默默的买入电力股

(08月06日)神华大幅降动力煤价众煤企惨谈


“新一期的神华集团长协客户销售价格（8月1日-8月7日），相对于上一期再下降8元/吨。”8月5日，中煤远大咨询中心分析师张志斌对记者透露，以发热量5500大卡的神混一号为例，本期的价格为560元/吨。

　　560元/吨的价格，相较于本期的环渤海价格指数低了10元。“事实上，这并不是神华集团的初衷。”一位煤炭业界知情人士透露，在一次行业聚会的小饭局上，神华集团人士透露，神华原先期望降20-30元/吨，由此将煤炭价格一次性降到位，促进市场洗牌，但后来因为多种因素未果。

　　这并不是中国神华的首次降价，6月24日神华集团、中煤集团在1日内联手将煤价直接下调约28元/吨。在一个多半月内，神华集团、中煤集团累计降价40元/吨，使此段期间内煤价直降约7%。

　　在神华集团、中煤集团等大煤企一个月来的冲击之下，各地方煤企被迫跟随，更加剧了亏损。数据显示，上半年全国煤炭产量17.9亿吨，同比减少6800万吨；销量17.5亿吨，同比减少6905万吨；山西五大煤企则手持589亿元白条，应收账款增长41.97%。

　　神华降价冲击波

　　最新一期（7月24日至7月30日）的环渤海煤炭价格指数显示，环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收570元/吨，比前一报告周期下降了8元/吨。

　　“原先神华想降得更多，但后来遭遇其它煤企及管理部门的反对，故只能按照环渤海价格指数的降幅来调低动力煤价格。”上述知情人士透露，未来神华集团的调价也必须按照环渤海价格指数的降幅来定，以此维护该指数的权威性。

　　煤炭专家黄腾则认为，目前经济仍处于低迷期，往年的夏季用电旺季今年未有充分显现，使得煤价有进一步调低的可能，“也许是在九月底左右，煤价会降到550元/吨”。

　　除却在价格方面动作颇大外，价格销售及付款方面神华集团同样另有预案。根据购销条款，神华虽然要求购煤预付保证金从之前的3%涨至10%，同时给予下游企业两周的还款账期。

　　张志斌透露，目前新的煤炭价格政策是神华集团7月新政的延续。预付保证金虽然增加，但企业总体支出更少，因为“在煤炭价格方面，神华是按照两个星期内的最低价结算”。

　　张志斌举例，神华集团的当期价格并不是一成不变，如上期虽然是执行568元/吨的价格，但到7月底执行价已降至565元/吨，“本期的调价事实上在上周四（7月31日）在上期环渤海价格指数出来之后即已确定，同时不排除未来继续降价的可能”。

　　神华一个多月的降价事先早有征兆。5月底，神华集团即宣布港口煤价不再与环渤海动力煤价格指数联动优惠，由此意味着神华集团70%的合同煤已经完全转化为市场煤。

　　事实上，神华集团本年度的长协合同煤价为605元/吨，现货价格已低于长协合同煤价。

　　记者同时注意到，动力煤的大幅下降同时推涨了神华集团的销量。数据显示，6月份，中国神华商品煤产量为2640万吨，同比增长3.9%；煤炭销售量为4530万吨，同比增长28.3%。

　　“大家的销量都在下降，惟独神华、中煤的销量在爬升。”前述知情人士透露，神华在大量外购煤炭，包神铁路的巴图塔站附近的煤炭基本都是卖给神华的。

　　张志斌解释，神华不止在生产成本有优势，在运输成本以及销路的优势亦是得天独厚。“别的煤企需要报铁路计划，需要缴纳30-50元/吨的代发费，但神华在内蒙古和山西都自建铁路，使得这部分的费用可以省下。”

　　上述知情人士则透露，依照神华集团的成本和目前的售价，神华仍有80-100元/吨的利润，足以支撑其继续降价。

　　众煤企惨谈 

　　在神华集团的降价冲击波下，众多煤企多只能跟随其步伐。有例为证，6月24日中煤、神华降价之后，大同煤业(6.78,0.00,0.00%)和内蒙伊泰5500大卡动力煤价也相继下调至580元/吨，较之神华、中煤报价仍少2元/吨。

　　张志斌认为，由于电企库存仍然较高，加之环渤海北方中转港口煤炭库存高位，“迎峰度夏期间用电量虽出现小幅上涨，但煤市低迷行情短期难改”，8月份煤价仍以下降作为主调。

　　在神华的价格冲击及各煤企被迫跟进的态势下，煤炭会行业亏损加剧。数据显示，今年上半年，全国大型企业利润同比下降43.1%，有26家企业集团出现亏损，亏损额46.4亿元，黑龙江、吉林、重庆、四川、云南、安徽等6个省区全行业亏损。

　　内蒙古自治区煤炭工业局相关统计显示，内蒙古上半年产销双降，上半年产煤4.47亿吨，下降8.65％；销售4.35亿吨（不含进口），同降9%。全区67座生产煤矿停产，占20.2%。

