创业板的行情还将继续而且会一直继续下去

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今天，国务院发表了《办公厅关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，很多人都盯着一条：将适当放宽创新型企业创业板上市财务门槛，而二级市场上，一直牛得发疯的掌趣科技 7月5日以跌停收盘，于是很多大咖纷纷发言，创业板的行情要结束，主板低估值蓝筹的行情要来了。

很多雪球包括新浪的大号、财经评论也纷纷开始唱空创业板，而作为在创业板中一直游弋的我们，我想谈谈我的看法。

关于这项指导意见，我们需要清楚的知道，意见发出的背景和目的。从意见的标题主干，我们很容易就判断出，意见的几个关键词是：支持经济结构调整、转型升级。

谈这几个关键词之前，我们要简单简要回顾一下最近几年来经济发展的态势。

自从08年全球金融危机以后，一直带动我们国家经济发展的三驾马车：投资，消费，出口，开始出现重大的转折。
首当其冲的便是外贸，一直靠外贸出口的外向型经济，在这次危机中暴露出来的危机让沿海城市受伤颇深，很多中小企业纷纷倒闭，一些简单的加工型企业订单急剧下降，而包括一些大型的央企，诸如外贸海运，货运等企业也在这次危机中一落千丈，至今无法回过神来，我想这些相关企业的情况从公司股票的走势上我们已经看到了；

而*
这里又不得不谈两个东西，一个是银行，一个地产。

房地产一直作为经济的支柱来扛起我们GDP的大旗，地方政府又通过卖地来维持地方财政，而相关利益集团又通过不断的拉抬房价来造就房子供不应求的虚假繁荣，而温也一直被大众所指责，说调控一次，房价就涨一次，房价陷入越调越涨的怪圈。而房价高企开始被指责沦为绑架实体经济的坏家伙，我想这已经不是什么怪谈。具体的数据大家可以去找找相关的统计。

而银行的繁荣，其实并不是经济的繁荣直接带动起来的，业界也一直谈，在实体经济各企业经营利润低下，出现负增长的情况下，为何银行却保持着如此高的利润，甚至在金融危机的几年，各大上市银行静利润却保持着神一样的增长。银行在这个过程中到底应该扮演什么样的角色，我想这个是管理层一直在思索的问题。

*，我想一些列举措会慢慢开始执行。

经济结构为什么要调整，我想目前生活在国内的人都大体知道，因为我们需要更健康的产业结构，更多的民众参与到社会财富的分配。而不是财富依旧集中少数人，诸如房地产，各种垄断金融的企业手里，这也是之前谈得*的一种内在诉求。

那么我们的经济结构怎么调，怎么转型升级？以下是我个人结合指导意见的一点解读，可能行文比较仓促，言错还请包涵。

一、继续执行稳健的货币政策，合理保持货币信贷总量

我想这里面最重要的一条，其实现的主旨核心就是：稳步推进利率市场化改革，更大程度发挥市场在资金配置中的基础性作用，促进企业根据自身条件选择融资渠道、优化融资结构，提高实体经济特别是小微企业的信贷可获得性，进一步加大金融对实体经济的支持力度。

这一点很容易解读，之前央行为什么要给各大行做一个“钱荒”的警告？就是希望你们，要记住，不能只是做钱生钱的营生，不能只把存款变相转换成各种理财产品而通过一些信托又砸到国家不想砸的行业里。我需要你把钱砸到实体经济里，这是第一要务。

而利率市场化，通过鼓励民营资本等等手段，就是希望告诉银行，你不应该是一个暴利行业！你应该是服务于实体经济的工具。而后面几点都强调了银行应该在哪些行业里重点要放款扶持。这给之前银行一直不愿意给中小企业，三农放款的借贷方式其实是一种考验。

二、引导、推动重点领域与行业转型和调整
哪些是属于重点领域的行业？指导意见里面这几点，我想有些说的比较明晰，有些还会被地方政府执行的时候钻漏洞。

加大对有市场发展前景的先进制造业、战略性新兴产业、现代信息技术产业和信息消费、劳动密集型产业、服务业、传统产业改造升级以及绿色环保等领域的资金支持力度。保证重点在建续建工程和项目的合理资金需求，积极支持铁路等重大基础设施、城市基础设施、保障性安居工程等民生工程建设，培育新的产业增长点。

第一句关于先进，战略新兴产业我想不用再去说什么了，不管这些涉及的企业是在创业板还是中小板 ，亦或是主板，他们都将会迎来资金的关照。

而后面一句重点的在建续建工程，是对于之前的一些项目的延续性政策，也是经济发展中需要合理支持的行业，但是不会再像之前四五亿那样大搞特高，而是重点搞，有针对性的搞。

三、整合金融资源支持小微企业发展
这里有几个关键词我们需要重点关注的：科技型、创新型、创业型

四、加大对“三农”领域的信贷支持力度
这一点的关键是探索开展大中型农机具、农村土地承包经营权和宅基地使用权抵押贷款试点。一位着很多配套的确权政策会出现。

五、进一步发展消费金融促进消费升级
重点强调了居民家庭首套自住购房、大宗耐用消费品、新型消费品以及教育、旅游等服务消费领域的合理信贷需求。
我想之前很多人惯了信贷用于购房，但是后面强调的几点其实是一个值得重视的大利好。因为后面这些领域如果都能在信贷消费这一块做起来，必将激活庞大的需求。这一点，可以观察一下欧美国家在这些领域的发展。而一些新的消费模式可能衍生出一种新的经济产业，这里是一个掘金池。

