13年中报小录

桑德环境：行业发展期，估值是不是高了点？
  营业收入1,036,080,038.56元，较上年同期增长26.64%%；实现营业利润260,156,413.34 元，较上年同期增长34.85%；实现净利润226,849,497.83元，归属于母公司所有者的净利润223,622,845.49元，分别较上年同期增长30.70%、30.84%。
  经营净现金流有比较大的好转，超过净利润约5成。
  投资12.5亿的湖南（湘潭）静脉产业园于13年初开工，生活垃圾/餐厨垃圾/市政污泥的日处理规模分别达到2000/200/200吨。
  市值200多亿，13年PE40多倍。资金需求大的行业，12年募集了不少资金，对今明年开工有好处。

丽珠集团：不知道咋样
  营业收入216,226.18万元，同比增加27,726.46万元，增幅14.71%；营业利润30,852.32万元，同比增加2,645.50万元，增幅9.38%，其原因主要是公司销售费用及管理费用同比的增长幅度略高；归属于母公司所有者的净利润25,931.04万元，同比增加3,060.54万元，增幅13.38%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润24,838.12万元，同比增加3,070.04万元，增幅14.10%，其主要原因是公司收购了利民制药厂少数股东股权，相应归属于母公司的所有者净利润同比增加。公司销售费用支出82,511.98万元，同比增加15,109.63万元，增幅22.42%，主要是受销售结构变化影响，制剂类药品销售收入所占比例比上一年进一步提高，从而导致费用相应同比增加；公司管理费用支出18,917.12万元，同比增加3,153.45万元，增幅20.00%，主要原因是公司加大科研开发力度，研发费用支出同比增幅较大。






感觉利润大爆发也不容易，13年PE20-25倍

中信海直：对比业绩增速有点小贵，但是个未来也许有前景的行业
  
  2013年1-6月公司完成营业收入52,129.26万元（合并，下同），同比增长2.79%；利润总额11,293.84万元，同比增长 22.82%；归属于母公司所有者的净利润 8,108.99万元，同比增 18.96%。
  通用航空飞行作业情况：2013年1-6月，公司与控股子公司中信通航合并飞行13,691小时23分，17,150架次，同比分别增长9.87%和18.50%。其中，母公司飞行11,916小时39分，15,310架次，同比分别增长10.39%和17.73%；中信通航飞行1,774小时44分，1,840架次，同比分别增长6.49%和25.26%。
  海上石油直升机飞行服务：2013年1-6月海上石油飞行服务业务执行长期合同（合并）5个，短期合同3个，共投入直升机27架，主要为中海油的深圳分公司、上海分公司、湛江分公司、天津分公司，以及美国康菲国际石油有限公司、CACT作业公司等国内外海上石油企业提供长期直升机飞行服务保障，服务领域为我国南海东部、西部，东海、渤海等海域，同时向哈斯基公司、CGGV、新田（NEWFILED）等公司提供短期直升机飞行服务保障。执行海上石油作业飞行12,595 架次，飞行时间10,932小时18分，同比分别增长13.38%和8.86%。公司海上石油直升机飞行服务的市场份额无重大变化。
  其他通用航空飞行业务：中信通航执行航拍、海上巡查、海上监测、海上搜救、极地作业、警务航空、电力巡线等作业飞行业务，报告期执行中央电视台、国家海洋局、极地中心、广东海事局、西南护林总站、北方航空护林中心、交通运输部救助打捞局、重庆公安局、南方电网等直升机执管和租赁合同，拓展了北方航空护林中心春季航空护林租机等业务。从韩国租赁的Ka-32A11BC直升机和自有的SA365N直升机共同参加我国第29次南极科考作业任务；另执行公务机飞行57架次、174小时26分。中信通航飞行1,774小时44分，1,840架次，同比分别增长6.49%和25.26%。





13年PE大致在20-30之间

瑞康医药：医药流通，业绩增长但现金流出
  营业收入28.13亿元，同比增长 6.97亿元，较上年同期增长32.92%；利润总额为 8,185.32万元，较去年同期增长 1,950.82万元，增长 31.29%；实现归属于母公司的净利润 6,076.89万元，较去年同期增长1,403.38万元，增长 30.03%。经营活动净现金流量由去年上半年的负1.3亿增加至今年同期的负3.2亿。
  至2013年上半年，公司通过直销模式对山东省规模以上医院、基层医疗机构的覆盖率分别超过 98%、95%。在山东省内三级医院覆盖率为100%。按照现代物流标准设计的济南募投项目目前已经竣工等待验收，烟台二期募投项目也将在今年10月竣工，届时公司总仓库面积将达到6万平米。