　　山西同煤集团一位人士告诉记者，山西大部分煤企已然亏损，霍州煤电、西山煤电(7.71,0.00,0.00%)、汾西集团等省内重点煤炭企业跌入净亏损区间。

　　在行业大幅亏损之下，河南、安徽、山东等省已出台“煤电互保”政策。山西更是于7月底、8月4日连续发布煤炭救市新政。

　　8月4日的救市新政同时提出，煤炭企业实施抱团经营，按照“同区域、同煤种、同质量、同市场、同价格”，由重点煤炭企业牵头，建立统一协调机制，统一确定煤炭销售策略，一个口径对外，杜绝内部竞争，压价竞销，动态稳定全省煤炭价格。

　　黄腾认为，新政无法改变电煤价格下降的态势，只是把下降的幅度缩小一点、延长下降的时间周期。

　　“我现在持观望态度，暂时停下了煤炭业务。”煤炭商人杨邦告诉记者，在大央企的价格冲击之下，一天一变的价格策略对贸易商来说更是“雪上加霜”。

(07月30日)进口煤炭：价格诱惑来势汹汹

 今年，由于全球经济衰退，欧洲等地的煤炭进口国需求不足，加上美国页岩气革命致使北美天然气价格持续走低，廉价的天然气在美发电行业形成对煤炭的竞争，煤炭需求大幅减少，大量煤炭被转运至欧洲地区，致使国际煤炭市场供大于求，煤价大幅下挫。由于长期以来国内煤炭需求相对较旺，国内价格偏高，很多煤炭企业转求进口煤，此时，又逢澳大利亚、南非、印尼等国的大批廉价进口煤借机抢滩国内市场，原本就处于产能过剩状态的国内煤市，遭遇更为激烈的冲击。

　　价格的诱惑

　　据海关数据，今年上半年我国累计进口煤炭1.58亿吨，同比增长13.3%；出口408万吨，同比下降29.4%；净进口1.54亿吨，同比增加2030万吨，增长15.1%。从进口煤结构看，由于国际炼焦煤价格偏低，炼焦煤进口明显增长，前5个月进口炼焦煤3062万吨，同比增长44.8%，5月当月进口炼焦煤同比增长68%，进口非炼焦煤则同比下降5.5%。

　　内蒙古亿利资源集团物流公司副总经理刘凌云预测，去年我国煤炭进口量为2.9亿吨，今年预计将达到3.9亿吨。业内人士表示，对于国内用煤企业来说，进口煤最大的优势就是价格。

　　据业界透露，澳大利亚5500大卡动力煤6月到岸价涨0.5美元，报83美元/吨，加上增值税以及折算汇率，大约为600元/吨；而基本同质的煤炭从北方港到南方港的到岸价大约在640元/吨左右。

　　由于内外煤价存在较大的价差，这对于沿海区域的电厂来说，吸引力是毋庸置疑的。据记者了解，我国焦煤贸易的主要港口集散地主要有秦皇岛港、天津港、日照港、广州港、青岛港、连云港和京唐港几个港口。就内外贸易来说，从澳大利亚到京唐港是一条重要的焦煤运输线路。据了解，今年3月份，在京唐港，澳大利亚主焦煤的价格比山西产主焦煤价格每吨低50元左右。

　　同时，神华集团内部进行的一项调研也显示，虽然现在国内煤炭产能过剩，致使价格不断下跌，但进口煤的实际到岸价格仍然具有比较优势，一些低热值品种，比国内煤每吨便宜20~25元。

　　近一年来，国内煤价持续下降，5500大卡/千克动力煤主产地、主要中转地、主要消费地平均降价90元/吨，有些地区有些煤种降价幅度更大。据中国煤炭工业协会统计，上半年大型煤炭企业亏损面28.9%。但由于受经济增速放缓、美联储提出将结束量化宽松政策等影响，国际金融市场大幅波动，全球煤炭市场供给过剩，国际煤价大幅下降。据了解，目前澳大利亚、美国炼焦煤价格已跌至成本线，企业出现亏损，因此进口煤价格下探的趋势还在继续。

　　来势汹汹

　　一面是国际市场供过于求局面难改，一面是国内市场对于低价煤仍然心存渴望。2013年上半年，今年上半年我国累计进口煤炭1.58亿吨，同比增长13.3%；煤炭净进口1.54亿吨，同比增长15.1%。大批进口煤的涌入，直接影响了我国内陆的山东、河南、安徽、江西、湖南、湖北等煤炭市场，对于重庆等西南地区也有波及。据了解，如今主要煤炭进口港存煤居高不下，广西防城港进口存煤连续6个月保持在600万吨以上，山东日照港进口存煤580万吨，并出现进口煤压船现象。

　　据了解，这两年我国华南地区的电厂对于进口煤愈加依赖。为了使用进口煤，华南沿海等地的主要电已经对锅炉进行了改造，以便可以将低价进口煤和其他煤种混在一起进行掺烧。据悉，有的电厂的锅炉改造后，甚至可以可以单烧进口煤。“不说外资煤企，就是我们国内煤企的自由电厂，也扛不住价格，开始全面接收进口煤了。”一位业内人士透露，如今从国内市场商品煤总量来看，国内煤占到90%以上，进口煤的比重还不到10%，“但是进口煤的这股低价风已经有搅乱整个市场的趋势，之前我们跟进口煤竞争、拼价格，现在明显拼不过，反倒是国内煤自己在竞争了。”

　　据记者了解，一年多以前，煤炭行业传出要限产保价的风声，但从目前形势看，今年前5个月的国有煤矿产量同比增长了1.1%，价格也没有保住，还是在节节下挫。

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