15.9人家机构早知道了，大家别太兴奋

西矿价高毋庸置疑，变现获益仍待时日。公司即将注入的白云鄂博西矿蕴含稀土，“最值钱”铁矿备受市场关注，公司内在价值因“稀”而贵。但主东矿产能已满足包钢稀土 加工现有需求，内蒙地区稀土不“稀”；其次稀土买卖受国家高度管控，变现获益尚待时日，建议静待障碍扫清后，再以“1”赋予西矿真实价值。

　　首次覆盖给予“中性”评级。我们预计2013~2015 年公司有望实现EPS 分别为0.09、0.15、0.20 元。对应PE 分别为53、31、24 倍。长期以来对西矿稀土的高关注使得公司估值高于行业平均，我们认为稀土对于公司内在价值的提升无法忽略，但在未能形成稳定的销售前，建议市场对公司盈利考量更应切实的以铁矿石及钢铁为基础，首次覆盖给予“中性”评级。

再去看看去年的，都算出西矿760万吨的储量了，133加上贫矿估计也差不多了
西矿注入后公司稀土储量保守估计800 万吨左右。包钢股份 之前曾公告白云鄂博西矿所采选出的尾矿渣归属巴润矿业，实际归属于上市公司，我们之前的测算显示，公司现存的尾矿渣稀土含量超过 24万吨，此外，白云鄂博西矿储量5.6 亿～5.8 亿吨，铁矿品位31％～32％，最低的不低于28％，矿石经过加工后1/3 形成铁精粉，而其余 2/3 则以尾矿渣方式存在，简单以 2%的稀土含量测算，白云鄂博西铁矿稀土含量共计约 760 万吨，因此，保守预计，公司稀土总存储量约在800 万吨左右。