13年一致预期28倍，配对业绩增长不算很不合理，但如此耗费现金值得么？

辛苦了，没油干推了

不错，把那些概念股舍弃，就更好了，分析它们纯属浪费时间

华仁药业：腹膜透析液，报表太简单
  营业收入36,390.23万元，比上年同期增长57.62%；营业利润5,889.56万元，比上年同期增长13.2%；归属股东的净利润4,903.77万元，比上年同期增长10.65%。
  报告期内，公司加大研发投入，管理费用上升。同时公司在报告期内加大了投资力度，贷款增加，财务费用大幅上升。



  华仁药业是目前市场上唯一一家销售非PVC包材腹透液的企业，其余企业均为PVC包材。基层是腹透未来最大的市场，但目前基层的推广还处在起步阶段。腹透液目前市场有销售的企业只有6、7家。
  公司目前中标区域还相对较少，只有 9 个省市（山东、广东、新疆、广州军区、沈阳军区、重庆、云南、湖北），其余很多地方要通过备案采购的方式才能进入医院。
  银河证券 预计今年公司腹膜透析液销售 300 万袋，实现盈亏平衡，14 年销售 600 万袋，贡献EPS0.1 元。

远光软件：电企好转
  营业收入同比增长18.29%，归属于上市公司股东的净利润同比增长22.65%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长26.44%，其中软件业务净利润增长达到32%。
  在电网侧，国网财务管控集约化深化应用项目顺利推进；集中部署试点项目稳步推进，将于下半年完成验收，为明年全面推广打下扎实基础；同时在国网的审计系统建设中，公司承担了财务管控数据审计的相关业务；农电县公司的上划带来了实施业务的增长；业务稽核和数据质量管理也已开展试点。在南方电网，资金管理项目正式启动，财务业务一体化项目正在推进，信息集成业务和各类服务延伸业务正在推广。
  在发电侧，公司在国电集团的财务信息化建设进入深化应用阶段；基建内控项目去年成功试点后，目前已经进入全面推广阶段；资金项目、安全生产等项目成功试点，并将于今年全面推广；燃料智能化方案项目也成功签约国电集团多个电厂，争取全面覆盖。另外，华能风控一期建设项目已在进行中，将为其后续的内控信息化建设打下基础。
  在非电市场，公司签约珠江投资燃料信息化项目，该项目是公司由电力行业向其他行业、从电力央企向大型民营企业渗透的成功案例；公司签约中盐集团内控体系建设项目，是公司拓展电力行业外央企市场的又一新进展。
  

通策医疗：老医院增速下降。
  营业收入 201,171,372.03 元，比去年同期增长了 17.24%；实现归属母公司净利润48,339,893.28 元，同比增加 9.40%。
  报告期内公司主要有以下几方面的工作：一、公司加大对重点区域医院的扶持投入力度。杭州口腔医院新总部建设全面启动；宁波口腔医院新址落成，全面投入运营；昆明口腔医院希望路分院完成装修，投入运营，总院开始进行装修。六、正式进军辅助生殖领域。公司和英国波恩公司合作成立的杭州波恩生殖技术管理有限公司正式注册成立。公司与重庆市人口和计划生育科学技术研究院达成《合作框架协议》，拟在其下属计生医院基础上合作成立重庆波恩生殖医院。
  

杭州收入增速放缓，宁波负增长，形势不咋地。
杭州口腔医院营业收入、净利润同比分别增长 19.52%、41.59%。
宁波口腔医院营业收入、净利润同比分别增长-3.50%、-52.60%。


市场一致预期的13年PE40多倍。

宋城股份：演艺和游乐园，有潜力不见爆发。
  营业收入26,326.15万元，比上年同期增长9.86%；营业利润为15,081.67万元，比上年同期增长16.91%；归属于上市公司股东的净利润为13,436.58万元，比上年同期增长5.52%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为11,297.03万元，比上年同期增长17.1%。
  净利润中游约2000万属于一次性的。
  4月份开始，受禽流感疫情爆发影响，国内华东线受冷，华东旅游业受到较大冲击。受此影响，宋城景区二季度游客量有一定幅度下滑，经营收入同比有所下降；丰富的产品结构适应了不同游客的需求，杭州乐园、烂苹果乐园非但未受疫情影响，反而以其鲜明的主题个性受到本地短线游市场的追捧。（看下半年宋城景气表现如何）


一致预期的13年PE30倍。