分级基金套利 案例分析：2012年2月150060五天暴涨46%

2012年2月，150060在五天里暴涨46％，接下来几天里又跌回原形。我把当时的数据搜集起来，试着还原当时的情形，寻找分级基金里的投机和套利机会。发在这里跟大家分享一下。

当时150060的走势如下图：


相关数据：


过程再现：
(1)银华金瑞/银华鑫瑞( 150059 / 150060 ) 2011年12月21日上市交易。截止2012年2月，走势平淡。B类150060的份额为2000万份左右，每天的成交量在300万人民币左右。同期大盘在温和反弹过程中。
(2)2月8日，内地资源指数大涨5%，B类净值涨7.92%，带动B类150060涨停。截止这时都合情合理，当天收盘时A类折价13.6%，B类溢价8.72%，母基溢价0.19%。
(3)2月9日，内地资源指数微跌0.55%，而150060明显异动，反涨5.4%。很明显有资金入场炒作。估计炒家同时在场外大量申购母基，着手准备套利。
申购套利需要三个工作日，T日申购，T+2日母基份额到帐，可以进行分拆，T+3日在场内出售A类和B类套利。也就是说，套利盘在2月14日才可以售出获利。炒家还需要再拉升150060三天，直到2月14日。
(4)2月10日，150060继续大幅拉升，指数涨幅-0.18%，150060涨4.16%。
(5)2月13日，150060继续大幅拉升，指数涨幅0.00%，150060涨停。
(6)2月14日，150060继续大幅拉升，指数涨幅-0.30%，150060涨停。A类150059也被疯狂拉升至涨停。套利盘在这一天开始入市。
(7)2月14日之后是炒家的狂欢，追高散户的梦魇。四天内150060分别跌9.97%, 7.90%, 6.36%, 1.72%，打回原形。同时，由于套利盘入市，150060的份额迅速扩张，至2月底，150060份额已增长17倍，至3亿5000万份。

个人感觉：
（1）申购套利因为需要三天时间，所以除了炒家自身，一般的套利者并不容易获利。
150060的母基2月9日溢价3.86%，出现套利空间，之后随着B类暴涨，溢价迅速扩大。但自2月15日起，B类暴跌，溢价也被迅速填平。在这样过山车式的行情里，出手快的套利者能够跟随主力获利，中途加入者则会背上巨大的损失。
（2）任何事物都有两面性，申购套利需要时间，而正因为套利兑现的滞后性，B类拉升会有一个时间段。我们可以利用这个时间段，用少量资金跟随炒家获得超额利润。
如果在2月9日发现150060明显异动时，用一部分资金购入150060，则可以在接下来的三天里享受超过20％的利润。但是在2月14日无论如何必须清仓，因为这一天套利盘开始入市。
所以能够每天看盘的朋友，可以考虑持续关注小份额的B类基金，在出现明显异动的当天或第二天用小资金参与，跟随主力获利。