六、支持企业“走出去”
逐步开展个人境外直接投资试点，进一步推动资本市场对外开放。这有好有坏，资金不能只留在国内，而国内市场不能只让国人炒。

七、加快发展多层次资本市场
第七条，是我们需要重点理解的干货。我把全文复制下来，慢慢解读。

1）进一步优化主板、中小企业板、创业板市场的制度安排，完善发行、定价、并购重组等方面的各项制度。

关于这一点，我想对于资本市场应该是利好，我们如果把这金融十条用一个统称为：金融国十条的话，资本市场被单独列为一个重点，说明这个市场在整个金融体系中的位置将越来越重要。因为制度的建设，始终是为了市场健康长远的发展，这一点毋庸置疑。

2）适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准。
很多人把这一点理解为创业板的利空，我想一定是脑袋被门挤了，我们看一句话，要先看其修饰的定语。

如果这一条是“放宽创业板的财务准入标准”，那我们明天就应该清仓所有股票，而不仅仅是创业板，为什么？因为创业板本来就是小企业，小公司上市的版块，如果没有任何前提，把所有小企业都拉来上市，不管是主板还是创业板，都会被蜂拥而来的预期感到恐惧，而预想如果供大于求，所谓的估值就无法保持，如果小企业的估值都不能保持，那些大蓝筹们何以有更高的估值？

而让人欣慰的，国家的主旨还是集中在了创新型和成长型，虽然你可能会想证监会在审核的时候一定不那么严格，什么创新，成长都不可信。那这样想，我就建议你，别玩了。真的，因为前面几点在金融领域方面的扶持的时候，国家一直反复强调的是创新和成 长。而如果对于国家意志你都觉得无法去信任的时候，基本也玩不转。而你真要投资，就盯着它是真创新还是伪创新，真成长还是伪成长，这才是你的本事不是。

而我想二级市场从来不缺乏任何对于创新和成长迫切关注的资金。所以，这无疑又给很多喜欢创新，成长的我们更多选择，当然，随之而来的也是伪创新，伪成长的估值下滑。所以，睁大眼睛，选出好标的才是我们应该做的，而不是讳疾忌医，惧怕创新型，成长型企业的出现。

3）将中小企业股份转让系统试点扩大至全国。规范非上市公众公司管理。稳步扩大公司(企业)债、中期票据和中小企业私募债券发行，促进债券市场互联互通。规范发展各类机构投资者，探索发展并购投资基金，鼓励私募股权投资基金、风险投资基金产品创新，促进创新型、创业型中小企业融资发展。加快完善期货市场建设，稳步推进期货市场品种创新，进一步发挥期货市场的定价、分散风险、套期保值和推进经济转型升级的作用。

重点的还是围绕创新型！

八、进一步发挥保险的保障作用
保险不能只做一些赚钱的险种，要让民众有需求的风险都能有转移的方式！

九、扩大民间资本进入金融业
不要小看明间的力量，垄断行业一旦放开，百花齐放的现象一定会出现，我只是想让那些认为民间银行没有办法控制风险，没有办法有人信任的时候，你只要看看，阿里一旦真的在互联网金融崛起的时候，是不是一个让银行们害怕的一个对手。

十、严密防范金融风险
这一点不想再累述了。

总结：
整个金融国十条，我看到的是国家为经济转型，产业升级所部属的具体措施，这些措施是利好与创新型，成长型公司的，因为里面的十条里，很多条都反复出现了创新型，成长型的字眼。

而被一些所谓的专家理解为是针对创业板的利空，那真是一件让人悲哀的事情。

我想，一个全球开放，允许任何烂公司，烂企业都能上市纳斯达克(美股)都没有因为开放而失去小公司溢价，市值的继续膨胀，在我们泱泱大国，鼓励创新，成长的年代，更应该为这些创新，成长的企业到来而喝彩。而如果能更好的完善退市制度，对于造假的企业和相关负责人严格惩罚，这属于第一大点的内容。我们没有理由不相信，中国的创业板，是一个真正的创新板，成长板。

我们不鼓励资金为那些没有任何实质性未来，仅靠一个概念就烂炒的行为。我想真正的创新，一定是它的技术不仅国内领先，而且国际也是行业的先行者；它的成长，目前的估值没有大幅度透支未来，以后业务规模和盈利能力能够长期提升；它的产品，不仅具有自己的独特优势，还有很好的专利保护。这样的创新股你不喜欢?这样的成长股你不中意？

不排除市场在媒体的舆论引导下误读创业板的未来，但是更需要我们做的是，在这么一个时代背景下，寻找这些板块里真正是国家大力支持的创新新和成长型的公司。

而你如果还是坚持：那些都是伪创新，伪成长的观点，那我也建议你，别玩创业板。因为这不是你的错，是国家的错，是管理层的错。而如果身在这个市场，这个错要普通投资人来买单，那是这个国的悲哀！所以，我还是简单相信，这些创新，成长企业里面，一定有真金！

而创业板，在这么一个鼓励创新，鼓励成长，支持创新，支持成长的特殊年代，一定有大未来！