时间，拜访了一个在市场上很多年的营业部老总。

知道为什么这位老总是我认为中国最专业的三个营业部老总排第一吗？因为该老总愿意在熊市下跌途中，及时告诉和提醒客户赶紧停损，而不是多交易赚手续费。

我们那天就讨论了：如果一个私募基金一旦跌了40%，这人还能东山再起吗？如果东山再起，会不会再被压着永世不得翻身？

答案是肯定的。

任何人，如果你在任何时候，买一个过去哪怕有辉煌业绩的私募，在你申购后如果净值一旦腰斩，那他就得满仓涨一倍才能为你回本，而信托基金单一股票仓位都是有限制的。

如果是10%每个股票，那就意味着他必须要满仓10个股票，每个股票都涨一倍，你才不赔钱。

最大的问题是：在熊市你买过几个涨一倍的？别说10个。通常这些净值连续3年下跌15%的，基本上就是套死申购人。他只会唧唧歪歪一句话：告诉你巴菲特的很多传奇事迹，他就在走巴菲特的成功之路，这无非是为自己的重大错误和盲目乐观找借口。地沟油盒饭和鱼翅捞饭，如果分不出来，你最好别教育大家有21倍的股票在等你，一旦与市场波动的大方向和方法错了，就是老天爷给你一次机会，你还是会自我膨胀，以为东方不败风云再起，结果一路被市场这个法海，打到底部永世不得翻身，这就是自己作死，这样的私募大有人在。

2013年10月20日

今早，深圳原来最出名的营业部老总问我怎么看中小盘股和大盘股的关系，小盘股有没有希望～～～这是我深交的为数不多的券商营业部老总中的一位，对方也是非常敬业的从业人员，因为相识很久，我就直接了当告诉了对方我的看法，下面是我的原文在删除敏感内容后，可供大家参考。

中小盘股的中期能否上涨要看季报增速是否提升稳定，且增速高于股价涨速，因为创业板的走势本身就和中小板在2005年是完全一样的。还记得当时苏宁电器和双鹭药业有多少人说高市盈率和低市净率 这些股都是高风险不能投吗？结果呢，股价反其道行之，都是长了N0倍的。

再看2008年熊市1664点，我们当时选择疯传的高风险股东方雨虹和歌尔声学，过去5年又涨多少倍？我们目前整体A股依然处于2007年底开始的熊市，丝毫没有多少改变，但是专业人士看到了股票的投资方法和认知度的改变，最近能够拿住投的股票不多。但它们都有赢利增速不变的特征，为什么说某些大股也会要有大牛走势呢？ 因为其中必有成长股，很多专业基金经理并不了解BETA-ALPHA投资是什么意思，最明显的例子就是去年2月份我提出的长城汽车并不贵，不需要妖魔化股价市盈率的危险性，如果同样当时用投资苏宁电器的钱投资长城汽车，现在看苏宁涨多少，长城已经4倍了。

而2012年初当时不也是一片不看好长城汽车么？但结果呢？还是赢利增速决定股价飙涨N倍。这还是大盘股票，所以从板块和行业来说，小股票优势今后会非常明确依然明显 超过大盘股。

我们作为资产管理人，特别是不要误入行业的人云亦云的主管陷阱，讲概念是拿不了多久，当故事变为赢利增速，才是我们资产管理人投的时间，而能够大幅度兑现业绩的，今后一年必然是上海自贸，这是当前A股所有行业转型最确认最肯定让某些企业赢利增速加快的行业。在已经大涨一段后，不代表它们会象很多年前，咱们营业部的做法，会自由落体，这就是大盘股国企股的特点，因为国资委控股的改革形像亏不起，就像当年深圳就是官倒大本营，但毕竟泥丸之地也发展出来袁庚这样的有识官员。

我们要观察自贸区一批股价回档时候的强度，以及基本面财务数据的变化，同时故事说完概念说清，我们要看三季度和四季度业绩有没有加速来验证。如果有，再从新进入不晚，导致股价大幅度上涨的从来不是价格高低，你也是老人，参与A股20年了，股价最终退烧不是价格到了500元一股，而是赢利增速从300%回到了30%，这改变了持股者对未来预期的认识，而股票大涨让股票供求关系在机构投资者里面大幅度改变原来不敢投的思维，到蜂拥而至，集中持股，这是需要过程的事实的，这个事实过程用理论来说就是季报和预期，这个思维一旦该变就是机构强者买入，当年您们参与的泸州老窖2005年后就是这个路子，2009年洋河也是，所以投资越来越专业是毫无疑问的，三季度我认为XX板块中XX在大股里面紧跟XXXX，AA行业肯定没有结束，但是传媒最少会休息一阵子，不兑现卖出，大量的同志会难受，一些X的小股也会不错。

我周末一直都在加班研究整个三季度的赢利变化结构，所以目前我肯定地说不需要对创业板过于恐惧，如果你看第一批创业板股票走得最强就已经事实充分告诉你创业板风险不会高于主板。关键是只能持有赢利股票，亏损股要尽可能快卖，不要等季报出来业绩大幅度下滑再动手，尽快持回现金才是最佳的高效资金投资的方法，毕竟我们这样的工作性质，股东是不会用你的理念来解读一旦遇到的重大失误，而一次重大失误就会导致我们的职业生涯彻底结束。

上周，有个老股民来看我，他是股营22年下的烈火中永生还者，是在股票51号兵站里，成长起来的小兵张嘎。

我给他总结了下：所有参与者，单一计算都是散户，干得都是虎口夺食，狼嘴拔牙的危险业务，聪明人，能找对安全时间，二逼们，总在动物发威时蛮干，幻想自己是共和国的新武松，可TMD最后上了才发现，自己还不如武大郎 。

10月10日

一基金哥们说：长城汽车估值太高，后悔半年前没买。几个月前，他说想买宇通客车，我给他建议：比长城风险少，比宇通好得汽车股不少，江铃、江淮和长安都是，为毛就盯着宇通呢？就因为你宇通大赚过？汽车业半年前我们提出两长两江联动，其它就不用我们去操心了，都是大型白马，不懂买白马的从来就不会买黑马。

今天买，是为了未来某天卖出，而改善生活做准备的。

 一切都是为了资产增值，为了生活得更好。 

不要对股票动感情，要理智冷静客观。

10月9日

投资有很多盲点误区，最大的两个：

1：我买的是好股票，持有一辈子，现跌25%不停损，因为公司好得很，不怕跌；

2、投资，就是买入持有，不能卖，除非它涨50倍，像巴菲特那样。

投资人的生命是有限的，世界上99%股票在时间单位上涨回报效率生命期限上，还不如地球人均年龄，要承认自己是凡人，今天买，就是为明天卖，而改善生活作准备的。

9月30日

招待几个要回深圳的业内朋友，大家讨论那些在投资业内，被流传神乎其神赚走大钱的所谓大智慧。

我在这行算有点资历，混了29年，还活着，依我看，所谓被广泛传言的金融资本市场大智慧，都是被传的神龙见首不见尾的故事，而真实能实现的大智慧，就我肤浅地理解很简单：坚持常识，不要老想别出心裁，做些出奇制胜特聪明的事 。

耐心很重要，大多数人死在耐性上

  Dundas：投资者最终的战役只有一个，那就是如何面对自己，并且如何准备好承受来自所有人性失败的后果。

 投资者存亡战需要“巧实力”。良的至善，知者大智。佛曰：“一切众生都具如来智慧德相，只因妄想执著而不能证得。”

耐性中寻找最小点，做好投资中的完胜！

livemore说耐心怎么强调都不为过分。