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■安信证券
业绩同比上升: 上半年实现营业收入280.1亿元,同比上升6.4%,实现归属于母公
司所有者净利润29.6亿元,同比上升146.3%,实现基本每股收益0.172元; 其中第二季
度实现营业收入141.3亿元,同比上升2.1%,实现归属于母公司所有者净利润15.4亿元
,同比上升69.4%.
煤价下降提升业绩:(1)毛利率同比增加8个百分点:上半年发电量同比上升6
.1%,上升主要原因在于新机组投产,利用小时方面,上半年火电同比下降4.5%,综合利
用小时同比下降4.1%; 毛利率上升的主要原因在于煤价下降,上半年公司入炉标煤单
价555.4元/吨,同比下降18.4%;(2)财务费用同比下降: 同比减少3.0亿元,下降9.5%,
主要原因在于贷款规模下降和单位资金成本的下降;看好三季度业绩: 二季度毛利率
环比增加1个百分点,主要原因在于煤价环比下降,进入7月份以来,煤价环比下降得到
延续,电量方面,7-8月份公司火电电量增速出现明显回升,看好三季度业绩.
维持"增持-A"投资评级: 控股的大渡河流域水电开发公司在建4座水电站首
台机组预计2014年投产, 2015年-2016年开始大规模投产,除此之外,公司储备有较多
火电资产,且是国电集团火电及水电业务的整合平台,存在较大资产注入空间,盈利有
望持续提升,看好公司长期发展.暂不考虑资产注入,预计公司2013年-2015年EPS分别
为0.39元,0.42元和0.45元,对应PE为6.0倍,5.6倍和5.2倍,维持"增持-A"投资评级,6
个月目标价3.12元.
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600886 )国投电力:关于锦屏一级5#机组投产的公告
根据公司控股子公司雅砻江流域水电开发有限公司报告, 雅砻江流域梯级开发
项目锦屏一级水电站第二台机组(5#机组)于2013年8月30日完成72小时试运行,经停
机消缺后,于2013年9月1日转入商业运营.
锦屏一级水电站位于四川省凉山彝族自治州盐源县和木里县境内, 是雅砻江干
流下游卡拉至江口河段的控制性水库梯级电站, 共安装6台60万千瓦水轮发电机组,
总装机容量360万千瓦,设计多年平均年发电量166.2亿千瓦时.首台机组(6#机组)于
2013年8月24日完成72小时试运行,2013年8月28日转入商业运营.
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作为"四小豪门"之一的国投电力(600886. SH)经营业绩在今年上半年集中爆发,
不仅归属于上市公司股东的净利润增幅达10倍,扣除非经常性损益后的净利润增长更
是超过130倍.
8月23日,国投电力发布半年报显示,报告期公司实现营业收入121. 69亿元,同比
提高2.45%; 实现归属于母公司所有者的净利润 11.50亿元,同比增长1016.55%.但更
值得注意的是,公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.38亿元,
比上年同期增长13068.73%.
对盈利能力大幅增长的主要原因,国投电力表示,燃煤采购价格下降,火电企业业
绩大幅回升.在燃料成本方面,上半年,公司控股火电企业耗用标煤总量583万吨,标煤
单价634元/吨(不含税),同比降低 21.69%.
同时, 水电企业受益于区域来水好于上年同期,以及官地电站和锦屏二级电站新
机组投产,发电量大幅提高,收入同比大幅增加,弥补了火电企业和煤炭运销公司收入
下降的影响,提升了公司整体收入水平.并且在本报告期内,公司火电占比首次下降至
50%以下,水电和新能源占比达到51.7%,资产结构进一步优化.
不过, 受需求不足以及部分火电项目处于水电大省和西部区域影响,火电利用小
时降幅较大,国投电力的火电市场营销面临挑战.上半年,公司控股企业火电企业设备
利用小时2195小时,同比降低501小时,低于全国平均利用小时217小时.又因水电售电
比重增大,电量结构的变化拉低了平均上网电价,公司控股企业平均上网电价为0.358
元/千瓦时(含税),同比降低0.022元/千瓦时.
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@张志斌-煤炭分析师 : 【预计全社会用电量涨幅超8% 煤炭股承利好疯狂涨停】2013年7月份，发电量增幅明显，规模以上工业增加值同比增长9.7%。初步测算7月全社会用电量超4900亿千瓦时。同比增幅超过8%。多方因素刺激煤炭市场预期。这也刚刚好解答7月份煤炭进口急速增至2865万吨，同比增18.3%，环比增28.13%。（5月合同影响）
信息看怎么解读？现在煤炭进口激增也能解释成利好了！
不过不管怎样，2013年火电企业利润暴涨，是确定的事情了！
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41.6℃！
昨天下午，杭州气温达到历史极值。杭州水泥路面最高温度达74.4℃。没有最高，只有更高。被网友戏称为“奉命融化”的奉化，以43.5℃的高温依旧领跑全省。
火热中国，都热成灾了！
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【南方迎今年来最强高温】“火势”越来越旺！今天，南方本轮高温达顶峰，37℃成“起步价”，超40℃区域大幅增加！恐怖的是，目前来看，高温无减退之意，未来3天浙江、上海、安徽、福建、江西、湖南、湖北、重庆等地达40-41℃。
浙江，武汉等地已经工厂错峰开工！
上半年的电厂利润就像印钞机，第三季度是用电高峰期，电厂业绩会更上一个台阶！
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大热大热。火电厂业绩暴增
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